解读360财报净利润增速放缓游戏收入稳增

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3、元，比去年同期的560万美元增长776.8%。仔细解读这份靓丽的财报，会发现什么呢？一、净利润同比激增增速放缓2014年第一季度，奇虎360应得的净利润为4910万美元，去年同期为560万美元，上一季度为1670万美元，比去年同期的560万美元增长776.8%。这一涨幅不可谓不抢眼，不过事实上360的业绩暴涨在2013年Q4的财报中已经有所体现。2013年第三季度，奇虎360第三季度营收为1.879亿美元，较上年同期的8400万美元增长124%；归属于奇虎360股东净利润为4450万美元，较上年同期的1290万美元增长245%。不过到了

4、第四季度，净利润暴跌为1660万美元，较上年同期的1280万美元仅增长29.7%，为什么？仔细看季报可以发现，2013年Q4的运营支出中，行政成本（GeneralandAdministrativeCost）的投入从Q3的1470万美元飙升至7668万美元，暴涨了421%，财报显示这笔投入主要用于高管的股权激励，2013年底360给予高管一次性5700万美元的股权激励，成为了净利润暴跌的主要原因。刨去股权激励支出，按照非美国通用会计准则计算，2013年Q4奇虎360的净利润为9630万美元，同比增长115.3%，环比增长56.6%。201

5、4年Q1奇虎360的净利润为7330万美元，同比增长318.6%，环比下降。本季度净利润同比确实得到了高增长，不过从环比来看本季度增长并不算快，按美国通用会计准则的净利润来看，上季度仅比2013年Q3增长了10.3%，而2013年Q3的净利润较2013年Q2时的3300万美元增长了35%。所以360的净利润同比得到了高增长，但从环比来看，增速正在放缓。二、游戏收入稳增搜索遇天花板360第四季度网在线告营收为1.424亿美元，同比增长112.9%，较上一季度增长18.0%。互联网增值服务营收为7890万美元，较上年同期增长124.4%，较

6、上一季度增长17.7%。2014年第一季度，奇虎360在线广告营收为1.4亿美元，同比增长120.9%，环比基本持平。互联网增值服务营收为1.248亿美元，同比增长172.2%，环比增长58.2%。可以看到尽管360加快了在搜索商业化的步伐，不过今年第一季度较上季度在线广告收入没有出现上涨，财报显示，第一季度360在搜索的市场份额为25%，仅比上一季度增长了2%，这也导致了在线广告营收增长停滞。不过按照这一速度，周鸿祎给搜索定下的今年拿下30%份额的目标并不难实现，而齐向东表示360的搜索商业化还处在早期阶段。得益于移动端用户的增长，游

7、戏收入的增速正在加快，即将超过在线广告收入。同时值得注意的是，第一季度360的营收成本为5040万美元，比去年同期的1390万美元增长262.4%，比上一季度的3020万美元增长67%。这部分上涨主要体现在市场营销方面上，Q1该项支出达到了6873万美元，同比增长了154%。大量的营销带动了手游收入的增长，第二季度360是否会持续大规模投入或将继续影响手游业务的增幅。奇虎360(NYSE:QIHU)發佈瞭截至2014年3月31日第一季度未經審計財報。報告顯示，奇虎360第一季度營收為2.615億美元，比去年同期的1.098億美元增長14

8、1.3%；凈利潤為4910萬美元，比去年同期的560萬美元增長776.8%。仔細解讀這份靚麗的財報，會發現什麼呢？一、凈利潤同比激增增速放緩2014年第一季度，奇虎360應得的凈利潤為4910萬美元，去年同