《市场风险管理》PPT课件

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1、市场风险管理LET`SPLAYAGAME让我们来玩个小游戏吧——将你听到的风险名称写入相对应的公司框里面，所有名称都出自书上和上一次作业中，答案完整正确者将收到我们精心准备的小礼物。感谢参与，加油！演讲会场办公室米其林七星餐厅市场风险和市场风险识别市场风险概述市场风险是指由于市场供求或价格因素（如利率、汇率、证券价格、商品价格与衍生品价格）发生不利变动而使公司的表内和表外业务或公司价值发生损失的风险。利率风险是指由于利率水平或者利率结构的变化引起金融资产价格发生不利的变动而带来损失的风险。汇率风险是指由于汇率（外汇资产的本币价格）变动

2、使某一经济主体以外币计值的资产、负债、盈利或预期未来现金流以本币度量的价值发生变动，从而使该经济主体蒙受经济损失的可能性。根据表现方式，公司经营活动中所面临的汇率风险可以划分为三类：第一，交易风险。第二，折算风险。第三，经济风险。市场风险识别利率风险的成因汇率风险的成因经济主体由于汇率变动而遭受的汇率风险主要源于外币敞口、跨货币交易与时间因素。市场风险量度市场风险度量市场风险评价可以使用度量指标，也可以使用分析方法。市场风险度量指标主要包括绝对价值指标、收益率曲线、敏感性指标、波动率、风险价值VaR等。绝对价值指标1．名义价值2．市场

3、价值3．公允价值收益率曲线收益率曲线是指在由横轴为各到期期限、纵轴为对应的收益率的坐标系中，把不同期限，但具有相同风险、流动性和税收的收益率连接而成的曲线，用以描述收益率与到期期限之间的关系。收益率曲线通常表现为四种形态：正向收益率曲线反向收益率曲线水平收益率曲线波动收益率曲线Beta系数与风险因素敏感系数β系数和风险因子敏感系数主要反映证券收益率对证券所在市场以及其他因素变化的敏感程度。2.风险因子敏感系数和套利定价模型金融衍生品的敏感性度量风险价值风险价值（ValueatRisk，VaR）是指在一定的持有期内，在给定的置信水平下，

4、利率、汇率等市场风险因素发生变化给公司造成的潜在最大损失。可以表示为：局限性：主要优点：1.方差-协方差法方差-协方差法的基本假设是：资产组合中所有资产的投资回报率满足正态分布，从而资产组合收益率作为正态变量的线性组合也满足正态分布。2.历史模拟法历史模拟法是运用当前资产组合中各证券的权重和各证券的历史数据重新构造资产组合的历史序列，从而得到重新构造资产组合收益率的时间序列。3.蒙特卡洛模拟蒙特卡洛法分两步进行：第一步，设定金融变量的随机过程及过程参数；第二步，针对未来利率所有可能的路径情景，模拟资产组合中各证券的价格走势，从而编制出

5、资产组合的收益率分布来度量VaR。市场风险分析缺口分析缺口分析是衡量利率变动对公司当期收益的影响的一种方法。它是将所有生息资产和付息负债按照重新定价的期限划分到不同的时间段内。在每个时间段内，将利率敏感性资产减去利率敏感性负债，再加上表外业务头寸，就得到该段时间段内的重新定价“敏感性缺口”。缺口指标分为绝对指标和相对指标两种，绝对指标是用敏感性缺口（即利率敏感性资产与利率敏感性负债之间的绝对差额）表示。相对指标则是用利率敏感性系数（利率敏感性资产与利率敏感性负债之间的的比率）表示。利率变动与净利息收入变动（假定借贷利率变动一致）敏感性

6、缺口利率敏感系数利率变动利息收入变动利息收支变动关系利息支出变动净利息收入变动正值大于1上升增加＞增加增加下降减少＞减少减少负值小于1上升增加＜增加减少下降减少＜减少增加零值=1上升增加=增加不变下降减少=减少不变久期分析久期（即持续期）的大小反映了金融资产价格对利率变化的敏感程度。久期的具体计算是把每一期债券现金流的现值除以债券价格得到每一期现金支付的权重，并将每一次现金流的时间同其对应的这个权重相乘，最终合计出整个债券的加权平均到期期限。久期分析久期缺口利率变动资产价值变动资产负债价值变动关系负债价值变动银行市场价值变动正值上升减

7、少＞减少减少下降增加＞增加增加负值上升减少＜减少增加下降增加＜增加减少零值上升减少=减少不变下降增加=增加不变外汇敞口分析敞口就是风险暴露，即银行所持有的各类风险性资产余额。本部分所说的敞口是指狭义上的外汇敞口，也称外汇敞口头寸，分为单币种敞口头寸和总敞口头寸。单币种敞口头寸是指每种货币的即期净敞口头寸、远期净敞口头寸以及调整后的期权头寸之和，反映单一货币的外汇风险。单币种敞口头寸敞口头寸=即期净敞口头寸+远期净敞口头寸+期权敞口头寸+其他敞口头寸=即期资产－即期负债+远期买入－远期卖出+期权敞口头寸+其他敞口头寸总敞口头寸总敞口头寸

8、反映整个货币组合的外汇风险，一般有三种计算方法：（1）累计总敞口头寸法。（2）净总敞口头寸法。（3）短边法。在存在外汇敞口的情况下，汇率变动可能会给银行的当期收益或经济价值带来损失，从而形成汇率风险。其分析原理类似于前面