国家信用与公债的信用管理

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1、第五章国家信用与公债的信用管理本章结构第一节国家信用的内涵及其对经济增长的作用第二节国家信用风险第三节国家信用管理第一节国家信用的内涵及其对经济增长的作用一、国家信用的内涵内涵：国家信用（也称财政信用），是以国家（中央和地方政府）为主体，按照信用原则筹集和运用财政资金的一种再分配形式。它包括两个方面的内容：一是国家运用信用手段筹集资金，如发行国库券、地方政府债券、财政统借统还外债等；二是国家运用信用手段供应资金，如以有偿的方式安排的某些财政支出。（一）西方经济学对国家信用问题的认识古典经济学家斯密、穆勒

2、都反对公债的发行萨伊对持有公债的否定态度。凯恩斯肯定了公债发行对经济发展的巨大作用。（二）国家信用发生的前提条件1、是国家财政的需要2、由于社会闲置资金的存在3、货币信用制度的发展反对公债存在和发展的观点古典经济学派，公债的消极作用包括：（1）公债减少了生产资本，妨碍工商业的正当投资；（2）以公债弥补财政赤字会助长为所欲为，不负责任之风；（3）举债会增加将来财政困难；（4）公债常以高利吸引购买者，会使富者坐享其利，使财富分配不均，公债不断的膨胀，使市场增多信用，促使物价上涨等等。主张大力发展公债的观点现代

3、凯恩斯学派萨缪尔森认为：（1）公债不是一个值得忧虑的问题，而是一件有益的事，会增加净收入；（2）公债不是妨碍经济增长的因素，而是使经济稳定发展的因素；（3）公债的数额不应受限制，公债的发行不但不应视作国家的债务，而且还应视为国家的资产；（4）公债不会增加人民负担。因此，大量发行公债有利于经济繁荣和充分就业。（三）国家信用的性质马克思《资本论》：“国家对借入资本每年要付给自己的债权人以一定量的利息。在这个场合，债权人不能要求债务人解除契约，而只能卖掉他的债权，即他的所有权证书。资本本身已经由国家花掉了。……

4、二、国家信用的基本形式（一）国家信用的两种形式1、国家筹资信用形式发行政府债券、借款、存款2、国家投资信用形式债务资金的有偿投放；财政有偿性支出（二）我国国家信用形式P114三、国家信用的基本特征（一）与银行信用相比较所具有的特征1、国家主体性2、政策性3、计划性4、稳定性5、广泛性（二）与其它财政范畴相比所具有的特征1、自愿性2、有偿性3、灵活性四、公债、国债和国库券（一）公债中央公债（简称国债）公债地方公债（简称地方债）按发行的地域分为：国内公债和国外公债；按发行的主体分为：中央政府公债（国债）和地方

5、政府公债；按偿还期限分为；短期公债、中期国债、长期公债；按公债的流动性分为：可转让公债和不可转让公债；按举债的方式分为：强制公债和自由公债；（二）国债国债是一国中央政府作为债务人，按照法律的规定或合同的约定，向其他经济主体承担一定行为的义务所形成的债权债务关系。经济界认为：国债是政府以债务人身份取得财政收入的一种手段。同时，国债是一种借贷，属于信用关系。公债的概念：　公债是政府以债务人身份取得的一种债务收入公债是各级政府借债的统称。中央政府的债务称为中央债，又称国债；地方政府的债务称为地方债。我国地方政

6、府无权以自身名义发行债务，故人们常将公债与国债等同起来公债是政府收入的一种特殊形式。公债具有有偿性和自愿性特点。除特定时期的某些强制性公债外，公众在是否认购、认购多少等方面，拥有完全自主的权利　公债是政府信用或财政信用的主要形式公债是政府可以运用的一种重要的宏观调控手段（三）国库券国库券是一种可转让公债，是短期国债的最主要形式，期限有3个月、6个月、9个月、最长不超过1年。其面额多样，可大可小。国库券一般不记名，不按其付息，债券上只有票面金额，而不载明利率，但出售时按票面金额打一定折扣发行，到期按票面金额

7、足额还本。五、国家信用对经济增长的作用1、国家信用是商品经济发展的需要2、国家信用是充分发挥财政职能的需要3、国家信用的发展有助于提高财政支出效益4、国家信用是推动发展中国家经济增长和社会发展的客观要求第二节国家信用风险一、国家信用风险的类型1、国债风险。2、财政周转金形成的风险。3、地方政府债务风险。二、国家信用风险的特殊性（一）国家信用风险具有隐蔽性（二）国家信用风险程度与政府对国家信用的依赖性同方向变化（三）国家信用的可持续性与国家财政风险程度反方向变化（四）风险积累到一定程度会对宏观经济产生巨大的

8、负面影响（五）国家信用风险一般不会剧烈爆发三、国家信用风险与宏观经济首先，国债发行规模过大，未清偿国债余额过多，将会给未来经济带来沉重的负担。其次，国债规模不合理会导致通货膨胀。政府举债规模持续增加，意味着社会总需求的扩大，若规模超出了现实经济可以承受的水平，则会带来通货膨胀预期。再次，国债流通可能会将资源排挤出商业领域，即产生一定的“挤出效应”。最后，国债的偿还有可能引发财政风险，注意：一味地依赖积极的财政政策来解决需求不足