金融期货的主要产品

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1、2第三章金融期货的主要产品3本章学习指导本章内容本章详细阐述了外汇期货、利率期货、股票指数期货的基本知识和相关交易操作。大纲要求理解外汇期货、利率期货、股票指数期货的概念，熟悉其特点，掌握其不同的种类和相关交易规则，并能够结合期货交易的策略进行实务分析和操作。4第一节外汇期货一、外汇期货的概念和特点★概念：所谓外汇期货(foreignexchangefutures)，是指交易双方约定在未来特定的时期进行外汇交割,并限定了标准币种、数量、交割月份及交割地点的标准化合约。外汇期货交易则是指在期货交易所中通过喊价成交的外汇合约买卖。外汇期货也被称为外币期货(foreigncurrencyfut

2、ures)或货币期货(currencyfutures)。5★特点：（1）外汇期货合约代表汇价预测；（2）外汇期货价格实际上是预期的现货市场价格；（3）外汇期货合约属于有形商品。6二、外汇期货的交易规则外汇期货为标准化的合约，每个交易所对外汇期货合约的交易币种、数量、交割月份、地点等都作了统一规定。（1）交易币种（2）交易单位（3）标价方式（4）最小变动价位（5）每日价格波动限制7三、影响外汇期货价格的因素外汇期货的价格与人们对未来交付时的某种外汇的汇率的预期有关，影响人们对汇率的预期的因素主要包括：一个国家的国际贸易和资本余额、一国国内的经济因素、一国的政府政策和国内政局以及对价格变动的

3、预测本身等。（1）一个国家的国际贸易和资本余额（2）国内经济因素（3）政府政策和国内政局（4）对价格变动的预期8四、外汇期货的交易由于外汇汇率变动风险的存在，为避免因此造成的损失，许多跨国公司、进出口公司以及外汇管理机构都以期货交易的方式进行套期保值，另外，许多投机者也看好外汇期货市场。例1外汇期货的套期保值策略应用例2外汇期货的投机策略应用9第二节利率期货一、利率期货的概念利率期货(interestratefutures)是继外汇期货之后产生的又一个金融期货类别，它是指标的资产价格依赖于利率水平的期货合约，如长期国债期货、短期国债期货和欧洲美元期货。但是这些长短期债券只是作为计算利率波

4、动的基础，通常在合同期满时并不需要实际交割金融资产，而只是通过计算市场的涨落结算利率期货合同的实际价值。利率期货交易则是指在有组织的期货交易所中，通过喊价成交进行的、在未来某一时期进行交割的债券合约买卖。10二、短期利率期货的种类及交易规则所谓短期利率期货，是指期货合约的标的物的期限不超过1年的各种利率期货，也就是以货币市场的各种债务凭证作为标的物的利率期货，如各种期限的商业票据期货、短期国库券期货以及欧洲美元定期存款期货等。（1）短期国库券期货表1（2）欧洲美元定期存款单期货表2（3）商业票据期货详情（4）港元利率期货详情（5）定期存单期货详情11三、长期利率期货的种类及交易规则所谓长

5、期利率期货，是指期货合约的标的物的期限超过一年的各种利率期货，即以资本市场的各种债务凭证作为标的物的利率期货，在美国，主要的长期利率期货交易有四种：长期国库券期货、中期国库券期货、房屋抵押债券期货和市政债券期货。（1）长期国库券期货（T-Bond）表3（2）中期国库券期货（T-Note）详解（3）房屋抵押债券期货详解（4）市政债券期货详解12四、利率期货的交易投资者可以通过买卖利率期货合约来避免利率波动带来的风险，抵消利率变动对现货交易可能造成的损失，但要特别注意考虑现货商品和期货商品的相关性对基差风险的影响；另外，投资者还可以运用投机策略在利率期货市场获取利润。（1）利率期货套期保值策

6、略例3（2）利率期货的投机策略例413一、股票指数期货的概念和特点★概念：股票指数期货（stockindexfutures）是指期货交易所同期货买卖者签订的、约定在将来某个特定的时期，买卖者向交易所结算公司收付等于股价指数若干倍金额的合约。股票指数期货一方面是期货的一种，在期货市场上进行买卖；另一方面由于它所买卖的是与股票有关的指标，又与股票市场有关。第三节股票指数期货14★特点：（1）现金结算而非实物交割;（2）高杠杆作用;（3）交易成本较低;（4）市场的流动性较高。15二、股票指数期货的种类和交易规则股票指数期货合约的种类较多，都以合约的标的指数的点数报价，合约的价格是由这个点数与一

7、个固定的金额相乘而得。例如，对恒生指数及其分类指数期货而言，这个固定金额为港币50元，假如现时恒生股票指数期货的报价是5000点，则一张恒生股票指数期货合约的价格就是25万港元（50港元×5000点）。16三、股票指数期货的交易几种主要的股票指数期货合约及相关交易规则：1.标准普尔500种股票指数期货（S&P500期货）表42.纽约证券交易所综合指数期货（NYSE综合指数期货）表53.价值线指数期货表64.主要市场指数期货表75.金