本次讲课的主要内容

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1、5------利息与利率本次讲课的主要内容利率的定义、实质和种类利率的计量利率的决定：利率理论我国的利率制度利率的定义、实质和种类利息的定义利息是使用借贷资本的报酬。利息的实质借钱要付利息，这合理吗？是天经地义？还是。。。？利息的实质威廉•配第：不便补偿说庞巴维克：时差利息说马克思：剩余价值利息说威廉•配第：不便补偿说Petty－《赋税论》：假如一个人在不论自己如何需要，在到期之前也不得要求偿还的条件下，借出自己的货币，则他对自己所受到的不方便可以索取补偿，这是不成问题的。这种补偿，我们通常叫做利息。如果借方随时可以拿回货币，则不应该收取利息。

2、利息是因为暂时放弃货币的使用权而获得的报酬。庞巴维克：时差利息说Böhm－Bawerk－《资本与资本利息》利息是由现在物品和未来物品之间在价值上的差别所产生的。对于一般消费者而言，消费时间点越是提前，越能给他带来消费的满足感。现在的100元消费＝1年后的103元消费如果人们愿意推迟消费，则需要为人们这一行为提供额外的消费。马克思：剩余价值利息说斯密《国富论》：以资本贷出取息，实无异由出借人以一定地年产物让与借用人。但作为报答这种让与，借用人须在借用期内，每年以较小部的年产物，让与出借人，称作利息。在借期满后，又以相等于原来由出借人让给他的那部分

3、年产物，让与出借人，称作还本。马克思：利息的实质是利润的一部分，是剩余价值的特殊转化形式。利息的种类市场平均利率与基准利率固定利率与浮动利率市场利率与官方利率一般利率与优惠利率名义利率与实际利率市场平均利率与基准利率市场平均利率：代表市场利率的平均水平，仅仅具有理论分析的意义。基准利率：在众多利率中起决定作用的利率。一般：央行的再贴现率，或国库券的收益率。我国：央行对商业银行的贷款利率。固定利率与浮动利率固定利率：1）在借贷期内不作调整的利率。2）计算成本和收益较为方便。3）在通胀条件下，固定利率对债权人不利。浮动利率：1）在借贷期内可以调整的

4、利率。2）一般调整期为半年；3）较长期的信用活动中，浮动利率是主要形式。4）调整的依据是权威的短期利率（如：伦敦同业拆借利率）。市场利率与官定利率市场利率：由市场的供求关系来决定的利率。官方利率：是政府或者中央银行确定的汇率。我国：属于官定利率，由人行统一制定并管理。一般利率与优惠利率优惠利率：国家通过金融机构对于认为需要重点扶持或照顾的企业、行业所提供的低于一般贷款利率水平的利率。我国的贴息贷款：少受的利息由批准贷款的地方或中央政府部门承担。范围：技改、重点基建项目、扶贫、外贸等作用：产业政策的一种名义利率与实际利率名义利率：不考虑物价上涨对

5、利息收入的影响时的利率。实际利率：指当物价不变时的利率。名义利率、通货膨胀、购买力风险关系式（费雪效应【达比效应】）：按照复利计算的n年实际利率债权人贷放货币期限为n年，名义利率为r，通胀率分别为p1，p2，…，pn，则真实利率i为？利率的计量利率的计算单利与复利复利反映利息的本质现值与终值连续福利平均利率的计算单利与复利单利：不管贷款期限的长短，仅按本金计算利息，本金所产生的利息不加入本金重复计算。单利的计算公式：利息＝本金×利率×年限R＝Prn，复利复利：经过一定时间(通常为1年)将所生的利息加入本金，逐年计算利息的方法。复利的计算公式：利

6、息＝本金×[(1+利率)年限－1]R＝P[(1+r)n－1]单利和复利的比较本金为1000元，利率为10%（年），期限为3年。按照单利计算：3年后本息和为1300元。按照复利计算：3年后本息和为1331元。单利的现金流量表01231000100010001000100100100100100100复利的现金流量表01231000100010001000100100×（1＋10％）100100100×（1＋10％）100×（1＋10％）2单利和复利的数学计算（接上例）单利：R＝1000×10%×3＝300F＝1000＋300＝1300复利：F＝

7、1000（1＋10％）3＝1331复利反映利息的本质我国的怪现象：承认利息，但不承认复利，认为“利滚利”是资本主义的现象。为什么复利反映利息的本质：如果只存在单利的话，理性的债权人可以尽量缩短贷款期限，并当贷放期结束时，将本息收入一并重新放贷。这样就可以获得复利利息。现值与终值现值：投资期期初的价值。终值：投资期期末的价值。现值和终值之间可以换算，但换算是通过复利进行的。投资方案中的现值和终值的计算：财务管理学中的重点。例子：跨时期的投资方案第一年年初第二年年初第三年年初第四年年初方案A500万200万200万方案B100万300万600万用现

8、值进行分析假定市场投资平均收益率为15%。方案A的投资现值：方案B的投资现值：按现值的话选择B方案连续复利若按照单利计算的利率不变，现按照复利计算，不