ETF市场概况及展望

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1、开启ETF发展新天地深圳证券交易所基金管理部二○一二年四月目录深交所ETF市场概况嘉实沪深300ETF介绍深交所ETF市场发展思路深交所ETF市场概况什么是ETF？交易型开放式指数基金（Exchange-TradedFunds,ETF）基金份额在交易所上市交易；开放式基金，基金份额申购赎回以组合证券交付，申购赎回申报的最小单位通常较大，主要适合机构投资者和个人大户参与；基金投资跟踪标的指数，被动管理；中小投资者有两种参与方式：二级市场买卖、在银行购买ETF的联接基金。ETF有什么优势？采用指数化投资策略，分散风险的功能较强交易便利，费用低廉存在一、二级市场套利机制，折溢价

2、小股票申赎，现金拖累小，跟踪误差小一方面，从国内的情况分析，A股投资者结构不断变化，监管不断加强，法律法规持续完善，市场有效性显著增强，主动投资很难获得超额收益；另一方面，从发达市场的历史来看，指数基金能够战胜近八成的主动式基金;根据标的指数成分股的权重结构构造投资组合，持仓情况透明;高度分散的投资：行业与个股分布较为均衡，弱化某个行业或个股的突发风险。ETF的特点——指数化投资ETF的本质特征；有利于降低基金管理成本和现金头寸比例，保证ETF基金份额净值有效跟踪目标指数；具有明显的税收优势：ETF赎回时交割的是股票而不是现金，避免了传统开放式基金赎回时现金收益而引起的税

3、收支付（部分国家适用）。ETF的特点——实物申赎一级市场申购赎回和二级市场交易并存；基金份额在证券交易所上市交易，投资者如同买卖股票一样简单地买卖ETF；为投资者提供了套利空间：当ETF市场价格与净值相比存在明显的折溢价时，投资者能利用申赎和交易基金份额进行套利。ETF的特点——上市交易管理费用低廉：传统开放式基金年管理费率约在1.0%至1.5%之间，而ETF的年管理费率约0.3%至0.5%;交易成本低：ETF资产组合相对稳定，证券买卖较少，交易成本较传统开放式基金要低；申赎及买卖费率：在传统开放式基金申购时需支付1%左右的手续费，赎回时需支付0.5%左右的手续费，而在E

4、TF申购赎回时需支付的手续费一般不超过0.5%，买卖ETF份额时支付的佣金不超过0.3%。ETF的特点——费用低廉全球：3,011只ETF，1.35万亿美元资产资料来源：blackrock，截至2011年12月31日全球ETF数量与ETF资产增长全球ETF快速发展2006年3月，推出首只ETF产品。目前已有14只ETF上市交易，资产规模达330亿元，月均成交金额约150亿元。目前仅限于单市场ETF。2006年开始研究开发跨市场ETF。深交所ETF发展历程※图中所有提供之数据截止至2011年12月31日。数量基金份额（亿份）深交所ETF的数量和规模※图中所有提供之数据截止至

5、2011年12月31日截至2011年12月31日，我所ETF成交金额为1504.06亿元，占我所上市基金成交金额总量的43.45%。深交所ETF成交金额截至2011年12月31日，我所ETF数量达到14只，占场内基金数量总和的9%；我所ETF资产规模合计达291.1亿元，占场内基金份额总量的25.33%。ETF在深交所场内基金市场的地位产品类型多样，为投资者提供丰富选择深交所ETF跟踪指数的类型投资区域追踪指数的类型指数名称ETF简称单市场指数规模指数深证100指数深100ETF中小板指数中小板ETF深证成份指数深成ETF创业板指数创业板ETF中小板300指数中小板300

6、ETF深证300指数深300ETF主题指数深证红利指数深红利ETF深证成长40指数深成长ETF深证电子信息传媒产业50指数深TMTETF深证民营企业指数民营ETF策略指数深证基本面200指数深F120ETF深证基本面120指数深F120ETF深证基本面60指数深F60ETF风格指数深证300价值指数深价值ETF跨市场指数规模指数沪深300指数沪深300ETF跨境指数规模指数恒生指数恒生指数ETFETF的套利机制确保ETF交易价格的折溢价率保持在合理的范围内：当二级市场价格出现较大折价时，套利者的行为：以较低的价格买入ETF份额赎回ETF得到一篮子股票卖出股票，获利。当

7、二级市场价格出现较大溢价时，套利者的行为：以较低的价格买入一篮子股票申购ETF二级市场卖出ETF，获利。深交所ETF折溢价水平提高跟踪精度，降低跟踪误差是指数投资最为核心的技术深市ETF跟踪误差水平远低于基金合同约定上限，均在报告期内达到了投资目标深交所ETF跟踪误差注：1、上述数据来源于深市ETF2011年第四季度报告；2、跟踪误差为累计偏离度的标准差，其中后者为季报统一披露的事项；3、其中深300、深价值和创业板三只ETF由于建仓时间的原因在报告期内产生了较大的跟踪误差。嘉实沪深300ETF介绍单市场ETF：只涉及一个