利率风险管理（2中国为例

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1、香港金管局提醒市民管理利率风险中国利率风险管理目录中国利率改革过程1中国利率面临的风险2中国利率风险管理的缺陷3中国利率风险分析方法4风险管理方法与实例5中国利率改革进程1996放开银行间同业拆借市场利率放开贴现和转贴现利率1998大额定期存款实行协议利率1999放开了外币贷款利率20002003放开人民币各项贷款的计息、结息方式2004放开金融机构人民币贷款利率上限2005债券远期交易正式登陆全国银行间债券市场2006央行决定建立中国货币市场基准利率Shibor中国利率面临的风险缺口风险选择权风险利率管理体制风险

2、利率结构风险外币存贷款利率风险缺口风险这是由于利率敏感性资产与利率敏感性负债不匹配产生的利率风险，主要源于商业银行自身的资产负债期限结构的不匹配。而根据我国现行的利率政策，客户可根据意愿决定是否提前支取定期储蓄存款，而商业银行对此只能被动应对。从我国的情况看，如果利率上调，贷款客户往往选择提前归还贷款；而存款客户会提前支取定期存款，然后再以较高的利率存入新的定期存款。选择权风险这是在客户提前归还贷款本息和提前支取存款的潜在选择中产生的利率风险。另一种是在短期存贷利差波动与长期存贷利差波动幅度不一致的情况下带来的风险

3、。一是指在存贷款利率波动幅度不一致的情况下带来的风险；利率结构风险这是在存贷款利率波动不一致中产生的利率风险，通常表现为两种形式：目前，利率结构风险在我国外币市场已经显现，由于大额外币存款利率由银行自行定价，而银行又把利率水平高低作为争夺市场份额和扩大资产规模的手段，客观上造成存款利率上升幅度远高于贷款上升幅度，利率结构风险逐步扩大。利率管理体制滞后的利率风险这是在利率市场化与金融体制改革滞后的矛盾运动中产生的利率风险。在我国的金融体制中，利率基本上都是法定的，其变化很小。长期以来，商业银行所面临的利率风险不大，致

4、使其忽视了对利率风险的管理。随着我国利率市场化的步伐逐渐加快，利率风险必将越来越突出外币存贷款利率风险主要表现为外汇利率风险，目前大额外币存款和外汇贷款利率均在LIBOR基础上加点生成，金融机构尤其是中小金融机构无法及时了解国际金融市场变化情况，难以准确把握LIBOR的变动，只能被动承受LIBOR变动导致的风险。目前我国利率风险管理的欠缺缺乏必要的保值工具资产负债结构单一不利于有效地分散风险分业经营使银行缺乏有效的利率风险分散机制Phase1Phase2Phase3分业经营分业经营使银行缺乏有效的利率风险分散机制在

5、利率非市场化情况下，直接融资业务和投资银行业务，可以通过发行金融债券和参与证券投资等业务优化资产结构，以多种经营，分散风险，提高银行收益。而目前严格的分业管理使得银行难以进行这样的调整。资产负债结构我国四大国有银行资产负债结构相当单一，贷款、存款占有了资产负债的绝大比例。以中国工商银行为例，截止到2004年12月31日，贷款占工商银行总资产达到65.34％，同业拆借占1.23％，国债持有仅占8.77％。缺乏必要的保值工具从国际上看，商业银行往往借助于大量的利率衍生产品来对冲利率风险。但是，我国的金融衍生品工具非常少

6、，衍生品主要以商品期货为主，金融期货只有少量的进出口贸易商为防范外汇风险而进行的远期外汇交易，金融期货、期权和互换交易在我国的应用还非常有限。模型选择收益分析模型持续期缺口模型VaR模型利率敏感性缺口模型我国上市银行的资产、负债缺口计算表（2006年）单位：百万元人民币案例利率互换远期利率国债期货我国当前利率互换月交易量shibor上海银行间同业拆放利率（ShanghaiInterbankOfferedRate，简称Shibor），目前，对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个

7、月及1年。Shibor报价银行团现由16家商业银行组成。每个交易日根据各报价行的报价，剔除最高、最低各2家报价，对其余报价进行算术平均计算后，得出每一期限品种的Shibor，并于11:30对外发布。Shibor报价表21兴业银行利率互换报价表22案例：兴业－花旗利率互换协议协议时间：2007年1月18日交易双方：兴业银行与花旗银行利率互换期限：自2007.1.18起期限为一年约定：每三个月交换一次现金流如下兴业银行花旗银行债券投资花旗银行的报价＜2.89％Shinbor报价兴业银行此次交易的资金流动27总计：0.0

8、0203结果分析兴业银行花旗银行现在假设名义本金为十亿元债券投资由此利率互换为兴业银行规避了浮动利率风险，减小的损失额度为：10亿×0.00203=203万展望尽管我国利率互换市场的发展还存在许多障碍，但有关当局正在不断的完善中。有消息称，利率互换的主体最近将扩容，券商和基金公司将可能参与利率互换交易。利率互换主体扩容后，由于券商和基金公司的需求与商业银行存