工程项目经济评价方法-经济效益评价的基本方法

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1、工程项目经济评价的基本方法第四章经济效益评价的基本方法静态评价方法动态评价方法投资方案的选择三类指标时间型指标:用时间计量的指标，如投资回收期；价值型指标:用货币量计量的指标，如净现值、净年值、费用现值、费用年值等；效率型指标:无量纲指标，通常用百分比表示，反映资金的利用效率，如投资收益率、内部收益率、净现值指数等。三类指标从不同角度考察项目的经济性，适用范围不同，应同时选用这三类指标。第一节静态评价方法静态投资回收期法投资收益率法（投资效果系数法）追加投资回收期法等——不考虑资金的时间价值一、静态投资回收期（Pt）法1.概念投资回收期：亦称投资返本期或投资偿还期。指工程项目从开始投资（或投产

2、），到以其净收益（净现金流量）抵偿全部投资所需要的时间，一般以年为计算单位。第一节静态评价方法2.计算公式⑴理论公式投资回收期现金流入现金流出投资金额年收益年经营成本第t年一、静态投资回收期法（续1）第一节静态评价方法⑵实用公式累计净现金流量首次出现正值的年份第T-1年的累计净现金流量第T年的净现金流量一、静态投资回收期法（续2）第一节静态评价方法3.判别准则可以接受项目拒绝项目设基准投资回收期——Pc第一节静态评价方法一、静态投资回收期法（续3）优点：①简单、清晰②反映投资风险和一定程度上的经济性②不考虑整个寿命期，而仅是前几年的经济性缺点：①不反映资金的时间价值；调查表明：52.9％的企业

3、将PBP作为主要判据来评价项目，其中74％是大公司一、静态投资回收期法（续4）例题1：某项目的现金流量如下表，设基准投资回收期为8年，试初步判断方案的可行性。可以接受项目累计净现金流量首次出现正值的年份T=7;第T-1年的累计净现金流量:第T年的净现金流量:40;因此-10一、静态投资回收期法（续5）第一节静态评价方法年份项目012345678～N净现金流量-100-500204040404040累计净现金流量-100-150-150-130-90-50-103070是项目在正常生产年份（达到设计生产能力后）的年息税前利润和投资总额的比值。1.概念如果正常生产年份的各年息税前利润变化较大，通常

4、用年均息税前利润和投资总额的比率。二、投资收益率（R）第一节静态评价方法2.计算公式总投资收益率投资总额正常年份的年息税前利润或年均息税前利润二、投资收益率（续1）第一节静态评价方法3.判别准则可以接受项目项目应予拒绝设基准投资收益率——Rb二、投资收益率（续2）第一节静态评价方法4.适用范围适用于项目初始评价阶段的可行性研究。二、投资收益率（续3）第一节静态评价方法第二节动态评价方法现值法年值法动态投资回收期法内部收益率法——考虑资金的时间价值一、净现值（NPV）法1.概念净现值（NetPresentValue,NPV）是指按一定的折现率i0（称为基准收益率），将投资项目在分析期内各年的净现

5、金流量折现到计算基准年（通常是投资之初）的现值累加值。用净现值指标判断投资方案的经济效果分析法即为净现值法。2.计算公式净现值投资项目寿命期第t年的净现值一、净现值（NPV）法（续1）基准折现率3.判别准则项目可接受项目不可接受⑴单一方案⑵多方案优一、净现值（NPV）法（续3）一、净现值（NPV）法（续4）NPV=0:NPV>0:NPV<0:净现值的经济含义：项目的收益率刚好达到i0；项目的收益率大于i0，具有数值等于NPV的超额收益现值；项目的收益率达不到i0；思考：NPV<0代表企业利润为负数吗？NCF=CI-CO-1000300300300300300（P/F，i0，n）10.90910

6、.82640.75130.68300.6209折现值-1000272.73247.92225.39204.90186.27累计折现值-1000-727.27-479.35-253.96-49.06137.21假设i0=10%例题1列式计算：NPV＝－1000＋300×（P/A，10％，5）＝－1000＋300×3.791＝137.3（等额支付）年份012345CI800800800800800CO1000500500500500500按定义列表计算：基准折现率为10%04567891012320500100150250例题2年份方案01～88（净残值）A-100408B-120459利率：10

7、%单位：万元例题3净现值函数NCFt和n受到市场和技术进步的影响。在NCFt和n确定的情况下，有1.概念NCFt：净现金流量1、举例分析当净现金流量和项目寿命期一定时，有年份01234净现金流量-1000400400400400折现率i(％)0102022304050∞NPV(i)600268350-133-260-358-1000现金流量折线率与净现值的变化关系若i连续变化，可得到右图所示的净现