地方资产管理公司发展路径研究

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1、地方资产管理公司发展路径研究郭志国张佳内容提要：2013年以来，各地纷纷成立地方资产管理公司（地方AMC），以帮助地方金融机构化解金融风险。地方AMC对金融市场而言还是个新生事物，本文通过对地方AMC的业务边界、业务特点、竞争策略以及一些当下相关的热议话题进行阐述论证，从业界实践的视角深入剖析了地方AMC。关键词：地方资产管理公司不良资产金融风险国企改革中图分类号：F832.5文献标识码：A文章编号：1006-1770(2015)04-045-05上世纪90年代，银行系统不良贷款急剧增长，对金融有益探索。系统造成极大威胁。中央政府发起、财政部注资设立四大资产管理公司（以下简称

2、AMC），对国有大行的不良资产一、业务边界发起收购，统一转移给AMC进行集中管理与处置，从而最大限度地保全资产、减少损失、化解系统性金融风险，并地方AMC自成立之初便面临着业务边界问题的困扰。自协助完成银行业改革。近年来，很多地方政府在“保增长”四大AMC完成政策性任务启动商业化进程以来，其精力逐渐的压力下，引导信贷资源配置到一些产能过剩领域，导致转移至不良资产领域的融资业务，而不良资产主业逐渐萎缩。地方金融机构的不良贷款余额和不良贷款率呈现出双升态鉴于地方资源的缺乏以及市场化导向，四大AMC很难从地方势，单凭四大资产管理公司难以消化体量渐增的不良资产。产业整合的高度对不良资

3、产进行处置，无法满足地方政府诉鉴于此，财政部和银监会在2012年和2013年出台两份重求。地方AMC的成立有助于满足地方产业整合需求，因而其要文件，规定符合一定条件、正式获得地方政府授权并在开展业务带有一定政策属性，但如果过于强调政策属性又会银监会备案之后的地方AMC可以开展金融不良资产批量收导致道德风险，使地方AMC沦为地方政府转移逃避债务、转购处置业务。这意味着金融不良资产一级市场引入新的竞嫁风险、拖延财政金融改革的工具，因此需要市场化的机制争者，在每个区域的一级市场均形成“4+1”模式。截至对其业务进行一定约束。政策性和市场性兼具，是地方AMC2015年初已有十家地方A

4、MC获得业务牌照。以北京市为与四大AMC相区别的重要特征。例，北京市国通资产管理有限责任公司（简称“国通公司”）地方AMC业务属性究竟是政策性偏多一些还是市场性是为数不多的在不良资产领域具有业务经验的地方性资产偏多一些，主要取决于各地不良资产的实际情况。对于江苏、管理公司，公司从财政性资金清理以及实物资产处置起步，浙江等地而言，银行不良资产规模较大，不良贷款比率较高。通过与华融、信达进行合作从而具备了金融不良资产领域资产质量下降影响了地方金融机构的正常运行，而不良债务业务经验。也对本地企业以致地方产业发展形成了制约，如果不能迅速虽然地方AMC的出现冲击了四大AMC垄断地位，但

5、高效地处理这些不良资产，会对金融体系和地方经济发展造其不论在资金规模还是业务经验上均难以与四大匹敌。地成较大影响，因而这些地区地方政府在成立地方AMC上最为方AMC能否真正打破市场垄断、改善不良资产市场运行效积极，希望能够借助地方AMC的力量化解金融风险，通过对率仍存在很多不确定性。地方AMC的业务边界在哪里？地方产业进行整合协助其走出困境。对北京、上海等地而言，在市场中应采用何种差异化竞争策略在激烈竞争中分一杯银行体系相对健康，一方面地方政府希望地方AMC能够起羹？未来发展的方向又在哪里？本文拟对这几个问题做出到地方产业优化整合的作用，并通过开展市场化业务与四大NEWFIN

6、ANCE45April2015总第314期4金融创新AMC形成良性竞争。构潜在的金融风险并不能与银行系统风险相提并论，但因为这些非金融债权并不完善，风险也更为隐蔽，导致其处置难二、业务特点度颇大。虽然理论上这类机构的风险处置由省级政府承担并可向央行申请提供临时资金进行支持，但因为省级政府缺少地方AMC常规业务与四大AMC基本相同，但在多个方资金且处置经验欠缺，会形成倒逼中央政府的局面，因而这面与四大AMC存在一定差异。类机构的风险处置责任处于虚置状态。而地方AMC的及时出（一）经验实力：与四大AMC差距较大现正好有利于弥补这方面的缺位。与四大几千亿元的规模相比，地方AMC的规

7、模只有几十（三）处置方式：整合地方产业经济具有独特优势亿元。四大资本金主要来源于财政部，并坐拥金融牌照，可1.对“债务重组”处置方式的理解通过发行金融债券等方式以较低成本获得融资，在上市之后银监会45号文规定：“地方资产管理公司购入的不良资还可通过股权融资扩展资金来源。而地方AMC主要靠地方政产应当采取债务重组的方式进行处置，不得对外转让。”可从府出资，融资渠道相对单一，且融资成本方面没有明显优势。两个方面对该规定进行深入理解：首先，该规定主要是防止从业务经验来看，四大从事不良资产业务十几年，涉及地方A