宝钢财务分析9

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1、（二）、短期偿债能力分析1、流动比率分析流动比率是流动资产和流动负债的比率关系，是分析企业流动状况最常用的指标，也是短期偿债能力中最重要的指标。一般认为生产企业正常的流动比率是2，在此之上的企业偿债能力才是比较强的，下限是1.25，低于该系数，公司偿债风险就会增加。从图中我们可以看出，企业的流动比率始终保持在2之下，最低时只有0.8156不足1，说明短期偿债能力不是很理想，且只有2004年在1.25以上，说明企业可能面临清偿债务的困难。结合上面的现金流量表我们又可以知道，企业资金存在不合理占用，因此，企业的盈利能力降低

2、，经营风险增加。从图中可以明显看出，宝钢的流动比率始终低于同行业平均标准，说明企业的短期偿债能力不足。但整个是随行业变化的，随着流动资金相对流动负债的不断下降，流动比率也不断下调，09年达到谷底，从一定程度上反映了企业盈利能力的下降，但这也和整个行业影响脱不了关系。2、速动比率分析由于流动比率有一定的局限性，可以用速动比率来评价企业的短期偿债能力，这样消除了存货等变现能力较差的流动资产项目的影响。图中可以看出，以上的期间，速动比率的变化基本和流动比率的变化相同。但一般认为企业的速动比率至少要维持在1以上，才算是具有良好

3、的财务状况。而图中宝钢的速动比率都在1以下，且在2006年以后不足0.5，在2008年达到最低点0.3209，可见企业的短期偿债能力不是很理想。同时也应考虑是否是由于受经济环境和行业发展的影响。由图可以看出，宝钢速动比远低于行业趋势，且变动幅度非常大，并不随行业变化。可见企业的短期偿债能力出现了危机。如果在把可能形成坏帐损失的应收帐款金额从速动资产中剔除，信用危机就更加大了。说明企业的融资能力很弱。3、现金比率分析现金比率是现金资产和流动负债的比率关系，反映了企业在最坏情况下的偿付能力，以及流动资产变现性的大小，一般认

4、为现金比率保持在20%左右，企业的直接支付能力不会有太大问题。从图中现金比率来看，宝钢的现金比率保持在20%以上，说明企业的短期现金支付能力不存在问题，其中2004年现金比率较高，意味着宝钢当期可能存在现金管理能力较差的问题，相当数额的现金资产未能得到有效的运用。以后各年逐步下降，说明这一问题得到了有效的解决。4、现金流量比率分析现金流量比率是一个比较有代表性的指标，能作为企业短期偿债能力的动态反映。经营活动现金流量净额的大小反映出企业某一会计期间生产经营活动产生现金的能力，是偿还企业到期债务的基本资金来源。该指标大于

5、1，表示企业有足够的能力以生产经营活动产生的现金来偿还短期债务，如果小于1，则相反。由图可知在图中2008、2006、2005年现金流量比率都小于1，企业的短期偿还能力很有问题，偿债没有保障；2004和2007年企业该比率大于1，且在2004年达到了最大值11.69，说明企业有能力偿还到期债务，这可能是企业进行了大规模的融资活动或其他方式来增加的现金，满足了短期偿债的要求。（三）、长期偿债能力分析1、资产负债率分析资产负债率是企业财务分析的重要指标，反映了企业资本结构状况，直接体现了企业财务风险的大小，用来衡量利用债权

6、人提供的资金进行经营活动的能力。从图中可以看出，宝钢的资产负债率虽然其中有波动的增加但总体呈上升趋势，且始终在34%以上。在2005-2007可能为了缓解压力增加了一些债务，总体来看比较稳定的。从债券人的角度来看，这样的资产负债率是不是很理想的，企业的债务负担较重，债权人权益保证程度不高。但作为企业的角度，该比率偏高，企业偿还债务能力减弱。2、经营现金流与债务比分析经营现金流量与债务比为经营现金流量/债务总数，反映企业用经营现金流量偿还全部负债的能力，该比值越高，企业承担债务总额的能力越强。由图可知，宝钢2008、20

7、06和2005年经营现金流量与债务比低于1，可见企业偿债能力并不理想。2004和2007年经营现金流量与债务比高于1，且在2004年比值较大为6.09%，企业有一定的偿债能力。3、已获利息倍数分析已获利息倍数表明每1元债务利息有多少倍的息税前收益作为保障，它可以反映财务政策的风险大小。从长远看已获利息倍数至少要大于1，企业才有偿还利息费用的能力，否则就不能举债经营。由图可知，宝钢已获利息倍数虽然都大于1但整体呈下降趋势，下降了26左右，说明了企业虽有一定的举新债的能力，但这种能力在减弱。应结合行业社会背景考察其原因。4

8、、产权比率分析产权比是负债总额与股东权益之间的比率，它反映所有者权益对债权人权益的保障程度，侧重于揭示财务结构的稳健程度及自有资金对偿债风险的承受能力，反映企业承担负债的风险程度和企业实际偿债能力，同时还反应股东权益对债权人利益的保障程度。由图可知，宝钢产权比呈逐年上升的趋势，表明企业长期偿债能力的减弱，债权人的保障程度下降，承担