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《会计信息对股票价格影响作用实证的研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、摘要通过笔者对国外会计信息对股价反应方式的文献检索发现，发达国家会计信息对股价反应方式源自于西方较为完善的资本市场条件，而中国股市有自身独有的特征，这些特征必然会影响会计信息与股票价格之间的价值相关性。本文在理论回顾和文献综述的基础上，借鉴同类课题的研究经验，以Ohlson模型为基础,通过实证方法来研究盈亏企业每股收益、每股净资产与股价的相关性，并分析企业股权价值影响因素，实证考察了在我国证券市场条件下，这些影响因素与市场定价的内在联系和相关程度，并建立股价的多因素定价模型。本文研究特色体现在运用Ohlson模型分别对盈利企业和亏损企业进行回归检验，研究发现盈利企业每股收益、
2、每股净资产与股价相关性高于亏损企业每股收益、每股净资产的股价相关性，Ohlson模型在中国这个新型加转轨的市场具有较好的适用性。在此研究基础上，以2007年沪深A股上市公司中的盈利企业为研究对象，把影响股票内在价值的公司盈利能力、成长能力、风险、资本结构和股利政策等因素加入到Ohlson模型中，提高了Ohlson模型对盈利企业股价的解释力，可作为股票价值评估的多因素定价模型。本文建立的多因素定价模型作为投资者股票投资的一般模型具有实战意义。另外多因素模型涵盖了企业经营的多方面，便于企业从影响股权价值的多个指标进行思考，并提出提升企业股权价值的建议，从而达到股东权益最大化的财务
3、管理目标。关键词：会计信息，股票定价，相关性，Ohlson模型IAbstractFormtheliteraturesreviewofwesterncountries,wecouldfindAfewforeignempiricalresearchesonthewayinvestorsdisseminateaccountinginformationgroundedontheefficientsecuritiesmarket.Theparticularfeaturesinchinasecuritiesmarketaresuretohaveeffectsontherelationon
4、accountinginformationandstockvalue.Firstly,thethesisreviewsrelativetheoriesandsummarizesrelativeliteratures,andusesthestudyexperienceofsimilarsubjectforreference.ThenbasedonOhlsonmodel,thethesisrespectivelyresearchestheprofitandlosscompanies,tofindouttherelativityofperearningandperbookvalue
5、withstockprice.Atlast,theauthoranalyzesthefactorswhichinfluencethemarketpriceofstockshares,andfindouttherelativityofthesefactorswithpricethroughanempiricalresearchmethod,andbuildamultiplefactorspricemodel.Theinnovationofthisthesisliesonrespectivelyregressiontestoftheprofitcompaniesandlossco
6、mpanieswithOhlsonModel,theconclusionindicaterelativityofperearningandperbookvaluewithstockpriceinprofitcompaniesismoresignificantthaninlosscompanies,andOhlsonModelisapplicableinChinesestockmarket.Andthen,thethesischoosetheprofitlistedcompaniesofA-sharesinShenzhenandShanghaimarketasstudysubj
7、ect,addthesefactors,whichinfluencetheintrinsicvalue,suchasprofitability,grow,risk,capitalstructureanddividendpolicytoOhlsonModel.ThestudyindicatetheMultipleFactorsPriceModelimprovehasabetterexplanationofpricethanOhlsonModel.TheMultipleFactorsPriceModelbu
