《ch7国际权益市场》PPT课件

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1、第7章国际权益市场一、国际权益市场概况二、国际权益市场融资学习目的：通过本章学习，了解掌握世界主要股票市场的特性和概况，并阐述企业到海外发行新股的途径与方式。1、国际股票市场特性特性指标：（1）市场资本额；（2）上市公司数目；（3）市场集中度；（4）市场周转率；（5）交易时间长短。7.1国际权益市场的概况国家或地区市场资本额（10亿美元）国内公司上市数目外国公司上市数目市场集中度（%）市场周转率（%）交易时间美国6858767154115869：30AM—4：00PM日本3667226311019319：30AM—1

2、1：00PM12：30PM—3：00PM德国5776789444721110：30AM—1：30PM瑞士434216233508410：00AM—1：00PM2：00PM—4：00PM中国内地42323—201169：00AM—11：00PM1：30PM—3：00PM主要国家股票市场特性比较（1995）2、国际股市的信息与资料股票市场标志：股票市场名称股价指数统计资料来源：国际金融公司出版的刊物MorganStanleyCapitalInternationalPerspective包括世界指数、地区性指数、各国指数7.

3、1国际权益市场的概况美国：Americanstockexchangecomposite—AMEXDowjonesindustrialaverage—DJIANewyorkstockexchange—NYSEStandardandpoor’s500—S&P500Nationalassociationofsecuritydealersautomatedquotationcomposite—NASDAQ7.1国际权益市场的概况中国香港：Hongkonghangseng上海、深圳：上证股票指数深圳综合股票指数深圳成份股指数

4、沪深300指数7.1国际权益市场的概况1、海外上市A股、B股、H股、S股好处：（1）建立企业国际形象，提高国际知名度；（2）有助于股票价格上涨及增进流动性；（3）使投资人基础扩大，造成股权分散，从管理层角度可以降低敌意接管可能性。7.2国际权益市场融资2、存托凭证（depositaryreceiptsDRs）又称存券收据或存股证，可代表外国公司股票，也可代表证券。例，中国A公司为了使股票在美国流通，，就将一定数额的股票委托某一中间机构保管（通常为一银行，称为保管银行或受托银行），由保管银行通知一美国存托银行在美国发行代

5、表该股份的存托凭证，之后该存托凭证便开始在美国的证券交易所和柜台市场交易。7.2国际权益市场融资存托凭证涉及：国内有发行公司、保管银行；国外有存托银行、证券承销商、投资人对投资者而言，存托凭证是由存托银行签发的一种可转让股票凭证，证明一定数额的该外国公司股票已寄存在该银行在外国的保管机构，而凭证的持有人实际就是该寄存股票的所有人，其权力与原股票持有人权力相同。7.2国际权益市场融资存托凭证种类：美国存托凭证与全球存托凭证主动型存托与第三者或非主动型凭证存托凭证有担保的存托凭证与无担保的存托凭证参考文章：陈蓓

6、泓《ADR上市模式比较和选择》7.2国际权益市场融资美国存托凭证的五种形式：（1）第三者发行的存托凭证（unsponsoredADR）；（2）第一级存托凭证（sponsored-levelⅠADR）；（3）第二级存托凭证（sponsored-levelⅡADR）；（4）第三级存托凭证（sponsored-levelⅢADR）；（5）规范144A存托凭证（rule144AADR）。第三者发行的存托凭证（unsponsoredADR）:特点：（1）与标的股票公司本身无直接关系；（2）衍生于银行在市场中购得的

7、标的公司股票，无须经标的公司同意；（3）标的公司无须受到美国证监会信息披露要求的管制。7.2国际权益市场融资第一级存托凭证（sponsored-levelⅠADR）：由标的公司主动发行，与存托银行签定存托协定，并向美国证监会登记申请，填写Form6。特点:（1）门槛最低；（2）只能在美国柜台市场交易；（3）发行成本最低；（4）不得在全国性交易所挂牌交易；（5）无法借此方式在美国股市取得资金。7.2国际权益市场融资第二级存托凭证（sponsored-levelⅡADR）：特点：（1）需要遵循美国证监会所要求的所有登

8、记与信息披露要件（F6、20-F）；（2）年度报告遵守GAAP；（3）可在全国各交易所挂牌上市；（4）享有较高的知名度，吸引更多的投资人，具有更高的凭证流通性；（5）仍不能集资；（6）发行成本较高，准备时间也较长。7.2国际权益市场融资第三级存托凭证