对外投资风险的防范与规避

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1、曹文正德勤并购融资服务--全国主管合伙人识别风险、管理风险、变机遇为盈利对外投资风险的防范与规避内容简介中国对外投资概况历次全球投资浪潮的回顾对外投资风险案例的探讨总结2中国对外投资概况中国对外投资的几个数据13：中国的对外投资排名世界第13位，占全球对外投资的3%174：截至2008年底，我国累计对外直接投资分布在全球174个国家和地区146万：约有146万的中国人在海外工作（来源：新华社）1,800亿：截至2009年,中国公司的累计对外直接投资超过1,800亿美元主要投资在制造业和批发零售业，约占50％强从地域上看，亚洲和非洲的投资约占60％强3中国对外投

2、资概况中国对外投资的行业和地区分布截至2008年中国对外投资的行业分布截至2008年中国对外投资的地区分布（来源：2008年度中国对外直接投资统计公报）4行业比重（％）制造业31.3批发&零售业19.7租赁&商务服务业14.5建筑业6.8采矿业6.2农、林、牧、渔业4.8交通运输&仓储邮政4.1居民服务&其他服务业3.1科研&技术服务&地址勘察3.1信息传输&计算机服务软件2.4其他4合计100中国公司的全球化趋势核心竞争者：国有企业主权基金(资产管理公司)成为全球财富500强之一是许多中国企业的梦想2010:中国政府预期到2010年名列财富500强的中国大陆企

3、业将达50家5（2008年数据）历次全球投资浪潮的回顾第一次海外投资并购浪潮（60年代－90年代）第二次海外投资并购浪潮（80年代－90年代）二战后经济复苏第三次科技革命主要集中于欧美跨行业并购资源（石油）制造业消费产品服务业垃圾债券的产生反垄断政策放松科技发展（通信）日本最为活跃杠杆收购强强联合制造业房地产传媒1960197019801990推动因素特征主要行业6第一次海外投资浪潮以美国为代表1970年代初期，拉丁美洲制成品出口的40%是美国制造业跨国公司在当地制造和销售的。制造业资源业2.51战后，特别是1958年－1972年，美国公司对发展中国家石油工业的

4、投资增加2.5倍。零售业海外投资历程历次全球投资浪潮的回顾7墨西哥波多黎各加拿大巴西阿根廷英国中国1991199219941995199619981999德国来源：沃尔玛1998年年报第二次海外投资浪潮以日本为代表制造业房地产业10.5传媒业1989年，索尼斥资32亿美元，并采用16亿美元贷款购买哥伦比亚电影公司。1994年，索尼在哥伦比亚电影公司的投资资产账面减少了27亿美元。1989年，日本房地产泡沫鼎盛期，三菱房地产公司斥资13.7亿美元购买纽约洛克菲勒中心。然而，1995年泡沫破灭，三菱不得不以半价将其“送还”美国。历次全球投资浪潮的回顾880年代起，丰

5、田汽车以合资、建厂等方式陆续进入了美国、英国、法国、中国等海外市场。70年代至今，本田汽车在意大利、巴西、美国、加拿大和中国等国生产和销售。中国公司对外投资面临的风险政策劳动、人事技术规范标准化知识产权文化了解市场人力资源管理语言障碍哪些风险可能被低估？财务、管理内控、管治财务分析、估值管理经验及水平9东西方文化差异法理情情理法？对外投资案例1:收购美国某知名个人电脑公司该并购案例曾因“蛇吞象”被传为美谈，并被誉为中国公司“冲向海外”的典型，但今天它却面临严峻考验。2008-09财年净亏损2.26亿美元，为成立25年以来的最大业绩亏损。2009-10财年第一季度

6、，该集团笔记本电脑综合销售额年比年下降9%，全球台式电脑综合销售额年比年减少32%。通过并购获得的成熟市场的份额，在2009-10财年第一季度的销量较去年同期下降17％。将重点向以中国市场倾斜的新战略，使其“国际化”的定位受到质疑。自收购以来该品牌个人电脑全球市场占有率持续下跌，市场排名从第三下滑至第四。4210对外投资案例2:某中国保险公司收购某外国银行该并购案例导致的市值蒸发足以在近期内使投资者对许多大规模并购失去信心第一家进行重大海外投资的中国保险公司2008年第三季度投资方即披露了其对被投资银行的投资亏损达到22.9亿美元，使其其前9个月的利润损失殆尽，

7、并中断其海外扩张的初始计划投资人坦言，“公司将充分总结此次事件的经验和教训，进一步检视海外投资的策略、程序和风险管控措施，改进运作机制。”业内分析人士认为，对金融危机造成的全球性的金融市场动荡认识不足，是这次并购失败的主要原因。同时，对投资时机和估值把握不够准确。2422009年10月15日的市场价值（单位：十亿美元）购买日的市场价值（单位：十亿美元）11对外投资案例3:稳扎稳打–从乡镇企业到跨国集团70年代2009年80年代90年代萧山宁围公社万向节厂万向集团主业：汽车零配件万向美国公司和海外网络整车：电动汽车科研板块：万向研究院农业板块：万向三农资源板块：有

8、色金属、石油化工金融板块