《项目投资管理》PPT课件(I)

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1、财务管理王阿娜1第五讲项目投资决策第一节项目投资概述第二节现金流量测算第三节投资决策评价方法第四节投资决策评价方法的应用2一个关于车位的例子购买车位，50年使用权，一次付款90000元。另每年交管理费600元，年底支付。租车位，每年租金3600元，每年年底支付。假定50年中预计无风险收益率为年利率3%。问题：购买车位，还是租车位？3车位案例的决策购买车位现金流量总额：90000+600×50=120000元购买车位现金流量的现值：90000+600×25.73=105438元租车位现金流量总额：3600×50=180000元租车位现金流量的现值：3600×25.73=9262

2、8元4第一节项目投资概述一、含义：投资人（企业）将货币资金直接投入项目形成实物资产或购买现有企业资产的一种投资。投资项目投资间接投资直接投资固定资产投资无形资产投资流动资产投资5第一节项目投资概述三、项目投资决策的程序：提出评价决策执行跟踪再评价投资金额大影响时间长变现能力差投资风险大二、项目投资的特点6四、项目计算期的构成和项目投资的内容1、计算项目计算期：包括建设期和生产经营期建设起点投产日终结点生产经营期建设期试产期达产期2、项目投资内容固定资产原值=固定资产投资+建设期资本化借款利息7第二节现金流量测算一、现金流量的概念现金流量是指一个项目在期计算期内因资本循环而可能

3、或者应该发生的现金流入量与现金流出量的统称。现金流量的构成初始现金流量营业现金流量终结现金流量投资前费用设备购置费用设备安装费用建筑工程费营运资金的垫支不可预见费固定资产残值收入或变价收入收回垫支在流动资产上的资金停止使用的土地的变价收入8营业现金流量考虑所得税因素以后，现金流量的计算有三种方法：（1）根据现金流量的定义计算营业现金流量=营业收入－付现成本－所得税（2）根据年末营业结果来计算营业现金流量=税后净利润＋折旧（3）根据所得税对收入和折旧的影响计算营业现金流量=税后收入－税后付现成本＋折旧抵税910例题已知某完整工业项目的固定资产投资为2000万元，无形资产投资为2

4、00万元，开办费投资为100万元。预计投产后第二年的总成本费用为1000万元，同年的折旧额为200万元，无形资产摊销额为40万元，计入财务费用的利息支出为60万元，则投产后第二年用于计算净现金流量的经营成本为（）A、1300B、760C、700D、30011练习大华公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择：甲方案需投资10000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为6000元，每年的付现成本为2000元。乙方案需投资12000元，采用直线折旧法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入2000元。5年中每年的销售收

5、入为8000元，付现成本第1年为3000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费400元，另需垫支营运资金3000元，假设所得税税率为40%。试计算两个方案的现金流量。12计算分析如下第一步：先计算两个方案每年的折旧额：甲方案每年折旧额=10000/5=2000(元)乙方案每年折旧额=(12000-2000)/5=2000(元)13第二步：编制营业现金流量表表7-1投资项目的营业现金流量单位：元年12345甲方案：销售收入（1）60006000600060006000付现成本（2）20002000200020002000折旧（3）20002000200020002000税前利润

6、（4）=（1）―（2）―（3）20002000200020002000所得税（5）=（4）×40%800800800800800税后净利（6）=（4）－（5）12001200120012001200营业现金流量（7）=（1）―（2）―（5）=（6）＋（3）32003200320032003200乙方案：销售收入（1）80008000800080008000付现成本（2）30003400380042004600折旧（3）20002000200020002000税前利润（4）=（1）―（2）―（3）30002600220018001400所得税（5）=（4）×40%1200104

7、0880720560税后净利（6）=（4）－（5）1800156013201080840营业现金流量（7）=（1）―（2）―（5）=（6）＋（3）3800356033203080284014第三步：编制全部现金流量表表7-2投资项目的现金流量单位：元年份t012345甲方案：固定资产投资-10000营业现金流量32003200320032003200现金流量合计-1000032003200320032003200乙方案：固定资产投资-12000营运资金垫支-3000营业现金流量3800356033203