97金融风暴的失与得

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1、97金融风暴的失与得对于我们而言，97年，除了能记得香港回归那一天外，莫过于席卷东南亚的金融风暴了。然而对于这场金融风暴，众说纷纭，有的人责怪乔治·索罗斯的无情套利，有人则埋怨政府无能及市场不成熟，虽然它在一定程度上遏制东南亚经济发展，但是也不可避免地对其金融市场产生了潜移默化的影响。在这场风暴中，没有绝对的败者，更没有绝对的胜者。此此危机迫使除了港币之外的所有东南亚主要货币在短期内急剧贬值，东南亚各国货币体系和股市的崩溃，以及由此引发的大批外资撤逃和国内通货膨胀的巨大压力，给这个地区的经济发展蒙上了一

2、层阴影，危机导致大批企业、金融机构破产和倒闭。在这首先不能不提起一位金融才子，他最早在全世界扬名，是在他弄垮了英格兰银行之后，而让亚洲人铭记索罗斯的，则是因为1997年爆发的亚洲金融风暴，许多亚洲国家的金融体系濒临崩溃，经济陷入困境。他是天使与恶魔的化身，二者不可思议的结合体，他便是索罗斯。97年，以乔治·索罗斯为首的国际投机商开始搅乱东南亚金融市场，首当其冲的便是泰国，印度尼西亚、马来西亚、缅甸等国价，可以毫不夸张的说，他们不费九牛二虎之力，就使这些国家几十年的经济增长化为灰烬。进而搅乱亚洲"四小龙"

3、新加坡、韩国、中国台湾，但在最后收官之战，资金雄厚，加之前面国家多米诺骨牌的效应的综合，他们却没能成功攻下来香港。为什么索罗斯如此轻易夺下泰国等国，却拿不下香港这个区呢？下面是我的分析。（1）此次主要是针对当时由于旅游经济高速发展但是实体经济虚弱，本国币种被高估的泰国，印尼，马来西亚等国。就说说泰国，面对危机时，泰国政府就动用了全部300亿美元的外汇储备和150亿美元的国际贷款，以企图力挽狂澜，但这区区450亿美元的资金相对于无量级的国际游资来说，犹如杯水车薪，无济于事。而香港政府连续动用港币近千亿，股

4、市、期市、汇市同时介入，力图构成一个立体的防卫网络，目的在托升恒生指数，不仅要让投机者无利可图，更要使他们亏本，知难而退。（2）汇率制不适应国情，这也是泰国为什么不堪一击的原因。泰国当时采用的是固定汇率制，在固定汇率制度下，投机者常常表现出一致的行为，即共同抛售某一种货币，抢购另一种货币，形成所谓的“单向投机”，破坏力极大。（3）应对方法。大部分东南亚国家应对投机者的方法过于单一，就是利用外汇储备和国际贷款来购买本国货币，再者便是有关负责人发表声明，以稳定民情。相对的，除了这些措施，香港还通过其他手法，

5、有效打击炒家套利计划。其中最令人震惊的莫过于政府干预市场，因为香港号称全球最自由的金融市场，对外打出的招牌就是——自由，政府绝不干预，但这一次食言了。其次，香港政府与其金管局强强联手，不仅主动注入资金，还将美元购进的港币存放回银行体系内，使银行银根宽松，捍卫了港元联系汇率制。在整个亚洲金融危机中，唯一顶住了索罗斯的进攻而没有经济崩溃的就只有回归后的香港，保住了香港几十年的发展果实,但是这其中也付出了很大的代价。当时索罗斯发动世界舆论，大肆攻击香港政府“行政干预市场”违反市场经济规则，但要是当时香港特

6、区政府及中央政府屈服于世界的舆论压力而不运用宏观调控进行入市干预，那将酿成不可想象的大祸。通过此次危机，我们应该吸取到不少教训。汇率体制的选择必须适合国情，应保持一定的灵活性，东南亚国家在此前基本上都选择了固定汇率制，增强了持有本币的信心，对经济快速增长起到了重要的作用。但随着美元大幅升值，东南亚国家国币汇率被严重高估，最终出现货币大幅贬值。不论实行固定汇率还是浮动汇率制，汇率都应由市场力量决定，否则，汇率制度僵化或盲目追求某一汇率水平必有损于经济的正常发展。然后，对于那些资本市场自由化的特别是发展中国

7、家，是很容易受到冲击的，制度改革和加强监督对于那些国家的发展是必要的，不过，改革的步伐和顺序应该根据各国自身的情况决定。中国就是一个很好的例子，中国在金融危机期间能够维持汇率和高增长率的原因是中国的货币不能自由兑换，资本账户没有放开，因此，中国能够将自己隔绝于危机之外，保护自己免遭投资资本的攻击。总而言之，通过这次金融风潮，寻找更好反击之法，以防范货币再受到外汇投机的狙击。