上市公司信息披露制度的研究

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1、摘要在信息经济时代资本市场的快速发展使有关上市公司经济活动的信息在市场上备受关注上市公司的信息披露活动对证券市场发展的作用日益突出近几年国际上发生的一些财务丑闻造成了难以计量的巨大损失导致人们更加严肃谨慎地审视上市公司信息披露制度制度的作用在于保护投资者利益以此出发本文首先分析了制度产权信息属性证券市场等有关信息披露制度的基础性问题然后主要分析了上市公司信息披露活动的作业流程针对相应的制度要求中存在的问题以及制度执行的缺陷提出了相应的对策关键词制度上市公司信息披露信息披露流程　IAbstractInthei

2、nformationeconomyepoch,therapiddevelopmentofcapitalmarketmakesinformationaboutthelistedcompanies’economicactivitiesarresting,andtheinformationactivitiesofthelistedcompaniesrevealsmoreandmoreimportanteffecttothesecuritiesmarket.Recentlythereweresomefinancia

3、lscandalswhichresultedintremendouslosses.Thesemakepeoplesurveytheinformationdisclosureregulationswithmorecarefulandsoberattitude.Theinstitutioneffectisprotectinginvestor’sinterest.Atthebaseofit,thepaperanalysesfirstlysystem,propertyright,informationattribu

4、tion,thesecuritiesmarketwhicharebasalwiththeinformationdisclosureregulations.Thenthepaperanalysesmostlythejobflowsoftheinformationdisclosureactivities,andtablesaproposaltotheflawsofthesystemandsystemperformance.Keywords:system;thelistedcompany;informationd

5、isclosure;informationdisclosingflowII第１章　绪　论　1.1引言　我国证券市场经过十多年的发展已初具规模截止到2003年12月31日我国两个证券交易所AB股上市公司家数合计已达到1287家取得了众所瞩目的成绩促进了国民经济的快速发展在完善市场体系建立现代企业制度等方面产生了积极影响随着市场规模的不断扩大市场化程度的不断加深我国证券市场也在不断地调整和规范加强了制度建设建立了比较规范的市场管理体系但是我国证券市场毕竟尚处于发展初期还存在许多不规范的情况在发展中出现了很多问题

6、尤以上市公司财务丑闻为甚削弱了证券市场的效率损害了投资者尤其是广大中小投资者的利益降低了投资者对证券市场的信心这些问题不仅涉及到基本的社会体制和文化传统还涉及到各种具体规则的制度安排信息披露是保持市场可信度和有效性的重要机制从而与避免误导和欺诈行为同时作为发达证券市场得以建立和规范的基石因此信息披露也应是我国证券市场管理的基石信息披露原理应在证券立法中得到深刻体现如果证券市场参与者能够获得足够信息据以做出理智的投资决策他们就能得到最好的保护2001年以来美国等国家爆发了一系列财务丑闻安然世通等具有全球性影响

7、的世界级大公司相继破产造成了难以计量的巨大损失还导致了著名会计师事务所安达信退出审计市场这些震惊世界的事件暴露出发达国家比较成熟的资本市场在信息披露方面仍存在着非常严重的问题督促人们对市场诚信进行深刻的反省美国为此制定了一系列法律其中以2002公众公司会计改革和投资者保护法又称萨班斯奥克斯莱法案即theSarbanes—OxleyAct简称SOXACT最为著名这表明信息披露制度的建设是一个不断发展完善的过程随着全球范围内证券市场国际化市场化规范化的进程不断加快信息披露对于证券市场发展的重要作用日益突出我国证

8、券市场与美国等市场经济发达国家的证券市场相比差距还很大虽然在主要借鉴美国和香港等国家和地区的经1验的基础上我国以建立一个公开透明纲目兼备层次清晰易于操作公平执行的信息披露规范体系为目标已初步形成了上市公司信息披露的基本规范在今后很长一段时期还需要在信息披露制度建设方面认真总结历史教训有鉴别地学习国外的先进经验从而促进我国证券市场持续健康稳定地发展本文以分形资本市场假说为理论前提以保护投资者利益从而促进我国证券市场