《多方案的项目评价》PPT课件

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1、第五章多方案的项目评价§5.1方案类型与评价方法一、方案类型1.独立方案：各方案间不具有排他性，在一组备选的投资方案中，采纳某一方案并不影响其他方案的采纳。2.互斥方案：各方案间是相互排斥的，采纳某一方案就不能再采纳其他方案。按服务寿命长短不同，投资方案可分为：①相同服务寿命的方案，即参与对比或评价方案的服务寿命均相同；②不同服务寿命的方案，即参与对比或评价方案的服务寿命均不相同；③无限寿命的方案，在工程建设中永久性工程即可视为无限寿命的工程，如大型水坝、运河工程等。3.相关方案：在一组备选方案中，若采纳或放弃某一方案

2、，会影响其他方案的现金流量；或者采纳或放弃某一方案会影响其他方案的采纳或放弃；或者采纳某一方案必须以先采纳其他方案为前提等等。根据他们的相关程度可分以下几种：A互斥方案，多个备选方案，采纳其中一个，排斥其它所有方案的采纳。完全互斥方案（选一必不选二）/不完全互斥方案（选一可选二也可不选二）B互补方案：某一方案的采纳以另一方案的采纳为前提单向从属方案/不完全从属方案/完全从属方案C财务相关方案，资金有限。第四章经济效果评价指标与方法二、独立方案的经济效果评价方法独立方案的采纳与否，只取决于方案自身的经济效果，因此独立方案

3、的评价与单一方案的评价方法相同。常用的方法有：1.净现值法2.净年值法3.内部收益率法三、各方案的决策特点（先决条件：只考虑经济因素/投资金额下限，各方案间无财务上的联系。）1、独立方案的评价特点A只需与0方案进行比较和决策，一组独立方案无需横向比较B各方案寿命不同不影响决策C可选一个，多个或者不选，只与0方案比较，有多个方案需进行多少次的比较。2互斥方案的决策特点互斥方案A两方案必在同样有效期内进行比较，不同时应处理B0方案为方案的取舍标准C为选优，方案间需横向比较（MARR相同的期望收益率贴现）。§5.2无资金限额

4、下多方案的经济评价一无资金限额下独立方案的评价可选方案：NPV＼AC＼IRR＼Ｂ/Ｃ比值法/T例１　　Ａ＼Ｂ独立，现金流量如下表，ＭＡＲＲ＝１５％，Ｎｂ＝６年。评价方案。方案投资年净现金流寿命Ａ２００３８１０Ｂ２００３２２０解：①NPV法NPVA=-200+38（P/A，15%，10）=-9.3万元NPVB=-200+32（P/A，15%，20）=0.298万元选B②IRR法-200+38（P/A，15%，10）=0IRRA=13.8%-200+32（P/A，15%，20）=0IRRB=15.03%选B（由于此题的投资

5、一样，为简便直接比较内部收益率的大小）③投资回收期法nA=200/38=5.26年＜6nB=200/32=6.25年＞6选A注：前两种方法结论一致，投资回收期法不一致，由于投资回收期法没有考虑资金的时间价值，也忽略了回收期后的投资收益，因此以动态的NPV法和IRR法的结果为准。但是在以下情况下，投资回收期也可使用企业资金有限，希望尽快的还本近期有有利的投资机会，急需早日回收资金以便进行投资产品技术进步周期短，市场变化快，风险大由于通胀，急于回收。例2用NPV法，ＩＲＲ法，ＡＣ法，B/C法进行独立方案的决策。ＭＡＲＲ＝２

6、０％。方案ＡＢＣＤ投资２００００１５００００３００００１６００００有效期５１０２０３０残值４０００-１０００００１００００年净利６０００４００００１００００４００００解：ＮＰＶＡ＝-２００００+６０００（Ｐ/Ａ，２０％，５）+４０００（Ｐ/Ｆ，２０％，５）＝－４４８．８＜0ＡＣＡ＝－２００００（Ａ／Ｐ，２０％，５）＋６０００＋４００（Ａ/Ｆ，２０％，５）＝-１５０＜0Ｂ/Ｃ＝６０００/『20000（A/P，20%，5）-4000（A/F，20%，5）』=0.97＜1ＩＲＲ：-２００００+６０００（Ｐ/Ａ，ＩＲＲ，５）+

7、４０００（Ｐ/Ｆ，ＩＲＲ，５）＝０ＩＲＲ＝１９％＜２０％均不可行，其他方案以此类推。得到一下结果方案ＮＰＶＡＣＢ／ＣＩＲＲ决策Ａ-４４８.８-１５００.９７１９％不可行Ｂ１６０８５３８３６.８１.１２３.３％可行Ｃ１８６９６３８３９.２１.６２３０％可行Ｄ３９１９８７８７３１.２５２５％可行决策：ＢＣＤ可行分析：①ＢＣ两者投资相差５倍，净现值，年值几乎相等，因此，净现值，年值方法不能反映资金的利用效率。②内部收益率，Ｂ／Ｃ比值法来看，Ｃ都要明显优于Ｂ，因此，这两种方法可以反应投资的赚钱能力。二　无资金限额下互斥方案的评

8、价１寿命期相同的互斥方案方法的选择（ＮＰＶ法。ＡＣ法，此两者为绝对值指标，可直接选优。ＩＲＲ和b/c法为相对值指标，需两辆比较优劣，计算起来比较繁琐）IRR与b/C法的评价步骤按投资从小到大排列计算IRR与b/C并与0方案比较计算ΔIRR和ΔB/C得出最优例MARR=10%，单位：元评价方案KBnLA200003000200B35