chapter05权益市场

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1、第五章权益市场5.1股票市场概述1、股票的概念股票（Stock）是股份公司发给股东作为其投资入股的证书和索取股息红利的凭证，是持股人拥有公司股权的书面证明。1、股票的概念股票是一种代表权利的证券：公司所有权、对公司的控制权，对收益的索取权；股票是有价证券；股票是一种要式证券；2、股票的特征非返还性高风险和高收益流通性强3、股票的种类普通股（CommonStock）普通股是指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，它构成公司资本的基础，是股票的一种基本形式，也是发行量最大，最为重要的

2、股票。3、股票的种类普通股（CommonStock）普通股的股东权利：重大决策权（votingpower）优先认股权股权转让权剩余求偿权（residualclaim）对公司经营状况的监督、知情权对违规经营行为的诉讼权3、股票的种类普通股（CommonStock）普通股的种类：ClassA(创始人股)andClassB蓝筹股、成长股、收入股、周期股、防守股、概念股、投机股3、股票的种类普通股（CommonStock）我国普通股市场的常见名词：A股（以人民币计价交易）、B股（以外币兑换成人民币计价交易

3、）红筹股和H股、N股流通股、国有股、法人股3、股票的种类优先股（PreferredStock）（融合普通股和债券的特点，一般不转让）在收益分配上优先于普通股的股票称为优先股：约定股息率在剩余求偿权上优先于普通股无表决权按照赎回条款退股流通受限制投资风险介于债券和普通股之间5.2股票的发行市场1、概述一级市场（发行市场）是股票被创造出来的市场，发行人在一级市场直接或由承销机构向投资者发售新股。初次发行：InitialOffering增发新股：SeasonalIssue1、概述证券承销：证券承销是指具

4、有证券承销业务资格的证券公司，接受证券发行人的委托，在法律规定或约定的时间范围内，利用自己的良好信誉和销售渠道将拟发行的证券发售出去，并因此收取一定比例的承销费用的活动。承销分为包销（firmcommitment）和代销（bestefforts）两种类型。包销：承销商以自有资金买断证券进入二级市场交易，自己承担全部销售风险，利润来自买卖价差。代销：承销商只协助证券销售，不以自有资金参与销售，利润来自销售中的代理佣金。1、概述公募和私募：公募（PublicOffering）：向社会大众公开发行股票私

5、募（PrivatePlacement）：只对特定投资者发行推销，在我国称为定向增发。2、股票的发行——以IPO为例什么是IPO：IPO就是公司首次将自己的股份公开出售给社会大众投资者，IPO的过程也叫“gopublic”。2、股票的发行——以IPO为例为什么要IPO：募集资金为公司经营创造便利：获得较高的信用评级容易在需要的时候通过增发新股来再次融资提高公司股权对人才的吸引力2、股票的发行——以IPO为例股东决议拟定上市计划保荐人上市辅导会计审计财务、法律顾问公布招股意向书提交申请询价、路演申购、

6、定价发行前期筹备上市准备股票发行上市上市保荐制度初步询价、价格区间、累计投标询价2、股票的发行——以IPO为例IPO的认购和销售环节：发行人主承销商/团询价对象公共投资者2、股票的发行——以IPO为例A股的IPO询价制度（根据2006年《证券发行与承销管理办法》）：1）首次公开发行股票，应当通过向询价对象（特定机构投资者）询价的方式确定股票发行价格（增发新股可采用议价方式）。2）主承销商应当在询价时向询价对象提供由自身研究人员独立撰写并署名的投资价值研究报告，并且不得公开披露。2、股票的发行——以

7、IPO为例A股的IPO询价制度（根据2006年《证券发行与承销管理办法》）：3）询价分为初步询价和累计投标询价。发行人及其主承销商应当通过初步询价确定发行价格区间。参与初步询价的有效报价的询价对象数量应当达到最低要求。主承销商的证券自营账户不得参与本次发行股票的询价、网下配售和网上发行。与发行人或其主承销商具有实际控制关系的询价对象，不得参与本次发行股票的询价、网下配售，可以参与网上发行。2、股票的发行——以IPO为例A股的IPO询价制度（根据2006年《证券发行与承销管理办法》）：4）在发行价格

8、区间内通过累计投标询价确定发行价格。通过初步询价确定价格区间后，在询价对象进行累计投标的同时，公众投资者按照价格区间上限同时缴款申购。累计投标询价确定的发行价格低于价格区间上限的，差价部分款项退还网上申购的公众投资者。由于网下申购与网上申购同时进行，因此使参与网下申购的机构资金无法重复进行网上申购。2、股票的发行——以IPO为例累计投标询价：如果有效申购总量大于本次股票发行量，但超额认购倍数小于5时，以询价下限为发行价；如果超额认购倍数大于5倍时，则从申购价格最高的有效申购开始逐笔