《收益分配管理》PPT课件(I)

《《收益分配管理》PPT课件(I)》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、第七章收益分配管理公司利润分配的一般程序股利的种类及发放程序股利理论股利分配政策股利政策的影响因素股票分割与回购学习目的了解股利支付方式；掌握现金股利与股票股利的动机了熟悉股票回购与股票分割对公司价值和投资者收益的影响理解股利政策与公司价值、税收、代理成本、交易成本、以及信息不对称理论基本思想掌握股利政策的决定因素和实务中的基本做法公司利润分配的一般程序（1）弥补以前年度亏损。（2）提取法定盈余公积金。（3）支付优先股股息。（4）提取任意盈余公积金。（5）支付普通股股利。股利的种类（支付方式）1.现金股利现金股利是以现金

2、支付的股利。公司支付现金股利除了要有累计盈余（特殊情况下可用弥补亏损后的盈余公积金支付）外，还要有足够的现金，因此公司在支付现金股利前须筹备充足的现金。2.财产股利（了解）财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券，如债券、股票，作为股利支付给股东。3.负债股利（了解）负债股利是公司以负债支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，在不得已的情况下也有发行公司债券抵付股利的。4.股票股利股票股利是公司以增发的股票作为股利的支付方式。★股票股利公司将应分给投资者的股利以股票的形式发放。从会

3、计的角度看，股票股利是资本在股东权益账户之间的转移，即将资本从留存收益账户转移到其他股东权益账户。股票股利一般会使发行在外的股数增加、每股价格降低，但它并未改变每位股东的股权比例，也不增加公司资产。股票股利【例】某公司发放10%股票股利前后的资产负债表如表所示。发放股票股利前股东权益发放股票股利后股东权益普通股(1000000股，每股1元)100资本公积100留存收益500股东权益合计700负债和股东权益总计1000普通股(1100000股，每股1元)110资本公积190留存收益400股东权益合计700负债和股东权益总计

4、1000股票股利前后股东权益单位：万元假设公司宣布发放10%的股票股利，股票的公平市价为每股10元，即公司要增发100000股的普通股，现有股东每持有10股即可收到1股增发的普通股。随着股票股利的发放，留存收益中有1000000元(1000000股×10%×10元)的未分配利润要转移到普通股和资本公积账户上去。由于面额(1元)不变，因此，增发100000股普通股，普通股账户仅增加100000元，其余900000元超面额部分则转移到资本公积账户，而该公司股东权益总额不变。管理当局发放股票股利的动机和目的：◆在盈利和现金股利

5、预期不会增加的情况下，股票股利的发放可以有效地降低每股价格，由此可提高投资者的投资兴趣。◆股票股利的发放是让股东分享公司的收益而无须分配现金，由此可以将更多的现金留存下来，用于再投资，有利于公司的长期健康、稳定的发展。现金股利的发放程序1宣布日即股东大会决议通过并由董事会宣布发放股利的日期。2股权登记日：有权领取本期股利的股东资格登记截至日期。3除息日除去股利的日期，即领取股利的权利与股票分开的日期。在除息日之前购买的股票，才能领取本次股利。4股利发放日：付息日，是将股利正式发放给股东的日期。现金股利图股利支付程序董事会

6、宣告发放股利的日期确定股东是否有资格领取股利的截止日期领取股利的权利与股票彼此分开的那一日企业向股东发放股利的日期6月18日6月24日6月25日7月1日宣告日登记日出息日支付日时间股利理论股利理论主要包括股利无关论和股利相关论股利无关论——MM理论MM理论认为，在一定的假设条件限定下，股利政策不会对公司的价值或股票的价格产生任何影响。一个公司的股票价格完全由公司的投资决策的获利能力和风险组合决定，而与公司的利润分配政策无关。该理论是建立在完全市场理论之上的，假定条件包括：（1）市场具有强式效率；（2）不存在任何公司或个人

7、所得税；（3）不存在任何筹资费用（包括发行费用和各种交易费用）；（4）公司的投资决策与股利决策彼此独立（公司的股利政策不影响投资决策）。公司资产股利支付后N股东得到N元现金，但丧失了对公司资产N元要求权。股利支付前N公司资产股东对公司资产具有N元的要求权（1）公司拥有剩余现金发放股利假设公司在满足项目投资需要之后，尚有剩余现金N元支付股利。（2）公司发行新股筹资，发放现金股利如果公司没有足够的现金支付N元股利，则需要先增发N元新股，这可以暂时地增加公司价值，股利支付后，公司价值又回到原来发行新股前的价值。公司资产公司资产

8、N股利支付前增发新股N元股利支付后N公司资产支付N元股利（3）公司不支付现金股利，股东自制股利假设公司不支付股利，现有股东为获取现金在资本市场上出售部分股票给新的投资者，结果是新老股东之间的价值转移，而公司的价值保持不变。股利支付前股利支付后转让M元N公司资产老股东拥有N元N-MMN-MM公司资产老股东拥有（N-M）