2018年医药板块中报总结分析

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1、证券证券研究报告研究报告行业评级：买入2018年医药板块中报总结分析广发证券发展研究中心医药行业罗佳荣：首席分析师，S0260516090004，021-60750612吴文华：资深分析师，S0260516090001，021-60750628马帅：资深分析师，S0260517070003，0755-88286935孙辰阳：资深分析师，S0260518010001，021-607506282018年9月3日证券研究报告报告目录◆医药行业2018年中报分析◆各子板块2018年中报分析◆风险提示请务必阅读末页的免责声明2证券2018中报：医药行业与

2、其他行业经营情况比较研究报告根据上市公司2018年中报，18年中期实现28个行业的全行业营收增长，共有21个行业营收增速超过10%，其中医药生物行业营收增长为21.2%，在28个一级行业中排在第7位。2018年上半年医药行业扣非归母净利润增速为23.5%，相较营收增速更快，在28个一级行业中排在第12位。各一级行业2018年上半年营收增长情况35.0%30.0%25.0%21.2%20.0%15.0%10.0%5.0%0.0%数据来源：Wind，广发证券发展研究中心各一级行业2018年上半年扣非归母净利润增长情况160.0%140.0%120.

3、0%100.0%80.0%60.0%40.0%23.5%20.0%0.0%-20.0%-40.0%-60.0%数据来源：Wind，广发证券发展研究中心*本页剔除了：医药行业里会影响计算结果的次新股；以及其他行业会影响计算结果的次新股请务必阅读末页的免责声明3证券2018中报：医药板块上市公司营收和扣非归母净利润增速分布研究报告从医药上市公司2018年上半年增速分布来看，有109家医药上市公司营收增速集中在0-30%，这个增速区间比重达到49%，集中度颇高；有102家医药上市公司扣非归母净利润增速集中在0%-40%，占比46%。还有19家公司扣非

4、归母净利润增速超过100%，原因主要有并购引起报表合并、上年同期本身基数较小以及投资收益等情况导致。医药上市公司2018年上半年营收增速分布医药上市公司2018年上半年扣非归母净利润增速分布公司数目公司数目453540324037303532263024253020192520151420171715151112101591079107545333523333232122100000000增增+∞]+∞]速70%]-40%]-10%]-20%]40%]60%]80%]，速100%]70%]-40%]-10%]-20%]40%]60%]80%]1

5、00%]，区100%]-，，，，100%]区-，，，，，，，，间，，，，(0%,10%]，间，(0%,10%]∞-(-10%,-0%](20%,30%](40%,50%](60%,70%](80%,90%]∞-((-90%,-80%](-70%,-60%](-60%,-50%](-40%,-30%](-30%,-20%](-10%,-0%](20%,30%](40%,50%](60%,70%](80%,90%](100%((-90%,-80%]80%-(-70%,-60%](-60%,-50%]50%-(-40%,-30%](-30%,-20%

6、]20%-(10%(30%(50%(70%(100%(-100%,-90%]80%-(50%-(20%-((10%(30%(50%(70%(90%(-100%,-90%]((((90%数据来源：Wind，广发证券发展研究中心数据来源：Wind，广发证券发展研究中心请务必阅读末页的免责声明4证券2018中报：医药行业2018年中期主要财务指标研究报告以整体指标来看，2018年上半年医药行业营收增速为21.2%，与2017年同期增速相比略微上扬，扣非归母净利润增速同比为23.5%，相较2017年同期增速同样有所上升。行业毛利率35%，同比提升约3%

7、，继续保持上升趋势。2018年第二季度，医药行业营收增速为18.2%，扣非归母净利润增速同比为16.5%，两者相较2017年同期增速有所回调。行业毛利率35%，同比提升约3%。截止到2018年一季度医药板块经营指标统计（百万元）行业总体15A1Q162Q161H163Q161-3Q164Q1616A1Q172Q171H173Q171-3Q174Q1717A1Q182Q181H18收入8017442154672275274429942306646736572702599439172517392751785269172786998056163117

8、071117323313415325252638667收入增速14.5%16.8%16.7%16.8%17.7%17.1%19.4%17.7%16.8