投资概述及现金流预测

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1、www.themegallery.com第9章投资管理概论Contents投资管理基本概念123投资分析评价指标2投资概念投资：是以获利为目的的资本性支出。投资分类直接投资间接投资实业投资（项目投资）金融投资（证券投资）对内投资对外投资按投资于企业生产经营关系按投资范围按投资对象存在形态和性质投资分类战术性投资战略性投资短期投资长期投资按投资的重要程度按投资时间长短投资管理原则1可行性分析原则2有利于增强企业信誉，提高企业借款能力3规避财务风险2投资结构平衡原则3投资组合与筹资组合相适应原则4投资收益与投资风险均衡原则

2、投资的过程分析投资项目的决策投资项目的提出投资项目的评价投资项目的决策投资项目的实施与监控为投资方案筹集资金按照拟定的投资方案有计划分步骤地实施投资项目实施过程中的控制与监督投资项目的后续分析投资项目的事后审计与评价将提出的投资项目进行分类估计各个项目周期内的现金流量状况对各投资项目进行财务分析并排队考虑资本限额等约束因素，编写评价报告，并做出相应的投资预算延迟投资放弃投资扩充投资与缩减投资对已经完成的投资项目的投资效果进行的审计。Contents投资管理基本概念123投资分析评价指标2项目可行的基本评价标准：项目产出

3、﹥项目投入以项目现金流作为计量、评价基础采用现金流量有利于科学地考虑资金的时间价值因素采用现金流量才能使投资决策更符合客观实际情况利润的计算没有一个统一的标准利润反映的是某一会计期间“应计”的现金流量，而不是实际的现金流量投资可行性分析中的现金流量分析这是为什么呢？1.固定资产残值收入或变价收入2.收回垫支在流动资产上的资金3.停止使用的土地的变价收入初始现金流现金流的构成？1.投资前费用2.设备购置费用3.设备安装费用4.建筑工程费5.营运资金的垫支6.原有固定资产的变价收入扣除相关税金后的净收益7.不可预见费营业现

4、金流终结现金流投资可行性分析中的现金流量分析投资可行性分析中的现金流量计算营业现金流的计算方法一----年净现金流量1.直接计算法：每年现金净流量=年营业收入–年付现成本–所得税2.间接计算法：每年营业现金净流量=税后净利+折旧投资可行性分析中的现金流量计算营业现金流的计算方法二----累计现金净流量投资可行性分析中的现金流量计算例：大华公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资10000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为6000元，每年的付现

5、成本为2000元。乙方案需投资12000元，采用直线折旧法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入2000元。5年中每年的销售收入为8000元，付现成本第1年为3000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费400元，另需垫支营运资金3000元，假设所得税税率为40%，试计算两个方案的现金流量。投资可行性分析中的现金流量计算为计算现金流量，必须先计算两个方案每年的折旧额：甲方案每年折旧额=10000/5=2000(元)乙方案每年折旧额=(12000-2000)/5=2000(元)投资可行性分析中的现金流量计算投资项目

6、的营业现金流量单位：元年12345甲方案：销售收入（1）60006000600060006000付现成本（2）20002000200020002000折旧（3）20002000200020002000税前利润（4）=（1）―（2）―（3）20002000200020002000所得税（5）=（4）×40%800800800800800税后净利（6）=（4）－（5）12001200120012001200营业现金流量（7）=（1）―（2）―（5）32003200320032003200乙方案：销售收入（1）8000800

7、0800080008000付现成本（2）42004200420042004200折旧（3）20002000200020002000税前利润（4）=（1）―（2）―（3）30002600220018001400所得税（5）=（4）×40%12001040880720560税后净利（6）=（4）－（5）1800156013201080840营业现金流量（7）=（1）―（2）―（5）38003560332030802840投资可行性分析中的现金流量计算投资项目的现金流量（单位：元）年份t012345甲方案：固定资产投资-10

8、000营业现金流量32003200320032003200现金流量合计-1000032003200320032003200乙方案：固定资产投资-12000营运资金垫支-3000营业现金流量38003560332030802840固定资产残值2000营运资金回收3000现金流量合计-1500038003560332030807840