国际资本流动、跨国公司与国际贸易

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1、国际贸易学第一节国际资本流动概述第二节国际直接投资与国际贸易的关系第三节跨国公司与国际贸易第十一章国际资本流动、跨国公司与国际贸易第一节国际资本流动概述第二节国际直接投资与国际贸易的关系第三节跨国公司与国际贸易一、国际资本流动的定义、原因和类型（一）国际资本流动的定义指资本从一个国家或地区向别的国家或地区转移，进行商品生产和金融服务等方面的投资活动，其目的是为了获得比国内更高的经济效益。国际资本流动表现为国际资本的流入和流出。（二）国际资本流动的原因资本供求规律--过剩资本的形成或国际收支大量顺差

2、生产国际化的发展是国际资本流动的重要动力--利润的驱动世界经济贸易的区域化、集团化是促进国际资本流动的重要因素其他原因：利用外资策略的实施汇率的变化政治经济及战争风险的存在国际炒家的恶性投机（三）国际资本流动的类型国际资本流动可以从不同的角度分类。从流动时期的长短来看，可以分为长期资本流动和短期资本流动；从资本流动的方式来看，又可以分为国际直接投资、国际证券投资、国际贷款等。长期资本流动与短期资本流动国际直接投资创办新企业并购国外企业利润再投资国际证券投资国际贷款辛迪加贷款项目贷款出口信贷二、国际

3、资本流动的格局尽管早在14世纪就已出现了资本的跨国流动，但作为一种稳定的经济现象，国际资本的大规模流动则是从19世纪后半叶开始的。从那时起，国际资本流动大体经历了四次高潮：19世纪70年代至20世纪初的资本流动格局两次大战期间国际资本流动的格局“二战”后至1982年间的国际资本流动格局20世纪90年代后国际资本流动的基本格局三、国际资本流动的原理及效应分析（一）国际资本流动的基本原理：费雪模型20世纪初，美国经济学家欧文·费雪按照李嘉图的比较优势理论，根据实际利率的比较优势，建立了资本流动的基本原

4、理模型。假设有A、B两个国家，每个国家都拥有一定的资本数量，这些存量资本既可以用来生产现时商品，以满足人们的当前消费，也可以用来生产将来商品，以满足人们的将来消费。后者就是投资行为，进行投资就是用当前的消费换取将来的消费。于是，国际投资便可以看作是一种国际交换——用现在的商品去交换将来的商品。图中，横轴代表现在商品，纵轴代表将来商品。社会生产可能性曲线的形状反应了两国资本的生产特点。在没有资本流动的情况下，A国和B国有关这两种商品的资本分配和生产分配分别由生产可能性曲线与社会无差异曲线相切的点A和

5、B决定，这两点分别表示了资本和生产的最优配置点。图11-1A、B两国封闭条件下的均衡过A点和B点切线的斜率分别是RA和RB，表示A国和B国现在商品与将来商品相交换的比率，即现在商品与将来商品的相对价格，亦即用一定量的现在商品可以换得的将来商品的数量。如果用r表示实际利率，则将来商品价值与现在商品的价值之比R应该等于1＋r，因此实际利率r等于R－1。上图中A国的利息率高于B国，这证明A国在生产将来商品方面具有比较优势，B国则在生产现在商品方面具有比较优势。这两个国家之间就存在着上述两种商品相交换的比

6、较优势，A国愿意出口将来商品，进口现在商品，而B国恰恰相反，愿意出口现在商品，进口将来商品。在封闭条件下，每个国家根据社会偏好来决定两种商品的生产比例，亦即决定了投资和储蓄的比例。图11-2A、B两国实际利率差异由于A国在将来商品上具有比较优势，B国在现在商品上具有比较优势，A国将减少现在商品的生产而增加将来商品的生产，B国则正好相反，减少将来商品的生产而增加现在商品的生产。如果不存在交易成本，不存在资本运动的管制，则交易过程将最终导致A、B两国现在商品和将来商品的相对价格，即实际利息率趋于一致，

7、即实际利率等于r。图11-3A、B两国现在商品和将来商品的交换及实际利率趋同通过交换，A国购入NAMA的现在商品，为此它要售出（1＋r）NAMA的将来商品，B国购入（1＋r）MBNB将来商品，用MBNB的现在商品来支付。当然，A国购入的现在商品NAMA必须等于B国所售出的现在商品MBNB。A国在售出将来商品时，实际上出售是一种对将来商品的要求权，这些要求权通常以股票、债券等金融资产的形式存在，出售这些金融资产所获得的资金便可以弥补A国在储蓄和投资之间的差额，即A国出售将来商品的过程也就是它引进“国

8、际资本”的过程。（二）国际资本流动的福利增进效应：麦克道格尔模型图11-4国际资本流动的福利增进效应O1为投资国的原点，O2为受资国的原点。横轴表示两国的资本存量，纵轴表示各自的资本边际产量。O1O2的距离表示两国的总资本存量。图中的MN曲线表示投资国的资本边际产量曲线，同时也代表这个国家的资本需求。mn是受资国的资本边际产量曲线，它与MN具有同样的性质。在国际资本流动发生之前，投资国利用O1Q量的资本生产O1MTQ单位产量。受资国则利用O2Q量的资本生产O2mUQ单位的产量。投资