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1、金融工程与金融风险管理摘要：2007年的金融危机更加引起了人们对金融风险管理与控制的重视。金融工程的产生于发展及其通过金融创新对金融风险的产生起到了推波助澜的作用，但另一方面金融工程也更加注重从自身角度加强对金融风险的防范。本文通从金融工程的角度提出通过金融工程的相关内容降低金融风险的一些措施。希望对现实问题的解决有切的实意义。关键字：金融工程经济影响风险管理（一）金融工程简述金融工程是20世纪80年代中后期在西方发达国家金融领域中涌现的一门新兴的交叉学科。作为金融创新发展成熟阶段的产物,金融工程是将尖端的数理分析技术、电子信息技术及运筹学、工程学甚至法律、会计、
2、管理等多学科前沿技术全面导入金融领域,创造性地解决金融问题。金融工程的产生和发展,使现代金融业的发展更加快速,也更为复杂,对各国经济金融产生了极为深远的影响。“金融工程”一词是J.D.Finnerty于1988年首次提出的。金融工程的市场基础是金融衍生工具,包括期货、期权、对冲等,其市场已发展到亿万美元的规模。衍生工具的定价依赖于交易商品或金融资产的价格,期权理论的发展为金融衍生工具的广泛应用打下了科学的理论基础。虽然金融工程发展很快。但到目前为止尚无统一的定义。Finnerty认为金融工程是设计、研制、发展和落实金融创新的工具与流程,用来创造性地解决金融难题。哈
3、佛大学的Tufano定义金融工程是应用定量金融理论以解决市场和企业面临的实际金融课题Rochester大学的Smith认为金融工程的主要任务是设计金融合同来包装现金流。以下定义能较准确地描述金融工程含义。它将工程思维引入金融学领域,全面导人尖端的数理分析技术、电脑电讯技术、自动化和系统工程乃至运筹学、仿真技术、人工神经元网络等前沿技术,它所涉及的内容十分广泛,应用于许多重要领域。创造性地解决了各种金融疑难问题,使金融领域展现了全新的面貌和广阔的前景。（二）金融工程的经济影响（1）积极影响：提高机构的经济效益。金融工程的应用极大提高了单个公司企业和金融机构在金融市
4、场的经营效率,尤其是资金雄厚的商业银行在经济衰弱期仍能获得高额利润,通过分解.调整重新组合原有风险和利益关系,可以有效地控制风险,降低筹资的成本,提高机构的收益金融工程提高和改善了金融市场的效率。金融工程的应用改善了许多现有票据工具的流动性,增加了在金融市场进行套期保值、套利和投机的工具范围,满足了人们规避风险和保值的需求。例如,投资者看淡股市的长线发展,却出于种种原因?如出于控股原因∀不愿卖出手中的股票,那么他就可以卖出股票指数期货合约、如果股价下跌,期货合约的盈利可以抵消现货的损失5反之,如果股价不跌反升,期货的损失可由现货的盈利弥补。借着对冲,可以减少投资
5、者手持股票的风险。降低筹资成本,促进经济增长。金融工程可以为企业提供新的外部融资渠道和比较便宜的资金,扩大筹资来源,降低筹资成本。（2）负面影响：金融工程削弱了金融货币当局的监测职能。由于近年来商业银行日益卷人投资银行的活动领域,使商业银行和投资银行及其它金融机构之间的界限越来越模糊,金融机构及非金融机构直接通过资本市场而不是通过信贷途径进行融资。同时为了追求利润最大化,各金融从业者大量增加表外业务,而传统的银行监管范围是集中在商业银行的资产负债平衡表和其他会计报表身上。各国金融货币当局对商业银行作出的种种限制和管制条件,诸如银行法定准备金、银行充足资本比例等监督
6、作法也面临新的问题和挑战。创新工具的不断涌现,使各种金融工具的区分越来越困难,传统的货币测量和监督采用的货币层次也失去其有效性,货币总量与信贷总量监控难度加大。同时,资本的国际性流动不断发展,使汇率作为货币政策的传导途径日益重要,然而汇率的不稳定性和易变性,无疑使货币政策的可控性大为减弱。金融市场带来新的不稳定因素。对单个经济部门而言,创新金融工具具有转移风险的能力但对整个市场而言,风险仍然存在,即创新金融工具的使用,是将风险从一个市场主体转移到另一个市场主体身上,并没有从根本上消除风险，同时由于金融交易成本的大幅下降,通过支付系统进行清算的交易量成倍增长,一旦交
7、易量激增超过支付系统所能承受的负荷和能力,则有中止支付系统运行的危险,从而引起金融市场的混乱。金融工程的实施影响货币政策的最终效应先进技术应用和创新金融工具效率的提高,国际资本流动性加强,可能会掩盖和改变货币政策的影响，同时通过信贷来实施货币政策的范围已经缩小,利率和汇率的重要性已经上升,一些货币指标如货币和信贷总量的有效性也越来越弱,这样根据货币政策的选择时机、影响程度和最终效应来预测货币政策变化对经济产生的影响变得更加困难(三)金融工程在金融风险管理中的优势在金融工程出现之前,主要有三种风险管理手段:资产负债管理、保险、证券投资组合。这三种传统的金融风险管理手
8、段都存着某
