科技企业上市中关注的问题

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1、科技企业上市中关注的问题投资银行总部副总监、保荐代表人潘银二零零九年三月Tel：13601089893Email:ecapital168@vip.sina.com北京西城区金融街月坛大厦五层提纲企业成长路线图及相关方的关系中小企业板与创业板上市标准科技企业上市过程中重点注意的事项国家对科技形企业的支持政策资本市场支持中小企业发展中存在问题一、企业成长路线图及与相关方的关系（一）成长路线图初创期：自有资金、风险投资成长初期：风险投资高速成长期：上市前投资投资银行服务上市后：机构投资者投资银行服务

2、１、产业整合（纵向及横向）；２、融资手段：债券、发股票、多种金融工具用于并购一、企业成长路线图及与相关方的关系（二）相关方的关系风险投资机构与企业之间的关系：不是单纯的资金问题，为成长中的合作伙伴，帮助企业提升（战略与成长模式、公司治理、人力资源、市场等），背后是投资机构在帮助企业成长方面的竞争；风险投资机构与保荐人是产业链条上合作关系；创业板为风险投资提供了良好的退出通道，退出机制的安排是投资的先决条件。一、企业成长路线图及与相关方的关系（三）投资银行选择企业的标准实际控制人及管理层的诚信

3、；公司治理及规范；核心竞争力；实际控制人与管理层的事业野心；行业的空间与企业的高速成长；保荐机构及保荐代表人成本、收益及责任风险二、中小企业板与创业板（一）上市标准中小企业板创业板１、公司治理与规范运作严格要求同左２、产业政策及环保符合同左３、主营业务突出同左４、资产及股权完整、清晰、无瑕疵同左５、财务与税务规范同左６、公司的业绩稳定性成长与较稳定允许下滑风险７、审核标准主板实质性审核预计同主板８、交易方式100股/手起点高，未定９、实际控制人管理层三年内未变化放宽：管理层最近两年是否变化稳定

4、，实际控制人一年二、中小企业板与创业板（一）上市标准中小企业板创业板10、股份锁定时间实际控制人上市后未定锁定三年，其他一年11、发审委25人不少于35人（５/7)，设咨询委不少于35人，无投票权12、保荐时间上市后当年及比中小企业板多一个年度其后两个年度二、中小企业板与创业板（一）上市标准—13、财务标准中小板块创业板发行后股本不少于5000万不少于3000万有形净资产不低于70%同左业绩标准连续三年盈利最近两个年度净利润实务中上报前业绩均为正数且不低于1000不低于2000万且万元，或最

5、近一个会计预计业绩大幅增长年度为正，营收不低于3000万元且增长率不低于30%二、中小企业板与创业板（二）侧重点与特殊要求突出行业：新能源、新材料、新商业模式、新经济、新农村和环保产业；突出成长与创新：推荐上市的保荐机构在成长与创新方面要出具专项意见；保荐机构对发行人定期报告撰写跟踪报告—有分歧，会否产生股价操纵？基于保荐代表人的风险，无相应机制（收益、责任、上市后的风险），按照目前很低的门槛，难以保荐。二、中小企业板与创业板（三）对创业板的认识实现国家科技创新、经济增长模式转型的重要举措；

6、为具有活力的民营企业提供直接融资渠道；企业只有进入资本市场才能够做强做大，通过资本市场的金融支持，能够产生真正的世界级企业、延续企业的生命！衡量创业板成功的标志：审核理念（创新企业成长非线性特点、新业务及新商业模式的理解、审核的速度等）；发行家数与国内经济规模相适应；二、中小企业板与创业板（四）台湾主板/创业板/三板情况—截至08.10上市家数上市公司市值市盈率市净率周转率台交所669家/711家14.58万亿10.141.37114.19(2003/2008.9)上柜公司333家/545家1

7、万亿11.891.03185.65(2002/2008.9)兴柜公司246家0.6万亿13.341.1915.17三、科技企业上市过程中重点注意事项历史沿革问题：出资是否到位与合法；企业净资产形成是否合法（丑小鸭如何变位美女的要说清楚）财务规范问题：是否依法纳税无形资产问题：权属问题；与企业实体分离问题积极利用政策：技术开发税务优惠；高新技术企业认证政府研发资金的争取处理好与投资机构关系：蛋糕做大、分享成果四、国家对科技企业及风险投资的支持政策（一）《国家中长期科学和技术发展规划纲要(2006-

8、2020年)》建立和完善创业风险投资机制,起草和制定促进创业风险投资健康发展的法律法规及相关政策；积极推进创业板市场建设,建立加速科技产业化的多层次资本市场体系；努力为高科技中小企业在海外上市创造便利条件；为高科技创业风险投资企业跨境资金运作创造更加宽松的金融、外汇政策环境；采取积极措施,促进更多资本进入创业风险投资市场；四、国家对科技企业及风险投资的支持政策（二）《国家中长期科学和技术发展规划纲要(2006-2020年)》若干配套政策（60条）制定《创业投资企业管理暂行办法》配套规章,完善创业