时寒冰听课笔记

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1、时寒冰7月31日武汉投资讲座笔记（完整）近期要注意，社保基金正在入市，会出现更低点（前期2580可以击穿），因为目前国际形式不容乐观，变数大，国内经济恶化，高铁事故频发。中东局势暂稳，原油价格短期看跌。一、美限上限必上调有三大主因为什么？因为他没有其他选择，或者没有比这个选择更好的选择。1、美国国债结构：美国社保占19%；美国财政部占11.3%，中国占8%，美国家庭基金占6.6%，日本占6.4%，美国州、地方政府占3.5%，中国台湾1.1%，香港0.9%。美国国内机构对于国债出现技术性违约更为担心，这将直接影响美国经济复苏持续和总统选举。2、违约

2、成本太高；3、违约损失惊人，美国难以承受。违约将使美国经济医院缩5%，股市下挫近30%。短暂违约之痛，1979年短暂的违约事件，主要因为两党斗争导致上限违约，几个小时的违约造成应付利息增长了几十亿美元。阻碍债务上限上调下场悲惨两党方案：民主党：一次上调至2.4万亿，削减赤字2.7万亿，不加税不削减医疗保险及补助。共和党：两步走，短期先上调上限1万亿。共同点：都反对加税。共同结果：违约风险延后加大。分析：两党在上调债务上限方面一致，分歧仅限于技术层面。经验与教训：金里奇&克林顿（举例）赖回来，会影响很多事件，宝宝一直为此忙不过来。美国的选择一：上调

3、债务上限，发行更多国债，给中国施压，令其购买。美国的选择二：狙击欧元（转嫁危机而非废除欧元）据伯南克所说的QE3不现实，因为：1、美国国内通胀日益严重，增发美元会导致其通胀恶化，（美国人最憎恨通胀；）2、核心通胀率已经接近2%上限。3、GDP增速堪忧，7月份美国采购经理人指数降至58.8点。卡恩已废，拉加德绥靖美国国际货币基金总裁拉加德7.28警告，8.2号最后期限上调如不达成协议，美元兑其他货币可能不下跌，她指出作为世界头号经济体，美国无法解决债务上限问题，令人非常担忧，她表示，这也可能引发人们对美元是否仍能担当首先储备货币的质疑。结论：1、美

4、上调债务上限2、中国是最大冤大头，外汇储备3.2万亿，外储越大，通胀越严重。7.20日，外汇局曾发布《外汇储备热点回答（一）》可以在网上查一下相关内容。彼得.D.希夫（曾写《美元大崩溃》与安德鲁.J.希夫合作这本《小岛经济学》，这本书让时老师写序，其中有一段话时老师很认可。3.美债危机解除，美国推出下一波量化宽松可能性较小，大宗商品维持震荡。二、机会推动力1、债务上限上调A、黄金依然看涨；（紫金矿业即将涉足稀土资源）b、但债务违约风险仍在，且隐患更大——避险资金，以国际黄金为例。1、一直以来，讲座都提到黄金在2500美元以下是低估，在2000美元

5、以下是严重低估。在于黄金的同步性问题，美元跌，黄金涨，显示其金属性；美元涨，黄金涨，显示其货币性。同步性不仅减少下跌性，并且增加了上涨性。2、尽管弱势美元，但拉登后（加之狙击欧元）美元步入筑底阶段（年底翻转），但仍在底部晃动，利于美国实体经济复苏，争取更我时间。3、美国实际经济复苏，采购经理人指数是衡量制造业的体检表。企业经营状况改善，盈利能力加强，增加就业提升消费，打牢经济基础。美国经济变好的基础后将是中国噩梦的开始，因为美国的经济增长是靠其他经济体的恶化。房地产复苏将是美国经济全面复苏的最后信号。结论：1、中国经济在整体性二次探底，2012年

6、将是中国噩梦，而是美国人的好日子。2、经济萧条，对大宗商品需求下降。对期货市场将带来大机会，股市的机会不会太大。三、中国面临国内形势美国在其他国家开战，就是为了让美元和其他避险资金全部往美国跑。让美元回流，利好美国经济。三驾马车，投资、出口、消费，基础：稳定举出动车事故，民众不满意，提高赔偿金，就是为了稳定。严重依赖投资。举例出07年以来的中国固定资金投资额，增长比例，以及占GDP的比例。2012年，中国M2将如预期突破100万亿元人民币大关。M2GDP将达到2.5，美国只有0.6到0.7，日本只有1。特别注意：投资的延续性需持续追加资金。中国应

7、面对现实：经济进入低增长阶段，不能硬撑，应坚决争分夺秒改变中国的经济发展结构，过于依赖投资而消费低迷。中国城镇已经接近了极限的顶点。投资比例过高是重大隐患，所谓的固定资金投资花费相当于中国国民生产总值的70%，日本最高的时候才35%。居民消费下降，中国经济增长速度在慢慢下降，出口也将下降。如中国的食品安全问题严重，国外都不敢再进口。投资放大容量引爆债务危机货币贬值速度超乎想象的快，现在的100元的购买力，几年后，得用1000元来购买。地方债是重大隐患，10万亿，债务率达70.45%，这数据是低估的，没有包括地方融资平台债务等。还债需要：1）税收—

8、—赤字2）卖地——空间有限3）国家各级政府大工程大项目铺开四、投资注意事项：1、关注公共服务类品种，如高速类，（国家会加大高速投资，关注