投资者投资组合策略

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1、目录组合管理的流程组合管理的基本理论资产组合模型的设计如何推荐资产组合组合管理的流程目录资产配置决策组合管理流程投资政策指南资产配置决策的作用机构投资者的特殊考虑资产配置决策资产配置是投资者为了投资的目的，决定如何在不同的国家和资产类别当中分配他们的财富的过程一个资产类别由一组有相似特征和投资回报关系的证券所组成组合管理的流程目录资产配置决策组合管理流程投资政策指南资产配置决策的作用机构投资者的特殊考虑组合管理的流程的四个步骤第一个步骤就是在自己，或在投资顾问的帮助下，组建一个投资政策指南。第二步是研究部门研究目前的金融和经济环境，预测将来的趋势，并设计各种模型组合以匹配市场中潜

2、在的不同需求。第三个步骤是组建投资组合。第四个阶段是连续不断的监测与跟踪投资者的需要和资本市场的环境，并在必要的时候更新投资政策指南，而投资策略也会随之而更改。组合管理的流程目录资产配置决策组合管理流程投资政策指南资产配置决策流程机构投资者的特殊考虑投资政策指南的必要性帮助投资顾问或组合经理管理客户的资产帮助投资者更深刻了解他的真实需要虽然他不保证投资的成功，一个投资政策指南可以提供投资成功所需要的原则，并且降低做出不合理决定的可能性构建投资政策指南的两大原因：帮助投资者在充分学习金融市场和了解投资风险之后决定一个较为现实的投资目标它构建了一个评估资产管理经理表现的标准构建投资政

3、策指南资产配置的重要性。一系列的历史数据和实证研究表明了资产配置的重要性，以及投资政策指南的重要性。通常在构建一个投资战略的时候，四个决定必须被做出：何种资产种类在投资的时候必须被考虑？应该给各个符合条件的资产种类配置什么样的通常或称政策性比例？在政策性比例上应该设置什么样的被允许的调整范围？应该为组合购买什么样的特别证券？组合管理的流程目录资产配置决策组合管理流程投资政策指南资产配置决策流程机构投资者的特殊考虑资产配置决策流程一个仔细设置的资产配置决策流程包括以下四个步骤：特别指明组合中应包括的特定资产类别，我们通常考虑以下主要的资产类别：a）货币市场工具（现金），b）固定收益

4、证券（债券），c）股票，d）房地产，e）贵金属，f）其他。明确资本市场的预期，这一步骤可以包括利用历史数据和经济分析来决定将来相对于整个投资期限之内的回报预期推导出组合的有效前沿，这一步骤包括在任何给定的风险水平上找出达到最大预期回报的组合发现最优化资产配置，这一步骤选择最好的符合你的风险和回报目的，并且满足你所面临的局限的有效组合。组合管理的流程目录资产配置决策组合管理流程投资政策指南资产配置决策流程对机构投资者的特殊考虑机构投资者的特殊考虑机构投资者在它的日常商业范围内管理着大量的资金，他们包括共同基金，退休基金，保险公司，捐赠和慈善基金以及银行。个人投资者人生周期组合管理的

5、基本理论目录资产配置决策手段资产配置操作战略组合投资管理策略和投资风格业绩评估国际通用的资产配置决策手段均值方差模型－－马克维茨组合理论资本资产定价模型－－市场组合和无风险资产的配置收益目标主导型－－基于ROE的要求组合管理的基本理论目录资产配置决策手段资产配置操作战略组合投资管理策略和投资风格业绩评估资产配置操作策略简介资产组合经理必须考虑资产组合中股票和债券之间比重问题经理也必须决定整个资产组合中资产比例的合理配置的调整战略。大概来说，有如下四种决定资产组合的混合策略：整合型配置战略战略型配置战略（稳定混合型）组合保险型战略战术型配置战略资产配置策略的适用者当市场行情上涨时，

6、投资组合的财富也会增加。人们容易忘记的是，财富的增加伴随着预期收益的减少。对于财富变化，不同的投资者会表现出不同的反应。在最近的市场波动之后，不同投资者对适当资产配置的反应也不同。一些投资者未受财富变化的影响。在财富变动时，他们的风险承受能力不发生变化。这些人是真正的长期投资者。如果市场行情已经上涨，那么，预期收益率就已经下降。长期投资者会采取守势，以应对降低了的预期收益率。这些人是战术性资产配置的自然候选人。随着近期市场下跌而来的较好的收益前景提高了预期收益率，在风险承受能力不变的情况下，该投资者应及时买入，这是战术性资产配置的一贯要求资产配置策略的适用者其它投资人对财富的近期

7、变化稍微敏感。在财富增加时，他们的风险承受能力提高了。同样，市场下跌会消弱他们的风险承受能力，尽管影响只是轻微的。对这些投资者来说，近期市场下跌所带来的较好投资收益前景几乎不足以使其回到静态搭配上。这些投资者是简单机械调整战略的自然候选人。另一类投资者则对近期市场行为较为敏感。在市场行情上涨时，他们的风险承受能力提高，但不足以让其接受市场上新增的风险。这些对风险敏感的投资者的最优战略是让资产配置随资本市场的变化而变化。市场下跌时，他们的风险承受能力也在下降，他们没有交易或资产配置