电子行业2019半年度策略：5G商用推动产业升级，华为事 件加速国产

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1、正文目录1电子行业2019Q1环比回暖，仍处于周期底部41.1电子行业19Q1营收企稳，但仍处低位运行41.2电子行业19Q1业绩同比下滑，环比回暖41.3整体盈利能力趋稳，周转天数逐步向好525G已来，投资建设拉动增量市场62.12019年5G建设开启万亿市场大门62.2增量一，天线升级提高产业链价值92.3增量二，高密度基站拉动光纤需求112.4增量三，关注移动终端“滤波器+非金属后盖”122.5电子板块5G相关标的推荐一览143空间广阔，华为事件加速半导体国产替代153.1逆差巨大，华为事件突显自主可控重要性153.2政策加持，推动集成电路国产化进程173.3存储：市

2、场巨大，自主可控需求迫切183.4封测：设计成长，拉动封测产业发展213.5化合物：性能优异，5G电动车需求强烈223.6模拟：应用广泛，IC产业增长最稳243.7分立器件：景气维持，标准器件实现国产替代264投资组合285风险提示29图表目录图表1：电子行业近3年单季营收及同比增速4图表2：电子各细分行业单季营收同比增速4图表3：电子行业近3年单季归母净利及同比增速5图表4：电子各细分行业单季归母净利同比增速5图表5：电子行业近3年销售毛利率和净利率5图表6：电子行业近3年三费用率情况5图表7：电子行业存货周转天数6图表8：近一年内5G重要事件汇总7图表9：5G技术特性和

3、应用场景概览7图表10：5G未来经济产出（万亿元）8图表11：5G直接经济产出结构（亿元）8图表12：5G超密集小基站网络8图表13：近五年国内移动通信基站建设情况（万个）8图表14：5G建设带动相关产业发展9图表15：MIMO天线技术演进9图表16：4G/5G基站天线数量变化（个）10图表17：国内基站天线市场规模10图表18：MassiveMIMO采用大量天线同步处理10图表19：5G天线单元模块固定在PCB上示意图10图表20：PCB在通信基站前传网络中价值量测算11图表21：5G高密度基站提升光纤需求量11第42页共42页图表22：5G相较4G前传网络架构变化12图

4、表23：国内光缆总长12第42页共42页图表24：三大运营商历年光纤采集量12图表25：LTE到5G演进的主要技术参数13图表26：射频前端细分领域市场空间预测（亿美元）13图表27：智能机机身材质对比13图表28：金属材料干扰5G毫米波通信13图表29：采用陶瓷后盖的消费电子产品14图表30：2019年最新陶瓷旗舰机型14图表31：2018年全球前十大芯片采购商15图表32：我国IC进出口逆差巨大16图表33：ICT核心器件国产替代情况16图表34：国家级集成电路产业政策汇总17图表35：2018年国家集成电路产业投资基金一期投资项目18图表36：存储器市场空间广阔（十亿

5、美元）18图表37：存储芯片分类明细19图表38：Dram全球市场份额分布19图表39：FlashMemory全球市场份额分布19图表40：国内存储芯片市场规模（亿元）20图表41：国内政策和资本加大扶持存储芯片行业发展20图表42：我国IC设计产业产值21图表43：2017-2020全球新增晶圆厂集中在中国（座）21图表44：国内企业已拥有先进封装技术22图表45：第三代半导体材料电子性能对比22图表46：SiC/GaN各类器件预测价格区间（美元）23图表47：SiC/GaN未来市场规模预测（十亿美元）23图表48：宽带隙半导体器件市场份额预测（%）23图表49：全球模拟

6、芯片市场规模与增长24图表50：中国模拟芯片市场规模与增长25图表51：未来五年集成电路各类产品增速25图表52：分立器件主要分类26图表53：半导体行业市场结构26图表54：全球分立器件市场规模（亿美元）26图表55：各类型分立器件市场份额26图表56：分立器件应用领域分布27图表57：电动汽车带动分立器件用量提升27图表58：全球功率半导体厂商市场份额28图表59：二极管及类似器件进出口额（万美元）28图表60：推荐标的一览29第42页共42页1电子行业2019Q1环比回暖，仍处于周期底部1.1电子行业19Q1营收企稳，但仍处低位运行我们选用申万行业分类中的电子行业作为

7、分析对象，分为半导体、电子元件、光学光电子、电子制造、其他电子共五个子板块，总计161家电子行业上市公司（剔除海康威视、大华股份以及业绩异常波动个股）。2018年电子行业上市公司营业收入合计9186.23亿元，同比增长20.36%。电子行业营收增速自2017年以来持续下滑，同比减少近15个PCT。我们认为主要原因是电子行业处在新旧动能转换周期中，消费电子需求放缓，新应用仍在建设中，同时叠加中美贸易摩擦需求抑制。2019年一季度电子行业营业收入2163.50亿元，同比增长22.12%，增速相较2018Q3和2018Q