外汇市场与汇率预测

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1、第三讲外汇市场与汇率预测什么是外汇？汇率及其标价常见的外汇交易方式汇率的影响因素汇率预测理论跨国公司资金流动与国际金融市场跨国公司母公司进口和出口国外客户进口和出口外国子公司红利汇款和融资短期投资和融资国际货币市场短期投资和融资中长期融资国际信用贷款和债券市场中长期融资长期融资国际股票市场长期融资外汇交易外汇市场外汇及外汇市场什么是外汇？以外国货币表示的支付手段或资产。外汇市场的参与者外汇银行和非银行外汇经营机构外汇经纪人外汇最终需求者和供给者投机者和套汇者汇率及分类汇率标价：直接标价法：100美元=827.7人民币间

2、接标价法：英国、美国汇率分类：即期汇率、远期汇率基本汇率、套算汇率银行买入汇率、银行卖出汇率、中间汇率外汇交易即期外汇交易远期外汇交易套汇交易——利用不同市场的汇率差异获利直接套汇交易间接套汇交易掉期交易——利用远期合约保值套利交易——利用不同市场的利率差异获利期货交易——套期保值期权交易套汇交易举例是否有获利机会？机会1某日伦敦市场上1英镑=1.5280美元，同时在纽约市场上1英镑=1.5282美元，机会2某日伦敦、法兰克福、香港三地外汇市场的行情如下：伦敦市场：1英镑=1.5432欧元法兰克福市场：1欧元=7.33

3、72港币香港市场：1英镑=11.3103港币掉期交易举例某国际企业在美国的子公司多余短期资金100000美元，在日本的子公司恰好短少短期资金，母公司将该美元调往日本子公司，3个月以后归还。当时美元与日元的即期汇率为1美元=124.22日元，3个月远期汇率为1美元=124.99日元。该企业为了防止还款时美元升值带来大的损失，在将100000美元兑换成日元的同时，与银行签订了用日元购买100000美元的3个月远期合约。企业的调期成本为多少？套利交易举例纽约证券市场美国政府短期债券年利率为13%，伦敦证券市场英国政府短期债券

4、年利率为10%，当时即期汇率为1英镑=1.4美元，远期汇率为1英镑=1.4美元，英国的投资者考虑将英镑兑换成美元到纽约证券市场购买美国政府短期债券，1年后即期汇率为1英镑=1.438美元交易1：抛补套利。为了防止投资期间美元贬值带来损失抵消投资收益，该投资者在购买美元进行投资的同时，与银行签订出售美元的远期合约交易2：无抛补套利。投资者的收益如何？远期外汇合同与外汇期货合同的比较合同金额——个性化与否交割日——个性化与否保证金——有无，或补偿性存款余额交割操作——到期/日常清算清算——实物/对销外汇期货交易举例——买进

5、套期某个美国企业从澳大利亚进口商品，2个月后需要支付澳元150万，当时澳元的即期汇率为1美元=1.5000澳元，期货市场上3个月后到期的澳元的期货价格为1美元=1.4999澳元，为防止澳元升值给企业带来的损失，该企业买入该澳元期货150万，由于期货市场上澳元期货的交易单位为10万澳元/张，故需要购买15张合约。3个月后澳元果然升值，澳元即期汇率为1美元=1.4000澳元，该期货合约价格为1美元=1.3988澳元。该企业在即期市场上购买150万澳元支付货款，同时在期货市场上卖出澳元期货合约15张。该业务给企业带来多少损失

6、？外汇期货交易——卖出套期某个美国企业向澳大利亚出口商品，3个月后会收到150万澳元，当时澳元的即期汇率为1美元=1.5000澳元，期货市场上3个月后到期的澳元的期货价格为1美元=1.5010澳元，为防止澳元贬值给企业带来的损失，该企业卖出澳元期货150万，（15张合约）。3个月后澳元果然贬值，澳元即期汇率为1美元=1.5600澳元，该期货合约价格为1美元=1.5600澳元。该企业受到货款，同时在期货市场上买入澳元期货合约15张。该业务给企业带来多少损失？外汇期权买入期权卖出期权汇率每单位净利润汇率每单位净利润买方角度

7、外汇期权保值举例某美国企业6个月后可能获得英国某项目竞标的胜利，到时需用英镑支付初期投资额30万英镑，目前的即期汇率为1英镑=1.51美元，为了防止英镑升值带来损失，企业购买了买入期权，执行价格每单位1.50美元，每单位0.02美元，项目竞标成功后，即期汇率为1英镑=1.55美元，该企业利用期权减少多少美元支付？如果项目竞标失败，该企业外汇保值成本为多少？汇率的影响因素经济增长速度国际收支平衡情况通货膨胀水平差异利率水平差异货币供给货币需求货币数量货币价格均衡汇率购买力平价一价定律：pA=pB×S购买力平价：通货膨胀率

8、：IA,IB预期的即期汇率变化率：SSIA-IBS=S0(1+S)费雪效应理论实际利率、名义利率、通货膨胀(1+i)=(1+r)(1+I)i=r+I+rIir+I两国实际利率相等rA=rBiA-iB=IA-IB+IAiB-IBiA名义利率差异通货膨胀差异iA-iBIA-IB国际费雪效应理论rA=rB,预期的