投资顾问培训课程：选时策略系统之股市量能规律分析

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1、选时策略系统：市场量能规律分析——投资顾问培训课程课程导航股市分析系统背后的思考量能分析：从价格谈起量能分析：如何根据量能变化研判市场波动课程目的：通过量能分析以及其他的例子演示如何建立一套自己应用的股市分析系统方法备注：本课程纯属个人心得，并非真理，也不完备，纯属抛砖引玉，请大家思考，欢迎指正1.股市分析系统背后的思考股市分析方法千变万化，何谓系统？——选择方法，建立起可应用的策略一个完整的系统包括规律或信号推论验证例外？延伸通过方法合理的表述不符符合寻找修正操作操作操作心理控制和资金管理1.股市分析系统背后的思考股市分

2、析系统的哲学思考测不准原理——塌缩有没有准确率高达100%的系统？有没有准确率高达80%的系统?。。。。。准确性和可操作性准确性和通用性准确性和完备性，互补，可检验性等等。。。。1.股市分析系统背后的思考股市分析系统的逻辑思考必须有一种逻辑思维，贯穿寻找规律，以及针对规律建立方法，得出推论，确定验证的结果，进行解释和修正技术分析的三大假设市场行为反映一切信息（反映性）价格呈趋势变动（趋势性）历史会重演（重演性）基本上任何一种技术分析系统都包含了上述的假设逻辑逻辑其实是有问题的，参见之前的哲学思考但是不可能有完备的逻辑1.股

3、市分析系统背后的思考股市分析系统的比较思考股市的分析方法主要有两大流派，基本面分析以及技术面分析，但实际上两者是共通的，包括近二十年来兴起的应用行为金融经济理论、数理统计等方法，无论哪种方法，都可以按照前述的模型建立起系统，而其背后的逻辑思维，往往都是相通的。但是不同的分析方法角度不同，应用的策略也会不同，一般而言，基本面分析主要用在选股，技术面分析主要用在选时。学习一套系统，我们必须做到能够系统分解成模型的不同元素，从中去理解逻辑和应用的局限。股市分析系统示例：基本面http://cfi.cn/p201105040002

4、31.html引自《一个证券分析师的醒悟》，张化桥有形净资产回报率，企盈率越低越好超额回报考虑分散和长期坚持4年通过排比打分，加总合理的表述不符符合寻找修正操作分散长期心理控制和资金管理股市分析系统示例：基本面规律和信号：选择了财务指标有形净资产回报率=支付税收和利息之前的运营利润除以公司的有形净资产（净的固定资产与净的流动资产的总和）企盈率=股票市值跟净负债总和除以企业盈利方法和逻辑：把两个指标排名，最高的给1分，依次，然后相加，越低的越好。分散投资20～30家公司，每过12个月重复此项工作。坚持4年。逻辑其实是选择投资

5、资金使用效率非常高的并处于扩张期的公司验证和边界长期验证有效，回报率以及周期约定的局限分散投资有效，财务数据真实性的局限用在选股，中长期组合投资股市分析系统示例：数学模型分形理论中的重标极差法导出的Hurst指数Hust指数寻找拐点超额回报忽略短期波动长期持股数学模型计算合理的表述不符符合寻找修正操作等待长期心理控制和资金管理10局部Hurst指数在沪深两市股指的应用上证指数局部Hurst指数股市分析系统示例：数学模型规律和信号：数学模型计算的指标方法和逻辑：分形理论中的重标极差法导出的Hurst指数可以反映股市的长期记忆

6、性的强弱===技术分析当中的第二假设局部Hurst指数可以用来反映一定时期内股票市场的情绪，判断市场变动呈上升趋势、下降趋势还是无偏的随机趋势。局部Hurst指数来判断市场中长期走势的拐点。验证和边界12年样本期间内上证综指涨幅仅为160.27%，而局部Hurst策略的收益高达526.94%，由于12年时间才发出10次信号，局部Hurst指数择时策略适合中长期投资者。另外卖出信号滞后。自最近一次发出信号（沪深两市股指最近一次发出的信号均在2010年7月）以来局部Hurst指数处于震荡向上态势。沪深两市股指的平均循环周期均为

7、233天。1.股市分析系统背后的思考股市分析系统的应用思考没有普遍适用的分析系统各种分析系统的有效性都是值得长期怀疑的=好用的分析系统的建立，最终只能靠你自己==战胜市场，其实首先要战胜自己一种分析系统，知道它不能做什么比知道它能做什么更重要不要勉强追求分析系统的准确性，从而引入越来越多的修正和假设，需要修正的是自己面对验证失败的心态多种系统的综合应用，注意同质性并不能带来准确率的提高2.量能分析：从价格谈起价量不分家：量能分析首先从价格谈起股市分析系统，主要都是分析价格，但是由于单纯的价格分析难以把握，那么就引入别的变量

8、，比如说时间，比引入成交量也是一个重要的流派，其实估值等基本面分析也可以说是一种引入了财务指标的价格分析。本课程讲的我的量能分析，纯属个人浅见，主要是起到示范。其实我个人大行情把握是通过政策博弈的思辨，但是作为分析师和投顾，最常被问到的一个问题是，明天股市会不会涨？2.量能分析：从价格谈起价量不分家：量