北京工商大学431金融课件-绪论

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1、公司金融CorporateFinance学习目的了解什么是公司金融了解公司金融的主要研究对象掌握公司金融的主要研究内容了解公司金融的基本理论框架掌握公司金融的目标www.lookwell.com.cn乐考无忧为您的考研之路保驾护航！一、什么是公司金融（公司理财）任何类型的公司都需要解决三个问题：1.公司的稀缺资源应如何分配？2.投资项目的融资来源是什么？3.公司的投资收益应该分配多少给所有者，有多少进行再投资？www.lookwell.com.cn乐考无忧为您的考研之路保驾护航！公司理财的意义，或者说，公司理财中最令人振奋的部分在于，

2、财务理论提供给利益相关者用于理解每天发生在身边的理财事件，以及对将来做出合理预期的分析框架方面的能力为多少……（爱斯华斯·达莫德伦）；公司理财理论以及由此推导出的模型，应该成为理解、分析和解决理财问题的工具。www.lookwell.com.cn乐考无忧为您的考研之路保驾护航！公司金融是考察公司如何有效地利用各种融资渠道，获得最低成本的资金来源，并形成合适的资本结构。它会涉及到现代公司制度中的一些诸如委托—代理结构的财务安排、企业制度和性质等深层次的问题。www.lookwell.com.cn乐考无忧为您的考研之路保驾护航！个人所有制

3、企业（SoleProprietorship）二、公司金融的研究对象-----企业组织形态合伙制企业（Partnership）公司制企业（Corporation）www.lookwell.com.cn乐考无忧为您的考研之路保驾护航！个人所有制企业是一个人拥有的企业。1、个人所有制企业设立程序简单，设立费用不高不支付公司所得税，只缴纳个人所得税业主个人对企业的全部债务负责企业的存续期受制于业主本人的生命期筹集的资本仅限于业主本人的财富www.lookwell.com.cn乐考无忧为您的考研之路保驾护航！合伙制企业是一种有两个或两个以上的个

4、人充当所有者的商业组织形式。2、合伙制企业一般合伙制企业（GeneralPartnership）每个合伙人都对企业的债务负有无限连带责任；每一个合伙人的行为都代表整个企业而不是其个人。有限合伙制企业（LimitedPartnership）这种企业允许一个或多个合伙人仅以自己投入的资本额对债务承担有限的责任。至少有一人是一般合伙人有限合伙人不参与企业管理www.lookwell.com.cn乐考无忧为您的考研之路保驾护航！3、公司制企业公司是在法律上独立于所有者的商业组织形式。股份容易转让具有无限存续期所有者责任仅以其投资额为限利润双重

5、征税设立程序复杂www.lookwell.com.cn乐考无忧为您的考研之路保驾护航！举例吉尔诺拥有一家企业赚得$100000税前收益。她想得到这些收益并自己花费。假设一个简化的税制，公司所得税为34%，个人所得税为28%。按从属这些税金的金额计算，比较单一业主制和公司制下的全部税率。www.lookwell.com.cn乐考无忧为您的考研之路保驾护航！我国的公司类型有限责任公司股份有限公司国有独资公司www.lookwell.com.cn乐考无忧为您的考研之路保驾护航！三、公司金融的主要研究内容（一）长期投资管理——资本预算Capi

6、talBudgeting（二）长期筹资管理——资本结构CapitalStructure（三）营运资本管理——NWC管理NetWorkingCapitalMana.www.lookwell.com.cn乐考无忧为您的考研之路保驾护航！图1.1企业的资产负债表模型流动负债长期负债股东权益流动资产固定资产NWCwww.lookwell.com.cn乐考无忧为您的考研之路保驾护航！（一）长期投资管理——资本预算资本预算（CapitalBudgeting）即固定资产的投资决策过程资本预算的典型特点支出金额巨大；投资回收期长这部分内容对财务管理者

7、来说至关重要www.lookwell.com.cn乐考无忧为您的考研之路保驾护航！（二）长期筹资管理——资本结构企业长期资本的筹集方式留存收益折旧盈余公积未分配利润间接融资直接融资债券筹资股票筹资银行贷款内部筹资外部筹资www.lookwell.com.cn乐考无忧为您的考研之路保驾护航！就外部融资而言对财务管理者来说，必须在风险高但成本低的债务资本与风险低但成本高的权益资本之间进行权衡，这就是确定资本结构的问题。权益资本债务资本风险成本大小高低www.lookwell.com.cn乐考无忧为您的考研之路保驾护航！就内部筹资而言股利的

8、分配直接影响着未分配利润支付的股利未分配利润外部融资额Microsoft——从不发放股利（2002年之前）IBM——9.00美元/100美元面值（1922~1958年）Ford——每年派发股利（1971~1973年连续亏