苏宁与国美的财务风险分析与评价

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1、2021/8/22苏宁与国美的财务风险分析与评价2021/8/22案例分析思路4、财务风险预测模型的定量分析5、结论与启示附录：分工与参考文献3、苏宁与国美的财务风险报表分析2、国美与苏宁简介1、家电零售业发展情况2021/8/22（一）家电零售业发展情况2021/8/221.1社会消费品零售总额2021/8/221.2家用电器和音像器材类零售总额1.3家电零售行业的常见风险业务经营风险：例如，资产、业务和人员分散导致的管理风险；物流和售后服务给公司带来的经营性风险等财务风险：例如，财务数据波动较大的风险；存货减值的风险等其他类型风险：例如，供过

2、于求带来的综合家电销售行业的风险；主要市场所在地经济发展状况引致的风险等2021/8/221.4我国家电零售行业的发展状况总结与预测第一阶段———1993—2005，快速发展与初步整合阶段第二阶段———2005年至今，竞争整合阶段第三阶段———若干年后，寡头垄断阶段2021/8/22（二）国美与苏宁简介2021/8/222.1国美电器（1）简介：国美电器集团是以家电及消费电子产品零售为主的全国性连锁企业在全国近300个大中型城市拥有直营门店1300多家旗下拥有国美、永乐、大中、黑天鹅等全国性和区域性家电零售品牌年销售能力1000亿元拥有员工（含门

3、店促销员）近30万人2021/8/22（2）国美电器发展历程1987年1月黄光裕在北京创立国美电器2004年6月，国美电器有限公司（HK.0493）在香港上市2008年9月，国美电器首次入围福布斯杂志亚太上市公司50强国美兼并之路2005年收购哈尔滨黑天鹅电器、武汉中商家电、江苏金太阳家电2007年1月，国美与永乐正式合并2007年12月，国美全面托管大中电器2008年3月，国美控股三联商社2021/8/22（3）关于黄光裕2004胡润百富榜，黄光裕以105亿元成为中国首富2005胡润百富榜，黄光裕以140亿元蝉联中国首富2006年5月，黄光裕荣

4、获美国《时代》周刊评选的“世界100位有影响力人物奖”。2006年以200亿元居胡润“中国富豪榜”第二位2007年以450亿元居胡润“中国富豪榜”第四位2008年以430亿元居胡润“中国富豪榜”第一位2008年11月黄光裕涉嫌经济犯罪被拘2009年1月18日黄光裕辞去国美电器董事职务,同时自动终止国美主席的身份，国美进入陈晓时代2021/8/222.2苏宁电器（1）简介：苏宁电器是中国3C（家电、电脑、通讯）家电连锁零售企业截至2008年10月，苏宁电器在中国29个省和直辖市、200多个城市拥有800家连锁店，员工11万名，位列中国民营企业三强、

5、中国企业500强第53位，并入选《福布斯》亚洲企业50强2021/8/22（2）苏宁电器发展历程1990年12月，张近东在南京创立苏宁电器2004年7月21日，苏宁电器连锁集团股份有限公司在深圳证券交易所正式挂牌交易2008年9月4日，《福布斯》中文版发布2008亚洲企业50强，苏宁电器首次入围苏宁扩张2001年，平均40天开一家店；2002年，平均20天开一家店；2003年，平均一周开一家店；2004年，平均5天开一家新店；2005年，平均1天开1.7家店2006年，平均1.5天一家店……2021/8/22（3）关于张近东荣获“中国青年五四奖章

6、”、“优秀中国特色社会主义事业建设者”、“全国劳动模范”等国家级荣誉称号2005年度中国民营经济十大风云人物2006CCTV中国经济年度人物、第十届全国工商联副主席2007年，财富380亿元，胡润榜排名第九2008年，财富220亿元，胡润榜排名第七2.3国美苏宁--渠道价值循环模式吸纳众多供应商的资金并通过滚动的方式供自己长期使用延期3～4个月支付上游供应商货款（其账面上长期存有大量浮存现金）扩大网点规模扩大终端影响力吸引更多的消费者（销售规模提升带来账面浮存现金）更低的采购价格（提升零售渠道价值带来更多账面浮存现金）。2.4渠道价值循环模式的风

7、险2006年商务部等五部委颁布了《零售商供应商公平交易管理办法》（下简称《办法》），并于当年11月15日正式施行。《办法》中规定，供应商和零售商销售合同中必须明确付款期限，最长不超过60天如果货款的支付期限提前，国美、苏宁电器可能马上失去大量相当于无息贷款的流动现金，从而很可能影响到企业扩张和投资的资金支持。2.5风险带来的财务问题问题一:类金融的负债经营模式—面临资金压力问题二:“增长陷阱”的威胁（扩张、降价，利润空间压缩）--经营上的扩张正在迅速侵蚀其财务资源问题三:对渠道供应商利益和资金的侵占--吃供应商”的盈利模式还能持续多久?零售商“盘

8、剥”供应商过度，最终导致资金链断裂！宏观环境风险--房地产市场的不景气会直接侵蚀电器销售商的利润（购买更少的新房通常意味着更换电器动力的