国际直接投资管理1

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1、第五章国际直接投资管理5.1国际直接投资环境评估5.2国际直接投资方式选择5.3国际直接投资经营管理5.1国际直接投资环境评估国际直接投资环境影响国际直接投资的各种政治、自然、经济和社会因素相互协调形成的矛盾统一体。一、国际直接投资环境的影响因素硬环境：具有一定物质形态的影响因素，如自然环境、基础设施等。软环境：各种为物质形态的社会人文条件，如政治、经济发展、法律规则、社会文化等。1.政治环境即东道国的政治制度、政治稳定性、政策连续性、当政者、政府状况、治安以及国际关系等。1.政治环境政治制度是关于政体的制度，其健全程度直接

2、表现为政府对经济活动的干预控制程度上。政局稳定性与政策连续性政局稳定性：一国政权被颠覆和推翻的可能性。政策连续性：政权换届时，政策仍然保持一定的连续性。政局越稳定，政策连续性越强。国家安全性：东道国发生内战和动乱的可能性。国际关系政治环境优劣通过政治风险表现，政治风险有：国有化、战争、东道国政变、政权更替、暴动等。2.经济环境经济环境：即一国的经济发展状况、经济发展前景以及影响进一步投资的各种基础设施状况等。经济体制是一个社会实现其经济目标和坚持其基本原则所借助的手段体系。内容：政府与企业的关系、政府对经济的干预方式和程度、

3、生产要素的定价方式、劳动就业体制、商品流动体系以及相关法律体系。经济状况经济发展水平：一国经济所达到的程度经济发展速度经济稳定程度：通过通胀率、财政赤字规模和信用膨胀程度衡量。2.经济环境市场和产业状况市场状况：市场环境：市场机制的完善程度和市场开放度。产品销售状况：主要考虑市场潜力、规模以及商品流通渠道。要素市场状况：生产要素的供应水平。产业状况：产业结构、关联产业发展水平及行业竞争状况。基础设施因素公路、铁路、码头、机场等建筑设施，车、船、飞机等运输设备，通信设备及公共事业和能源供应，广义的基础设施还包括金融保险机构和其

4、他服务设施。2.经济环境涉外经济状况国际收支贸易规模和水平东道国货币的稳定性及汇率波动3.法律环境即东道国法律的完备性、公正性和稳定性，东道国关于外资引入和奖励资产方面的规定以及东道国是否受国际法律的制约等。社会文化环境和自然环境社会文化环境语言；有声语言；无声语言--肢体语言、空间语言。宗教教育水平：体现一国的劳动力素质、技术更新水平及文明程度。价值观念：投资国与东道国之间的价值观念差异越小，越有利于直接投资。自然环境自然状况：包括地理位置、气候条件、人口等。自然资源二、国际直接投资环境的评估方法1.投资环境等级评分法19

5、69，美国的罗伯特·斯托伯提出。基本思想：将东道国投资环境中的主要因素，按照对投资者的不同重要程度确定不同的评分标准，再根据各种因素对投资者的厉害程度，确定具体评分等级，然后将各分属加总得到投资环境的总体评价。投资环境等级评分表（见教材P129表5-2）1.投资环境等级评分法优点：选择的是投资者最关心的、对投资环境有直接影响的因素，易于获取和比较。缺陷：影响因素选择不够全面，忽略了投资硬环境等外部因素对投资环境的评分有一定程度的主观性未考虑各因素对不同产业或企业的不同重要性2.投资环境动态分析法美国道氏化学公司提出。竞争风险

6、：即竞争对手可能生产出更物美价廉的产品环境风险：使投资者的投资和生产经营环境发生变化的政治、经济和社会因素。3.抽样评价法对东道国已有的外国投资企业进行抽样调查，进而了解投资环境的一种评价方法。5.2国际直接投资方式选择国际直接投资的类型：（1）按资产取得方式分绿地投资：新建投资并购投资：收购东道国现有企业的方式（2）按投资者控制被投资企业产权的程度分独资经营、合资经营、合作经营（3）按投资者控制被投资企业的方式分股权参与式直接投资非股权参与式直接投资（4）按投资主体与其投资企业之间国际分工的方式分水平型、垂直型和混合型投资

7、（5）按投资主体的性质私人直接投资、国家直接投资一、并购与绿地投资方式选择绿地投资：新建企业的投资方式，独资、合资和合作经营的方式。绿地投资的优缺点优点：投资者能在较大程度上把握其风险性，成功的概率高；能在较大程度上掌握项目策划各个方面（地点、规模等）的主动性；更受发展中东道国欢迎。缺点：需要大量的筹建工作，建设周期长，速度慢，灵活性差，整体投资风险较大。一、并购与绿地投资方式选择跨国并购：是投资国企业通过兼并与收购外国企业的方式实现自身资本与结构的扩张性重组活动。并购投资的优点迅速进入东道国市场并占有市场份额并购企业能有效

8、利用被并购企业相关经营资源（管理制度、人员、技术和分销渠道等）并购可充分享有对外直接投资的融资便利并购引起的报复可能性小廉价购买资产一、并购与绿地投资方式选择并购投资的缺点目标企业价值评估问题不同的会计准则有不同的报表要求和透明度要求对目标企业的潜力预测和远期估算困难对目标企业的无形资产价