当前中国并购市场概况及典型案例分析1

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1、2012年5月当前中国并购市场概况及典型案例分析1第一章中国并购市场概况...........………………………………………………………………2第二章中国并购市场典型案例–2011年..…………………………………………………….9案例一油气并购：中石化收购DaylightEnergy......………………………………………10案例二民企海外并购：四川汉龙收购SundanceResources....…………………………17案例三失败案例：五矿收购EQUINOX..................………………………………………25案例四入境并购：雀巢

2、收购徐福记..........................................…………………………32案例五PE投资：DST，老虎环球基金入股京东商城……………………………………39案例六行业整合：西南证券吸并国都证券...............................…………………………45目录2第一章中国并购市场概况3全球并购市场概览1995年以来，全球并购经历了两轮周期性发展，在2000年与2007年达到顶峰。2010年全年总交易金额超过28,240亿美元全球跨国并购呈现出与全球并购市场类似的整体发展形势单位：百万美元

3、全球并购交易额单位：十亿美元全球跨国并购交易额单位：十亿美元资料来源：Dealogic4中国并购市场概览1995年以来，中国并购市场交易总金额呈明显上升趋势；2001年以来中国企业并购交易的平均交易额也有缓步增长的趋势近年来，中国企业跨境并购交易迅速增加，交易规模连创新高。特别是2008年全球金融危机以来，中国企业的跨境并购更显示出了非凡的活力单位：百万美元中国相关的并购交易规模概览：1995-2010单位：十亿美元资料来源：Dealogic中国企业海外并购交易规模概览:2005-2010亿美元2011年中国境内并购交易概览中国境内并购交易的规模和数

4、量在2011年也突破了历史最高水平，达到了1,455亿美元金融、房地产、矿产和IT行业是2011年中国境内并购交易中最为活跃的行业5中国境内并购交易概览（2002-2011）2011年中国境内并购交易10大行业（百万美元)(百万美元)资料来源：Dealogic资料来源：Dealogic累积占比（宗数)2011年中国入境并购交易概览外资中国境内并购交易活跃度自2002年逐年提高，2008年达到最高点；后受全球金融危机影响在2009年大幅下降，此后实现V形反转，2011年以交易规模达到2002年以来最高点房地产、保险、IT、金融为2011年外资中国境内并

5、购交易为热门行业2011年外资中国入境交易前十大行业交易额占到总交易额近80%6（百万美金）2002-2011中国入境并购交易情况（百万美金）2011中国入境交易金额前十大行业（宗数)图表标题资料来源：Dealogic资料来源：Dealogic累积占比2011年中国海外并购交易概览中国海外并购交易2002-2004年间规模很小2005年以后伴随中国国家实力的增强，海外并购交易规模直线飙升在2008年全球金融危机后，中国海外并购交易依旧活跃，抄底意图明显随着近来国家“走出去”政策的推出2011年中国海外并购交易的交易规模和交易活跃度都达到了历史最高点油

6、气和资源是2011年中国海外并购交易的重点行业7(百万美金)2002-2011中国海外并购交易情况(百万美金)2011中国海外交易金额前十大行业资料来源：Dealogic资料来源：Dealogic累积占比（宗数)2011年中国对海外主要经济体并购情况2011年中国对海外并购交易额前3大地区分别为欧洲、澳大利亚和北美在欧洲地区并购重心是公用事业及化工行业资产；澳大利亚地区并购以资源行业为主，占据该区域总交易额的绝大部分；如果再计入油气行业则占到总交易额近90%北美并购地区以油气行业资产为主，占该区域总交易额一半以上8(百万美金)2011中国海外并购交易

7、主要地区分布欧洲并购主要行业分布澳大利亚并购主要行业分布北美并购主要行业分布资料来源：Dealogic资料来源：Dealogic9第二章中国并购市场典型案例分析–2011年10案例一油气并购：中石化收购DaylightEnergy11交易概况中石化拟通过协议安排收购DaylightEnergyLtd100%股权，相关信息如下：交易结构：股权收购：现金收购DaylightEnergyLtd100%股权债券收购：若DaylightEnergyLtd的SeriesC和SeriesD债券持有人对该方案表决通过，收购方需接收每股9.6加元的SeriesC可转债

8、转换价格，并按照每股10.08加元对其进行收购；此外，收购方还需购买所有发行和流通在外的SeriesD债券。