企业目标、风险与风险管理

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1、2006年9月企业目标、风险与风险管理1主要内容企业全面风险管理的必要性企业面临的主要风险类型企业目标、风险与风险管理的关系普遍接受的风险管理原则风险管理最佳实践构建企业全面风险管理体系2一、企业全面风险管理的必要性案例一：美国安然公司在2002年，安然是美国最大的石油和天然气企业之一2001年末，安然宣布第三季度实现6.4亿美元的亏损，美国证监会对该公司进行调查，发现该公司在1997以来虚报利润5.8亿美元2001年末，安然申请破产保护令，但在之前10个月内，公司却因股票价格超越预期目标而向董事及高级管理人员发放3.2亿美元的红利4调查发现：安

2、然的董事会及审计委员会均采取不干预的监控政策事件发生以后，部分董事表示不了解安然的财务状况、期货及期权的业务（安然事件促使了美国萨班斯法案的出台）由于股权激励计划，安然管理层重视短期业绩指标安然管理层常常藐视或违背公司制订的内部控制制度5案例二：英国巴林银行巴林银行在90年代前是英国最大的银行之一，有超过200年的历史1992-1994年期间，巴林银行新加坡分行的总经理里森(NickLesson)，从事日本大阪及新加坡交易所之间的日经指数期货套期对冲和债券买卖活动1995年1月17日，日本神户大地震，日经指数大幅下跌，里森认为市场反映过度，市场即

3、将反弹，于是进场连续做多，但到2月底，日经指数持续下跌，其累积亏损超过10亿美元，导致巴林银行于1995年2月破产6调查发现：巴林银行的高层对里森所从事的业务并不了解，里森从事的“套利”交易并未经过巴林总部的授权巴林缺乏职责划分的机制，里森身兼双职，既担任前台首席交易员，又负责管理后台清算，使得里森能将所持头寸和损失置于一个错误帐号“88888”巴林银行的高层对财务报告不重视，管理层未能及时就1994年资产负债表上显示的5000万镑不明差额采取行动里森所从事的“套利”交易所承受的风险远远超过巴林银行的承受能力高层管理人员和审计委员会对公司内部审计

4、意见缺乏足够的重视，实际上，公司内部审计意见曾指出，“里森的权力过于集中”7案例三：日本八百伴在90年代，八百伴是日本最大的百货公司之一，拥有236亿日元资本、42家日本国内骨干店铺、26家海外超市的连锁企业90年代，八百伴开始实施全球化战略，在巴西、新加坡、香港、上海、英国、美国大举扩张，而扩张的资金来源主要是依靠债务维持。随着94年美联储连续6次提高利率，八百伴财务压力增加，遂陆续出售店铺度日1997年9月，八百伴宣布破产，向法院申请“公司更生法”保护，当时八百伴的负债额达1,613亿日元，是日本战后最大的一宗企业破产案8调查发现：八百伴低估

5、经营非核心业务的风险八百伴实行高杠杆运营，低估了业务扩张的风险八百伴低估了开发新兴市场的风险与商业银行关系趋淡，在资金紧张时，得不到主要商业银行的支持9案例四：齐齐哈尔第二制药公司假药事件齐齐哈尔第二制药公司采购员为贪图便宜，在从江苏省中国地质矿业公司泰兴化工总厂购入丙二醇时，既没有索取资质证明，也没有到厂查看，致使购入假冒丙二醇共计2吨之多，并最终作为辅料用于了“亮菌甲素注射液”的生产，造成多人死亡目前，该公司已被有关部门查封停产，并被吊销药品生产许可证，濒临倒闭10调查发现：齐齐哈尔制药公司内部没有建立严格的采购、验收、检验程序，采购、验收和

6、检验环节均存在严重问题齐齐哈尔没有独立的审计部门确保这些程序得到良好执行11案例五：江苏铁本事件2004年3月，部分媒体曝光江苏民企铁本钢铁公司违规占用耕地，在没有通过审批的情况下就上马大型钢铁项目，随后，国务院九个部委成立专项检查组，对此事开展调查2004年5月，铁本公司被查处，与“铁本事件”有关的八名当地要员就受到了严厉的处分，铁本的老总、有“地方钢铁大王”之称的戴国芳也被拘捕12调查发现：江苏铁本在决策过程中，忽视了外部环境的变化，包括新政府经济社会发展观的变化，新政府“以人为本”等执政理念的变化，从而遭受操作风险江苏铁本在中央强调加强宏观

7、调控的情况下，对中央的宏观调控政策置若罔闻，搞“上有政策，下有对策”，为了使违规项目合法化，将项目“化整为零”，由地方政府越权审批；至于征用农田和环保评审，则根本未向国土资源部和国家环保总局报批，违反了国家法律法规；此外，江苏铁本还涉嫌偷税漏税，从而遭受法律风险13案例六：中航油事件2001年12月6日，中航油于新加坡交易所挂牌交易年前开始涉足石油衍生品投机交易,最初获得利润,但后来转盈为亏2004年11月，中航油因石油衍生品投机交易总亏损已达5.5亿美元，被迫向新加坡法院申请破产保护14调查发现：中航油投机额度巨大，其承担的风险远远超过公司可承

8、担水平中航油相关风险管理制度未有效执行中航油高层风险管理能力严重欠缺，对公司经营业务所面临的风险没有清醒的认识中航油缺乏有效的公司治理结