(国际金融)第四章国际金融市场

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1、第四章国际金融市场主讲：丹在国际领域中，国际金融市场显得十分重要，商品与劳务的国际性转移，资本的国际性转移、黄金输出入、外汇的买卖以至于国际货币体系运转等各方面的国际经济交往都离不开国际金融市场，国际金融市场上新的融资手段、投资机会和投资方式层出不穷，金融活动也凌驾于传统的实质经济之上，成为推动世界经济发展的主导因素。第一节国际金融市场概述一、概念：金融市场：资金融通双方交易的场所国际金融市场：资金跨国界的融通交易场所，即国际金融市场是资金国际借贷、货币相互买卖及其他国际金融业务活动的场所。国际金融市场的核心：离岸

2、金融市场。二、国际金融市场的类型（一）传统的国际金融市场又称在岸金融市场，是从事市场所在国货币的国际借贷，并受市场所在国政府政策与法令管辖的金融市场。这个“岸”不是地理意义的概念:①该市场要受到市场所在国法律和金融条例的管理和制约，各种限制较多，借贷成本较高。②交易活动是在市场所在国居民和非居民之间进行。③通常只经营市场所在国货币的信贷业务。（二）新型的国际金融市场又称离岸金融市场，是指在一国境外进行该国货币借贷的国际金融市场。例如，一家信托投资公司将总部设在巴哈马群岛，其业务活动却是从欧洲居民或其它非美国居民那里

3、吸收美元资金，再将这些资金投放于欧洲居民或非美国居民中，该公司便在从事离岸金融活动。1、离岸金融市场有如下特征：①市场参与者是市场所在国的非居民，即交易关系是外国贷款人和外国借款人之间的关系。②交易的货币是市场所在国之外的货币，包括世界主要可自由兑换货币。③资金融通业务基本不受市场所在国及其他国家的政策法规约束。2、离岸金融市场的类型①混合型离岸金融市场（伦敦型）离岸金融交易的币种是市场所在地国家以外的货币；除离岸金融业务外，还允许非居民经营在岸业务和国内金融业务，但必须交纳存款准备金和有关税赋；经营离岸业务不必向

4、金融当局申请批准；离岸业务不设单独的账户，与在岸账户并账操作；香港自从1972年废除外汇管制后，也逐渐演变成亚太地区一个主要的“伦敦型”离岸市场。②分离型离岸金融市场（纽约型）离岸业务所经营的货币可以是境外货币，也可以是本国货币（纽约离岸市场以美元作为主要交易货币，但筹资只能吸收外国居民、外国银行和公司的存款，贷款必须在美国境外使用）；经营离岸业务的本国银行和外国银行，必须向金融当局申请批准；经营离岸业务可获得豁免交纳存款准备金的优惠，并享有一些税收的豁免权；离岸金融业务和传统业务必须分别设立账户，居民与非居民存贷

5、款业务分开；1986年开放的东京离岸市场也属这一类型。③避税港型离岸金融中心国际商业银行为了避税并享受市场提供的优惠条件在所在国某一城市设立机构，在账户上处理境外交易；在加勒比地区，集中了一批资源匮乏但经济发展迅猛的微型发展中国家或地区，它们没有或者只有很少的独立加工业，国民收入基本上来源于服务业。为了发展避税港，许多当地政府纷纷制定相应的法律法规来促进和规范离岸金融业的发展。具体而言，“避税港型”离岸金融中心通常的做法有：当地政府对在其境内注册的境外公司提供优惠税收待遇。避税港离岸公司和离岸金融机构从事国际贸易和

6、金融业务等，均可免缴或少缴所得税，不缴资本利得税、外国投资税、汇出税、地产税、销售税和增值税等其他税收。当地政府对境外公司只收取一定的注册费、营业执照费和管理费等有限的费用；离岸公司在避税港享有高度的隐私权。发行股份不需要到政府机构登记，只要投资者本人知道其拥有某离岸公司的股票就可以。而且，此类公司的股票可以在完全保密的情况下进行交易；其他优惠政策，如对离岸机构不实行外汇管制等。“避税港型”以加勒比海地区的开曼、巴哈马、百慕大、英属维尔京为典型代表。④渗透型离岸金融市场把离岸业务与在岸业务分离，居民的存款业务与非居

7、民的存款业务分开，但允许离岸帐户上的资金贷给居民。三、国际金融市场形成的条件：政局稳定宽松的金融环境银行机构集中现代化的国际通讯手段国际金融专业人才四、国际金融市场的作用：1．推动世界经济全球化的巨大发展　首先，国际金融市场能在国际范围内把大量闲散资金聚集起来，从而满足了国际经济贸易发展的需要，同时通过金融市场的职能作用，把“死钱”变为“活钱”，由此推动了生产与资本的国际化。　其次，欧洲货币市场的形成与发展，又为跨国公司在国际间进行资金储存与借贷、资本的频繁调动创造了条件，促进了跨国公司经营资本的循环与周转，由

8、此推动世界经济全球化的巨大发展。2．为各国经济发展提供资金　　国际金融市场是世界各国资金的集散中心。各国可以充分利用这一国际性的蓄水池，获取发展经济所需的资金。比如欧洲货币市场促进了当时联邦德国和日本经济的复兴。发展中国家的大部分资金也都是在国际金融市场上筹集的。3．有利于调节各国的国际收支　　国际金融市场的产生与发展，为国际收支逆差国提供了一条调节国际