中级货币银行学2013(I)：金融工具

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1、金融工具及其创新金融工具概述货币性金融工具（略）非货币性金融工具：票据非货币性金融工具：有价证券非货币性金融工具：衍生金融工具金融工具的创新第二讲第一节金融工具概述一、概念1.金融工具一般指在信用活动中产生的、能够证明金融交易金额、期限、价格的书面凭证，或者是具有相应的经济价值，可进行公开交易或兑现的非实物资产，如现金、汇票、股票、期货、债券、保单等。“一物多名”：指的是金融工具根据不同的使用者、不同的目的和作用等，有着不同的称谓，即金融工具、金融产品、金融资产。以股票为例，对市场而言，股票是金融产品；对发行者而言，股票是融资的工具；对交易者而言，股票是投资或投机获利的

2、工具（有价证券）；对公司财务而言，股票是金融资产。2.金融工具的实质：货币资金融通工具和风险－收益的交易工具3.金融工具的双重性质金融负债——发行者金融资产、或有负债&或有资产——持有者二、金融工具的分类1、按金融工具的融资性质直接金融工具股票、债券、票据、信托理财工具、资产证券化间接金融工具纸币、存款单、保险单、理财工具(影子银行产品)衍生金融工具远期合约、期货、期权、互换与掉期合约2、按期限长短短期金融工具（一年和一年以下）：货币市场工具如：国库券、票据长期金融工具（一年以上）：资本市场工具如：股票、债券、基金不定期金融工具如：纸币3、按是否具有货币性货币性金融工具

3、（有关内容放在“货币与货币供求”部分再讨论）现金、存款非货币性金融工具票据、有价证券、信托理财产品、金融衍生品三、金融工具的特性金融工具在短时期内转变为现金而本金不受损失的能力1、权益性股权、债权、信托受益权、金融租赁权、保险受益权、其他收益权等偿还性（只针对债权）2、流动性3、风险性投入的本金和利息收入遭到损失的可能。购买力风险流动性风险违约风险市场风险票面收益率票面收益/本金当期收益率当期票面收益及本金损益/市场价格到期收益率到期票面收益及本金损益/市场价格4、收益性：包括利息或股息收入和资本利得或损失5、金融工具特征的相互关系矛盾对应的关系权益类型与风险、流动性程

4、度及其预期收益水平具有差异化的对应关系组合匹配的关系权益品种与收益(现金流)、风险(现金流的不确定性)对应风险特征(现金流的不确定性特征)与收益模式以及现金流水平相对应收益水平与风险程度匹配金融工具的创新思路：特征要素的组合权益创新风险－收益的精确匹配第二节非货币性金融工具：票据一、票据的概念广义的票据（广义的证券）各种有价证券和商业票据，如股票、国库券、发票、提单等。狭义的票据票据法所规定的汇票、本票、支票。四、票据的经济功能汇兑功能：当需一笔资金到异地兑付，只需签发汇票，不需持现金。信用功能：以开立票据方式延期付款，以贴现票据获得现金。支付功能结算功能融资功能：票据

5、的融资功能通过票据的贴现反映。宏观调控功能：央行票据五、我国目前票据运作存在的问题制度上的束缚：只有交易性票据，不允许融资性票据银行本票受限制品种结构不合理：银行承兑汇票占绝对比例，商业承兑汇票少，不利于票据业务风险承担主体分散化。六、票据的创新发展商业承兑汇票融资性票据合法化中期票据和短期融资券，属于银行间市场发行和交易的非金融企业债务融资工具，其实质为债权证券。鼓励票据交易方式的创新：公开转让（再贴现）、票据回购、票据赎回票据品种创新：资产抵押商业票据(证券化的产物)第四节非货币性金融工具：有价证券一、有价证券1、广义的有价证券（价值证券）指对某笔价值具有一定权力的

6、证书或凭证。包括：货币证券：对货币的权利,包括汇票、支票、本票；资本证券：对资金及收益的权利,包括股票、债券和衍生工具。2、狭义的有价证券（资本证券）概念：指一种具有一定票面金额，证明持有人对某一笔资金拥有权利、并有权取得相应收入的权利凭证。实质：有价证券是一种虚拟资本——与实际资本存在质的和量上的差别3.股权与股票：普通、优先、劣后4.债权与债券5.可转换公司证券可转换公司债券：是指由公司发行的，投资者可在规定时期内依据特定条件将其转换成公司股票的公司债券，也称作可转换债券。可转换公司证券还包括可转换优先股、认股权证等。可转换债券(优先股)兼具有债券(或优先股)和股票

7、的特性，具有以下三个基本特征：债权性：与其他债券一样，可转换债券有规定的利率和期限，投资者若在转换期内未转换成股票而是选择持有债券到期，可以向发债公司收取本金和利息。股权性：可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券，但在转换成股票之后，原债券持有人就由债权人变成了公司的股东，可参与企业的经营决策和红利分配。期权性：可转换债券具有明显的期权特征——可转换的选择权。转股权是投资者享有的一般债券所没有的选择权。投资者在规定的转换期限内，既可以行使转换权，按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股股票，也可以放弃转换权利，继续持有债券直到偿还期满