第六章兼并收购概述资料

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1、第三篇产权投资篇第六章兼并收购概述企业资本运作债务融资股权融资并购重组三种挣钱的形态：企业经营的目的是什么？怎样才能使企业的财富快速，最大化，合法增值。实业资本+实业实业+资本同样是做企业，为什么有的企业挣钱，而有的企业亏钱？同样是一个行业，为什么有的企业挣钱很多而且很轻松，而有的企业挣钱不多且费劲？同样是一样挣钱的企业，为什么有的企业财富是线上体现了乘数效应，而有的企业却仅体现加法效应？中国企业的困惑？第一节兼并收购的基本概念兼并收购接管公司重组资产剥离基本概念并购重组6.1.1.并购的基本概念并购，一般是指兼并（Merger）和收购（Acquisition）。即Mer

2、gerandAcquisition（M&A）企业合并有广义和狭义之分，狭义的企业合并是指企业间的吸收合并，即在两个以上的企业合并中，其中一个企业因吸收了其他企业而成为存续企业的合并形式；广义的企业合并则泛指一切企业的产权交易行为。企业收购是指某一企业为了获得其他企业的控制权而购买其他企业资产或股份的行为。通俗地讲，就是一企业接管另一企业的行为，被接管的企业其法人地位并不消失。吸收合并新设合并兼并A公司存续，B公司解散，A+B=A。或者A公司解散，B公司存续，A+B=B。资产收购股权收购A公司和B公司都解散，重新设一家新的公司。即A+B=C。收购A公司存续，B公司解散。B公

3、司不解散，作为A公司的子公司存续。或者B公司解散，A公司存续。经典例题：以下关于兼并、收购、合并和并购之间关系的描述，不正确的是：（）。A．广义兼并包括狭义兼并和收购B．广义兼并包括合并和收购C．合并包括新设合并和狭义兼并D．兼并、收购统称为并购答案：B万达并购AMC--“蛇吞象”01.案例简介2012年9月4日，中国大连万达集团在洛杉矶宣布，已经完成对美国第二大院线集团AMC娱乐控股公司总计26亿美元的收购（包括购买100%股权和承担20亿美元债务两部分），万达将成为全世界规模最大的影院运营商。与此同时，社会各界声音不一，那么并购后的万达究竟如何？让我们一起来欣赏下吧！

4、One万达方面万达AMC蛇PK象02.并购的背景收购实力策略机遇万达拥有商业地产、高级酒店、旅游投资、文化产业、连锁百货五大产业亚洲排名第一的院线万达需要新的血液“十二五规划”对文化发展的大力支持观众人次下降AMC债务负担严重Two.AMC方面危机诸多优势被收购并购原因·01国际化战略迈出实质性第一步市场从地产到文化实现战略性转型为上市制造新卖点抬高股价拥有AMC先进的经营方式，获得好莱坞经验为争取进口片发行牌照增加筹码双品牌”效应利于集团的加速发展，企业的转型并购原因·02未来管理者协会案例分析大赛AMC规模较大，排名第二。AMC不是上市公司，利于并购操作。AMC院线位

5、于大中城市核心地段，与万达院线的定位类似。AMC有先进的管理经验在万达帮助下完成债务偿还、影院升级，获得更强大的资金支持，品牌能够更大范围推广并购原因·0331亿美元买一个烫手山芋？31亿美元=股权7亿美元+债务19亿美元+升级院线5亿美元其中账面有3亿多美元现金，同时还持有美国最大的上市电影广告公司的股票，大概价值2亿多美元，而对应其拥有的5048块屏幕.20亿美元÷5048=250万人民币左右国内每块屏幕400万的成本O万达目前已经是亚洲第二大、全国第一大院线，正处于上升期万达集团与AMC结合，将占据更广阔的市场中国支持民营企业海外并购，并有关优惠政策T目前万达院线的

6、建设速度为去年的两倍以上，这样的扩张速度很可能拖累万达院线的盈利水平影院的增长速度远远高于票房增长速度影院租金不断上涨，给影院的运营成本带来了很大压力W出于并购整合，万达在一定时期内公司财力物力将相对紧张AMC之前一直处于亏损状态，要投入大量精力去改善万达在国外影院运营方面几乎是从头做起，缺乏经验，资金收回周期势必很长SWOTS使万达快速进入全球影院市场万达将进入欧美成熟影院市场的运营商关系之中万达集团多元化的发展为影院线的发展提供强大的资金支持并购过程中的困难及对策困难：文化融合难AMC短期难扭亏大量负债及利息阻碍发展北美市场票房境况惨淡对策：短期内不对AMC做并购后的

7、整合降低负债率、升级改造AMC还高息，持低息综观海外，大型企业集团通过不停地兼并、联合和重组，获取大规模的范围经济的例子不在少数。而万达对AMC的收购更是一经典之作。企业并购是企业顺应市场经济规律、整合资源的产物,对于企业发展壮大有不可磨灭的作用。伴随着中国经济的滕飞，国内企业发展的要求使并购成为必然趋势。万达集团作为我国民企的典型代表，近年来运用并购的策略使其规模不断发展壮大，进军世界500强。相信在未来的几年中,顺应市场经济的“大并购”会得到长远发展。此次并购的启示并购动机多是为了获取技术、资源和海外市场份额海外并购数量增