《收益及分配》PPT课件

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1、第七章收益及分配管理1.本量利分析2.利润分配管理第七章收益及分配管理重点与难点1.本量利分析2.不同股利政策的特点教学目标与要求1.掌握本量利分析的基本方法2.掌握不同股利政策的特点本量利分析本量利分析的主要内容1.保本点分析2.安全边际分析3.目标利润分析本量利分析的基本公式营业利润＝销售收入－销售成本=销售收入-（固定成本+变动成本）=(p-b)x-a=mx-a1.保本点分析保本（收支相等、不盈不亏、利润为零时）保本点就是能使企业达到保本状态时的业务量的总称，就是企业的收入正好等于全部成本的这个点。也叫盈亏临界点。1.保本点分析（1）保本点销售量X==（2）保本点销售

2、额S=XP===（3）保本点作业率保本点作业率==在企业产销量大体相同的条件下，保本点作业率可以表明在保本状态下企业生产能力的利用程度。案例分析1.某企业固定成本总额为20000元，预计单位变动成本为30元，单位售价为50元。计算盈亏临界点销售量和销售额。如果其正常的销售量为2500件，则保本点作业率为多少？安全边际率是多少？企业的利润是多少？（两种计算方法）如果目标利润为50000元，则保本点销售量是多少？2.安全边际分析（1）安全边际安全边际量=正常或现有销售量-保本点销售量安全边际额=正常或现有销售额-保本点销售额安全边际表明正常销售量超出保本销售量的程度，说明企业的

3、销售下降多少仍不会发生亏损。安全边际越大，企业发生亏损的可能性越小，企业的生产经营越安全。2.安全边际分析（2）安全边际率安全边际率==便于不同企业和不同行业的比较。（3）安全边际率与保本点作业率的关系安全边际率+保本点作业率=1利润的计算保本点销售量提供的边际贡献用来补偿企业发生的固定成本，安全边际提供的边际贡献则为企业的利润。因此，只有安全边际才能为企业提供利润，而保本点的销售量只能为企业收回固定成本。利润=销售收入-变动成本-固定成本=销售收入×边际贡献率-固定成本=销售收入×边际贡献率-保本点销售额×边际贡献率=（销售收入-保本点销售额）×边际贡献率=安全边际销售额

4、×边际贡献率（1）实现目标利润的保本点保本点销售量=保本点销售额=保本点销售量×单价（2）实现目标利润的措施营业利润=(p-b)x-a=mx-a提高销售量、降低固定成本、降低单位变动成本、提高售价3.目标利润分析利润分配管理利润分配管理3.股利理论4.股利政策2.利润分配的制约因素1.利润分配的含义及原则含义基本原则企业的收益分配有广义和狭义两种，广义的收益分配是指企业的收入和收益总额进行分配的过程；狭义的收益分配则是指对企业净收益的分配。本章讨论企业净收益的分配。1.依法分配原则；2.资本保全原则；3.兼顾各方面利益原则；4.分配与积累并重原则；5.投资与收益对等原则：“

5、谁投资谁受益”、收益大小与投资比例相适应的原则。1.利润的含义及分配原则2.确定利润分配政策应考虑的因素法律因素公司因素股东因素其他因素法律因素因素说明1.资本保全约束支付股利不能减少资本,目的在于防止企业任意减少资本结构中的所有者权益的比重,以保护债权人的利益;2.偿债能力约束要考虑对偿债能力的影响;3.资本积累约束按比例和基数提取各种公积金，贯彻“无利不分”的原则;4.超额累积利润约束防止股东避税.股东因素因素说明稳定的收入靠股利度日的股东要求支付稳定的股利，认为资本利得具有不确定性的股东会倾向于多分配股利控制权持有控股权的股东希望少分股利税赋股利收入的税率高于资本利得

6、税率，低股利政策会使股东获得更多纳税上的好处投资机会留存收益的再投资报酬低于股东将股利收入投资的报酬，则股东倾向于多发股利公司因素因素说明1.现金流量充分考虑现金流量，而不仅仅是企业的收益;2.投资需求股利支付水平与投资机会成反比;3.筹资能力筹资能力与股利支付水平成正比;4.资产的流动性资产的流动性与股利支付水平成正比;5.盈利的稳定性盈利性越稳定，股利支付水平越高;6.筹资成本利用留存收益可节约筹资费用;7.股利政策惯性不宜经常改变股利政策;8.其他因素利润分配政策还会受公司的发展阶段以及所在行业状况等的影响。其他因素因素说明债务契约债权人通常会在借款合同、债务契约以及

7、租赁合约中加入限制公司股利的发放的条款.通货膨胀通货膨胀时期，企业一般会采取偏紧的收益分配政策.3.股利理论股利理论主要观点股利无关论股利无关论认为，在一定的假设条件限制下，股利政策不会对公司的价值或股票的价格产生任何影响，投资者不关心公司股利的分配。公司市场价值的高低，是由公司所选择的投资决策的获利能力和风险组合所决定，而与公司的利润分配政策无关。2.股利理论股利相关论“手中鸟”理论该理论认为，用留存收益再投资给投资者带来的收益具有较大的不确定性，并且投资的风险随着时间的推移会进一步增大。因此，投资者喜欢现金股利