《杠杆利益》PPT课件

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1、第五篇资本成本、杠杆利益、资本结构及股利政策第十五章杠杆利益本章内容框架物理学上：通过杠杆的作用，只用一个较小的力量便可产生较大的效果。“给我一个支点我能翘起地球”——阿基米德2本章内容框架3企业理财上：由于特定费用的存在而导致的，当某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关财务变量以较大幅度变动。经营杠杆：由于存在固定生产经营成本而引起的息税前利润的变动大于产销量的变动；财务杠杆：由于存在固定财务费用而引起的税后利润的变动大于息税前利润的变动；联合杠杆：经营杠杆、财务杠杆的联合。本章内容框架4经营杠杆：由于存在固定生产经营成本而引起的财务杠杆：由于存在固定财务费用而引起的联合杠杆：

2、经营杠杆、财务杠杆的联合本章内容框架第一节经营杠杆一、杠杆利益的基础二、经营杠杆原理三、经营杠杆的计量四、经营杠杆与经营风险的关系第二节财务杠杆一、财务杠杆原理二、财务杠杆的计量三、财务杠杆与财务风险的关系第三节联合杠杆一、联合杠杆原理二、联合杠杆的计量三、联合杠杆与企业风险的关系5第一节经营杠杆一、杠杆利益的基础（一）成本习性及分类成本习性，是指成本总额与业务量之间在数量上的依存关系。成本按习性可划分为：固定成本变动成本混合成本6第一节经营杠杆固定成本：成本总额在一定时期和一定业务量范围内不受业务量影响保持固定不变的成本。固定成本总额不受产量变动的影响，单位固定成本与产量成反比

3、例变动。约束性固定成本：为维持企业提供产品和服务的经营能力而必须开支的成本。与维持企业的经营能力相关联，也称为经营能力成本。一经确定，不能轻易加以改变。如厂房和机器设备的折旧、财产税、房屋租金、管理人员的工资。酌量性固定成本：企业管理当局在会计年度开始前，根据经营、财力等情况确定的计划期间的预算额而形成的固定成本。其预算数只在预算期内有效，企业领导可以根据具体情况的变化，确定不同预算期的预算数，也称为自定性固定成本。可以斟酌不同的情况加以确定。如新产品开发费、广告费、职工培训费等。7第一节经营杠杆变动成本：成本总额随业务量增减变动而成正比例变动的成本。变动成本总额随着业务量的变化

4、成正比例变动，单位业务量中的变动成本是一个定量。酌量性变动成本：是指可由企业管理当局决策加以改变的变动成本。如计件工资约束性（技术性）变动成本：是指单位成本由技术因素决定而总成本随着消耗量的变动而成正比例变动的成本，通常表现为产品的直接物耗成本。8第一节经营杠杆混合成本：随业务量变化而变化，但不是同比例的变动，不能简单地归入变动成本或固定成本的成本1、半变动成本：又称为标准式混合成本，是指总成本虽然受产量变动的影响，但是其变动的幅度并不同产量的变动保持严格的比例。半变动成本是一种同时包含固定成本和变动成本因素的混合成本。这类成本的固定部分是不受业务量影响的基数成本，变动部分则是在

5、基数成本的基础上随业务量的增长而正比例增长的成本。如企业的电话费、水费、电费、煤气费、机器设备维修保养费等。2、半固定成本：又称阶梯式混合成本，是其总额会随产量呈阶梯式变动的成本。在一定业务量范围内其成本不随业务量的变动而变动，类似固定成本，当业务量突破这一范围，成本就会跳跃上升，并在新的业务量变动范围内固定不变，直到出现另一个新的跳跃为止。如企业化验员、保养工、质检员、运货员等人员的工资等。9第一节经营杠杆混合成本：随业务量变化而变化，但不是同比例的变动，不能简单地归入变动成本或固定成本的成本3、延期变动成本：又称低坡式混合成本，是指在一定产量范围内总额保持稳定，超过特定产量则

6、开始随产量比例增长的成本。例如，在正常产量情况下给员工支付固定月工资，当产量超过正常水平后则需支付加班费。4、曲线式混合成本：通常有一个初始量，一般不变，相当于固定成本；在这个初始量的基础上，成本随业务量变动但并不存在线性关系，在坐标图上表现为一条抛物线。按照曲线斜率的不同变动趋势，这类混合成本可进一步分为递增型混合成本和递减型混合成本。10第一节经营杠杆★总成本习性模型成本总额与产销量的依存关系总可以直接或间接地用一条直线方程去模拟它，这就为成本性态分析中采用一定方法进行混合成本分解提供了数学依据。C＝F＋VQC：总成本；F：固定成本；V：单位变动成本；Q：业务量（假定产量与销

7、量相等）11第一节经营杠杆（二）边际贡献（M）边际贡献M＝销售收入一变动成本＝（销售单价P一单位变动成本V）×产销量Q＝单位边际贡献m×产销量Q即，M＝（P－V）×Q＝m×Q12第一节经营杠杆（三）息税前利润（EarningsBeforeInterestandTax,EBIT）息税前利润指企业支付利息和交纳所得税前的利润。（EBIT－I）（1－T）＝净利润息税前利润＝销售收入总额-变动成本总额-固定成本＝（销售单价－单位变动成本）×产销量－固定成本＝边际贡献总额－固定成本即：EB