资金时间价值与风险收益分析

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1、第二章资金时间价值与风险收益分析第一节资金时间价值第二节风险收益分析第一节资金时间价值一、资金时间价值二、单利三、复利四、年金五、利率1.1资金时间价值--概念（一）概念资金时间价值:是指一定量资金在不同时点上价值量的差额。（即资金在使用过程中随时间的推移而发生增值的现象）（二）性质1、来源于资金进入社会再生产过程中的价值增值。2、是资金在周转使用中产生的，是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式。3、相当于在没有风险没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，一般以存款的纯利率为准。4、在通货膨胀率

2、很低的情况下以政府债券（国库券）利率表示。1.1资金时间价值--表示（三）表示1、现值P（本金）：是未来某一时点上的一定量现金折合为现在的价值。2、终值F（将来值、本利和）：是现在一定量现金在未来某一时点上的价值。1.2单利现值和终值单利：指每期都按初始本金计算利息，当期利息即使不取出也不计入下期本金，计算基础不变。特征：只对本金计提利息，计息基础就是本金，每期利息相同。（P：本金：利率n：期数）1.2.1单利终值单利终值利息例题1例：某人借款200元，期限5年，年利率7%，按单利计算到期该人应还多少？所付利息

3、为多少？解:例题2例：某企业每年年初投资1万元，共投4年，按单利计息，年利率为10%，则到第4年末本利和为多少？如为每年年末投入，则到第4年末本利和又为多少？1.2.2单利现值例题1例：某人5年后将进入大学，需支付学费1万元，按单利计算，年利率10%，则该人现在需存入多少钱？解：例题2例：某企业有一张带息票据，面额10万元，票面利率5%，出票日期3月15日，8月14日到期（150天），企业因急需用款，凭该期票于5月15日到银行办理贴现，贴现率10%（贴现期90天），按单利计算，银行付给企业多少钱？贴现：指使用未

4、到期的期票向银行融通资金，银行按一定利率从票据到期值中扣除自借款日至票据到期日的应计利息，将余额付给持票人。(贴现利息的计息基础是到期值)1.3复利现值和终值复利：指以当期末本利和为计息基础计算下期利息，即利上加利。特征：不仅要对本金计息，而且要对前期的利息计提利息，计息基础是前期的本利和，每期利息不相等。注：本书在不特别说明的情况下，我们都是以复利方式计息。1.3.1复利终值例题例：有一技改项目，向银行贷款100万元，利率10%，期限5年，按复利计算到期需偿还本利共计多少？解：1.3.2复利现值复利现值系数：

5、注：复利终值系数与复利现值系数互为倒数关系例题1例：某公司有一项付款业务，现有甲、乙两种付款方式，甲方案是现在支付10万元，一次性结清款项；乙方案分3年付款，每年年初分别支付3万元、4万元、4万元。如果现在银行存款利率为10%，试分析判断公司应采用的付款方式。例题1—答案例题2例：某公司1995年年初对B设备投资10万元，该项目1997年初完工投产。1997、1998、1999年末预期收益各为3万元、4万元、5万元，银行存款利率为10%。按复利计算，1997年初投资额的终值和1997年初各年预期收益的现值为多少

6、？并分析该投资项目是否可行？例题2—答案解：1.4年金年金（A）：一定时期内每次等额收付的系列款项。特点：等额性、定期性、系列性）类型:（1）普通年金（后付年金）：每期期末收款、付款的年金。（期数1～n）（2）即付年金（先付年金）：每期期初收款、付款的年金。（期数0～n-1）（3）递延年金：在第二期或第二期以后收付的年金（期数s+1～n，s为递延期）（4）永续年金：无限期（期数1～∞）年金图1.4.1普通年金---终值例题例：某人每年末存入1000元，银行存款利率10%，4年后该人可获得多少钱？1.4.1普通年

7、金---终值例题例：某企业拟在5年后还清1万元债务，从现在起每年末等额存入银行一笔款项，银行存款10%，每年需存入多少钱？1.4.1普通年金---现值例题例：某人出国3年，请你代付房租，每年租金100元，设银行存款利率10%，他应当现在给你在银行存入多少钱？1.4.1普通年金---现值例题例：某人以10%的利率借得2万元，投资于某个寿命为10年的项目，每年至少要收回多少现金才是有利的？解：注意：1.4.2即付年金---终值例题例：某人每年年初存入银行1000元，银行存款利率为8%，问第10年末的本利和应为多少？

8、1.4.2即付年金---现值注意即付年金现值系数=普通年金现值系数X即付年金终值系数=普通年金终值系数X例题1例：某人6年分期付款购物，每年初付200元，设银行利率为10%，该项分期付款相当于一次性现金支付的购物价是多少？例题2例：李四欲购买一幢房屋，按销售协议规定，如果购买方于购买时一次付清房款，需支付房款20万元；如果采用5年分期付款方式，则每年需支付房款5万元；如采用10年分期付