东方汽车制造公司筹资方式决策案例

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1、经济与管理学院课程作业2010-2011一（学年第学期）宋晓红平时作业财务管理学课程作业性质任课教师刘子源2008051624学生姓名学号成绩东方汽车制造公司筹资方式决策案例思考题：1、你认为总经理最后应选择何种筹资方式?答：随着社会主义市场经济体制的建立和发展，企业的筹资活动已成为一项复杂的系统工程，同时也是一项关系企业全局的重要理财活动。因此，要求企业在筹资时，应坚持谨慎和科学的态度，要在严密精心的市场调查下，分析预测企业投资项目的收益大小及相关的风险，在选择筹资方式遵循三大原则，即：资金成本最低原则，筹资风险适中原则，资本结构最佳化原则。从而做出正确的筹资决策，保证企业生产经营资金的需要

2、。由于东方汽车制造公司本次的筹资主要是为了技术改造项目，属于扩张筹资动机，它能使企业资产总额和权益总额增加。因此我认为总经理最后会选择组合的筹资方式。因为每种单独的筹资都带有一定的局限性。如果采用将各种筹资方式相组合，不但能够在一定程度上降低财务风险，提高筹资效率，还能够以较低的筹资成本筹集到生产资金。选择组合筹资方式的原因分析如下：1、通过发行五年期的债券筹集资金。债券投资的资金成本较低，具有财务杠杆作业，并且能够保障控制权。如果确实要发行债券，因要定期付息还本，投资者的风险较小，以12％的利息率便可顺利发行债券。但因为公司全部资金总额为10亿元，其中自有资金为4亿元，借入资金为6亿元，自有

3、资金比率为40％，负债比率为60％。如果再利用债券筹集1亿元资金，负债比率将达到64％，财务风险太大。同时发行债券的限制条件多，筹资额也是有限的。2、发行普通股股票或优先股股票的方式来筹集资金。这种方式能提高公司信誉，没有固定股利负担，没有固定到期日，不用偿还，且投资风险小。但目前我国金融市场还不完善，一级市场刚刚建立，二级市场尚在萌芽阶段。投资者对股票的认识尚有一个过程。再者采用发行股票的资本成本较高，容易分散控制权。想在目前条件下要发行1亿元普通股股票十分困难。优先股根据目前的利率水平和市场状况，发行时年股息率不能低于l6．5％（会给公司造成沉重的财务负担），否则无法发行。3、先向银行筹措

4、l亿元的技术改造贷款，期限为一年，一年以后，再以较低的股息率发行优先股股票来替换技术改造贷款。这样不但筹资速度快，成本低，而且借款弹性好。但在目前条件下向银行筹措l亿元技术改造贷款几乎不可能，风险也大；另外，通货膨胀在近一年内不会消除，要想消除通货膨胀，利息率有所下降，至少需要两年时间。4、我国经济正处于繁荣时期，虽然党和政府已发现经济“过热”所造成的-系列弊端，正准备采取措施治理经济环境，整顿经济秩序。但公司生产的轻型货车和旅行车，几年来销售情况一直很好，几种名牌汽车仍会畅销不衰。因此公司这笔投资在投产后三年内可完全收回。因此，综合上述各原因，可以采取将向银行贷款、发行股票和债券三种筹资方法

5、结合的方式。该组合为向银行贷款500万，期限为2年，向社会发行2年期的公司债券200万，最后发行300万普通股。2、本案例对你有哪些启示?答：本案例告诉我，筹资是企业进行一系列活动的先决条件。筹资决策不仅要筹集到足够数额的资金，而且要使资金成本达到最低。不同筹资方案的税负不同，企业在利用筹资方式进行税收筹划时，不仅要从税收上考虑，还要注意企业收益提高所带来的风险，并充分考虑企业自身的特点以及风险承受能力。东方汽车制造公司具有良好发展前景、处于成长时期，根据市场的发展产生了扩张筹资动机。在选择筹资方式时一定要先明白筹资的目的，并结合当时所处的社会经济坏境。坚持合理确定资金需要量，科学安排筹资时间

6、、合理组合筹资渠道和方式，降低资金成本、优化资本结构、降低筹资风险、拟定好筹资方案、认真签定和执行筹资合同的筹资原则。这样才能为公司的扩展成功筹资到资金，进行生产活动。