资金时间价值与风险分析doc

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1、天马行空官方博客：http://t.qq.com/tmxk_docin；QQ:1318241189；QQ群：175569632第二章资金时间价值与风险分析一、考试大纲(一)掌握终值与现值的含义与计算方法(二)掌握年金终值与年金现值的含义与计算方法(三)掌握折现率、期间和利率的推算方法(四)掌握风险的类别和衡量方法；掌握期望值、方差、标准离差和标准离差率的计算(五)掌握风险收益的含义与计算(六)熟悉风险对策(七)了解资金时间价值的概念(八)了解风险的概念与构成要素二、本章教材与去年相比有变动的部分：1、第一节增加了“递延年金现值”的第三种计算方法，对

2、递延年金现值原来的两个计算公式做了修改；2、第二节增加了“风险的构成要素”、“风险对策”，修改补充了“风险的概念及分类”、“风险收益率”。三、历年试题评析（一）单项选择题1、一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（）。（2000年）A、即付年金B、永续年金C、递延年金D、普通年金[答案]A[解析]本题的考点是年金的种类与含义。每期期初等额收付的系列款项是即付年金。2、甲某拟存入一笔资金以备三年后使用。假定银行三年期存款年利率为5%，甲某三年后需用的资金总额为34500元，则在单利计算情况下，目前需存入的资金为（）元。（2001年）A、30000B、

3、29803.04C、32857.14D、31500[答案]A[解析]本题的考点是一次性款项单利现值的计算。单利计算法下：P＝F/（1+n×i）=34500/(1+3×5%)=30000元3、当一年内复利m次时，其名义利率r与实际利率i之间的关系是（）。（2001年）A、i=(1+r/m)m-1B、i=(1+r/m)-1C、i=(1+r/m)-m-1D、i=1-(1+r/m)[答案]A[解析]本题的考点是名义利率与实际利率的换算。名义利率r与实际利率i之间的关系公式：1＋i＝（1＋r/m）m，故选A。4、下列各项中，代表即付年金现值系数的是（）（20

4、02年）A、〔(P/A,i，n＋1)＋1〕B、〔(P/A,i，n＋1)＋1〕C、〔(P/A,i，n－1)－1〕D、〔(P/A,i，n－1)＋1〕[答案]D[解析]即付年金现值系数是在普通年金现值系数的基础上，期数减1，系数加1所得的结果，通常记为〔(P/A,i，n－1)＋1〕5、某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择：已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。下列结论中正确的是（）。（2002年）A、甲方案优于乙方案B、甲方案的风险大于乙

5、方案C、甲方案的风险小于乙方案D、无法评价甲乙方案的风险大小[答案]B[解析]当两个方案的期望值不同时，决策方案只能借助于标准离差率这一相对数值。标准离差率＝标准离差/期望值，标准离差率越大，风险越大；反之，标准离差率越小，风险越小。甲方案标准离差率＝300/1000＝30%；乙方案标准离差率＝330/1200＝27.5％。显然甲方案的风险大于乙方案。6.已知甲方案投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是（）。（2003年）A、方差B、净现值C、标准离差D、标准离差

6、率[答案]D[解析]标准离差仅适用于期望值相同的情况，在期望值相同的情况下，标准离差越大，风险越大；标准离差率适用于期望值相同或不同的情况，在期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越大。7．已知（F/A，10%，9）=13.579，（F/A，10%，11）=18.531。则10年、10%的即付年金终值系数为（）。（2003年）A、17.531B、15.937C、14.579D、12.579[答案]A[解析]即付年金终值=年金额×即付年金终值系数（普通年金终值系数表期数加1系数减1）=（F/A，10%，11）-1=18.531-1=17.531。8

7、、根据资金时间价值理论，在普通年金现值系数的基础上，期数减1，系数加1的计算结果，应当等于（　）。（2004年）A、递延年金现值系数B、后付年金现值系数C、即付年金现值系数D、永续年金现值系数[答案]C[解析]n期即付年金现值与n期普通年金现值的期间相同，但由于其付款时间不同，n期即付年金现值比n期普通年金现值少折现一期。“即付年金现值系数”是在普通年金现值系数的基础上，期数减1，系数加1所得的结果。9、在下列各期资金时间价值系数中，与资本回收系数互为倒数关系的是（　）。（2004年）A、（P/F,i,n）B、（P/A,i,n）C、（F/P,i,n

8、）D、（F/A,i,n）[答案]B[解析]资本回收额是指在约定年限内等额回收初始投入资本或清偿所欠债务的金额。年资本回收额