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1、课程论文国际游资对我国金融市场的影响及对策课程名称：国际金融学院:商学院国际游资对我国金融市场的影响及对策【摘要】国际游资也称国际投机资本，具有高流动性、投机性和隐蔽性，由于其短期内快速流动，常常给国际金融带来很大影响。美国自次贷危机以来不断下调利率，使各国间利率差距扩大，造成国际游资的大规模流动，严重影响各国经济的平稳增长。本文试就国际游资对我国金融市场的影响及对策进行浅显分析，以发挥国际游资对我国金融市场的积极作用。【关键词】国际游资金融市场影响对策一、国际游资简介国际游资也称国际投机资本、国际热钱，是受高额利润驱使跨国界流动的短期资本。主要包括现金、银行活期存款、短期
2、政府债券、商业票据、各种基金、金融衍生产品及其它流动性很强的资产。美国经济学家斯坦利·费希尔、鲁迪格·唐布什在分析国际资本流动成因时指出,若一个国家的利率高于其他国家,那么这个国家就可能发生资本流入,而利率低的国家就会发生资本流出。根据其流动规律，可以得出其主要特点包括：1高度的流动性资本流动速度越快,谋取利益的可能性就越大,只有在高速流动中,国际游资才能对收益和风险作出合乎其要求的衡量。因此,国际游资总是迅速从一个市场转移至另一个市场,以寻求稍纵即逝的获利机会,有钱可赚就迅速进入,风险加大则瞬间逃离。国际游资的高流动性决定了其投资的短期性和超短期性,在国际市场迅速流出流入
3、。2投机性国际游资主要是机构投资者提供，在投机时机的选择、投机力度的把握以及投机技巧的运用等方面有较强的专业性,在很大程度上已经成为专业化的投机资本。国际游资进行的投机既不创造就业,也不提供服务，是一种以获取短期高额利润为目的的闲钱。3隐蔽性，也称不透明性国际游资常常以离岸市场为掩护,或是通过个人汇款携带或是地下钱庄等隐蔽方式进入，以逃避法律的约束和监督,总体上缺乏透明度。国际游资的这种非透明性,使得政府难以察觉和监管，无疑是导致突发性、灾难性金融危机的重要原因之一。值得注意的是，有些资本流入一国之时并非游资,但在汇率发生巨大变化时或局势发生突变时有可能转变为游资;有些资本
4、流入时其动机是牟取短期利差、汇率变动或金融资产收益差价,属于游资,但也有可能由于种种原因而沉淀下来,从而转为非游资。显然,准确界定国际游资的范畴,关键在于准确把握国际游资的短期和投机的两大基本属性。二、国际游资进入我国的途径1.通过抬高出口报价的方式使大量外汇资金流入国内由于我国经常项目下的国际收支行为已经实现完全意义上的自由兑换，因此很多国际游资通过在出口交易时，利用国内成立的公司和国外的关联企业进行关联交易，在交易中通过抬高出口报价将大量的外汇资金送入中国。之后通过资金运作便将这些游资投入了中国国内的经济体系中。2.以直接在国内投资企业的方式，将外汇资金引入国内在地方政
5、府的招商引资中，很多国际游资以投资公司、管理咨询公司的名义进入中国，以直接投资的方式将巨额资金汇入国内公司账户，但实际上却是等待时机利用手中的资金进行投机。3.以个人汇款方式、个人携带方式进入虽然国内对个人外币汇款有额度限制，但可以通过在多个自然人名义的汇款达到将大量游资分散汇入国内。另外还可以通过旅游、留学等名义将外汇汇入我国境内。4通过地下钱庄以非法方式转入国内地下钱庄是高度专业化、精细化的国际外汇流入渠道。由于其隐蔽性和专业性，使得民众难以察觉、政府监管困难，是国际游资涌入的秘密渠道，也是政府监管查处的重点对象。三、国际游资对我国金融市场的影响积极影响：1为我国金融市
6、场的发展带来活力国际游资极大地增加了我国金融市场的流动性,促进了市场运作效率的提高。利用现代化的通讯及交易手段,从而国际游资可以迅速地从国外流向中国境内,从而有效地满足我国金融市场的资金需求,尤其是短期资金需求,并能降低金融交易成本，由此推动金融行业的快速发展。2推动了我国金融市场与国际市场接轨国际游资加速了国际经济和金融一体化进程,方便了中国金融市场与国外市场保持一致。国际游资的存在首先便利了国际贸易融资,尤其是短期贸易融资,从而在一定程度上推动了国际贸易的发展。其次国际游资在世界各主要金融市场的套汇、套利活动使国际金融交易中存在的汇率差异和利率差异被迅速拉平,导致世界主
7、要金融市场的价格呈现一体化趋势。由于国际游资在国际金融市场上追逐高额利润的举动,才使我国的经济、金融与世界经济和金融的相关性增强,从而加速了世界经济、金融一体化的进程，即通过进入各个国家来影响整个世界的金融市场。3催生了金融衍生工具的创造和运用随着国际游资的进入，一系列保证金交易、透支交易以及金融衍生工具等金融工具得以广泛运用,促进了我国金融市场的更新和发展。国际游资在得益于金融衍生工具的使用带来巨额收益的同时,也推动了金融衍生工具在我国和国际市场的创造和运用。消极影响：1对人民币升值预期的看好加剧了金融市场的不稳
