工程项目经济评价基本方法

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1、评价指标体系1、根据是否考虑资金时间价值，分为静态动态评价指标2、按指标的经济性质，分为时间性价值性比率性评价指标第四章工程项目经济评价的基本方法投资项目评价的概念P55经济效益评价是投资项目评价的核心内容项目评价指标静态评价指标动态评价指标总投资收益率资本金利润率偿债能力借债偿还期利息备付率偿债备付率内部收益率动态投资回收期净现值净现值率净年值评价指标分类之一静态投资回收期投资收益率项目评价指标时间性指标价值性指标——净现值、净年值比率性指标内部收益率净现值率总投资利润率资本金利润率利息备付率偿债备付率借款偿还期投资回收期评价指标分类之二一、概念——不考虑资金的时间价

2、值因素。二、特点——计算简便，主要适用于对方案进行粗略评价，还可以用于某些时间较短，投资规模与收益规模都比较小的工程项目的经济评价。三、静态指标1、静态投资回收期——不考虑资金的时间价值的条件下，以项目的净收益（包括利润和折旧）抵偿全部投资（包括固定资产投资和流动资金投资）所需的时间。（1）一般表达式4-1静态评价方法式中：Pt——静态投资回收期（年）；CI、CO——现金流入量和流出量；（CI－CO）t——第t年净现金流量；投资回收期可以从项目建设开始年算起，也可以自项目投产年开始算起，但因注明。a.建成投产后各年的净收益（即净现金流量）均相同式中：K——全部投资；R—

3、—每年净收益（年平均收益），即R＝（CI－CO）b.建成投产后各年的净收益不相同——可根据现金流量表求得，也就是在现金流量表中累计净现金流量由负值转为正值之间的年份。（2）评价准则将计算出的静态投资回收期（Pt）与所确定的基准投资回收期（Pc）进行比较：Pt≤Pc，表明项目投资能在规定的时间内收回，则方案可以考虑接受；Pt＞Pc，方案是不可行的。（3）该指标的优缺点及适用P58例：某投资项目期初一次性投资1000万元，估计投产后各年的平均收益为100万元，求该项目的静态投资回收期。解：例：某投资项目的现金流量表如表所示，计算该项目的静态投资回收期。现金流量表单位：万元年

4、末0123456净现金流量－150－806080808080累计净现金流量－150－230－170－90－10701502、总投资收益率（ROI）——表示总投资的盈利水平，是指单位总投资（TI）能够实现的息税前利润（EBIT）。（1）计算公式（2）评价准则将计算出的投资收益率与所确定的基准投资收益率（ic）进行比较：若ROI≥ic，则方案可以考虑接受；若ROI＜ic，则方案是不可行的。P59例4-3四、静态评价方法小结4-2动态评价方法一、概念——经济分析时考虑货资金的时间价值因素。二、特点——与静态分析相比，动态分析指标更加真实地反映项目的盈利能力，所以它的应用也就

5、比静态指标更加广泛。一般在进行方案比较时，常以动态评价方法为主，在方案初选时，可采用静态评价方法。三、动态指标1、动态投资回收期——净现金流量累计现值等于零时的年份要求：将投资项目各年的净现金流量按基准收益率折成现值后，再来推算投资回收期。（1）计算公式式中：ic——基准收益率；在实际应用中，根据项目的现金流量表采用下列近拟公式：（2）评价准则将计算出的动态投资回收期（P’t）与所确定的基准动态投资回收期（Pc）进行比较：若P’t≤Pc，表明项目投资能在规定的时间内收回，则方案可以考虑受；若P’t＞Pc，方案是不可行的，应予拒绝。例某项目的现金流量表如表所示，计算动态回

6、收期。现金流量表单位：万元年末01234567净现金流量－20－500－100150250250250250折现系数（ic＝10%）折现净现金流量累计折现净现金流量10.9090.8260.7510.6830.5640.6210.513-20-454.5-82.6112.7170.8155.3141128.3-20-474.5-557-444.3-273.5-118.222.8151.1P’t＝6－1＋118.2/141＝5.84年2、净现值（NPV=NetPresentValue）（1）含义——是指建设项目在整个寿命期内，各年的净现金流量按给定的折现率折算到计算期初（

7、第0年）的现值之和。（2）计算公式式中：NPV——净现值；CI、CO——现金流入量、流出量；（CI－CO）t——第t年的净现金流量；ic——设定的贴现率（基准收益率，基准折现率，行业平均投资收益率，期望收益率）；（1＋ic）-t——第t年的折现系数。（3）评价标准NPV＞0，说明该方案在满足基准收益率要求的盈利之外还能得到超额收益，也说明项目的盈利能力超过其投资收益期望水平。故方案可行；NPV＝0，说明该方案基本能满足基准收益率要求的盈利能力，也即其盈利能力达到所期望的最低财务盈利水平。方案勉强可行或有待改进；NPV＜0，说明该方案不能满