[所有分类]国际资本流动与跨国公司

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1、第七章国际资本流动与跨国公司第一节国际资本流动一、国际资本流动的分类（一）长期资本流动与短期资本流动（二）依据资本流动与实际生产、交换的关系分为与实际生产、交换发生直接联系的资本流动（产业性资本）和与实际生产、交换没有直接联系的金融性资本的国际流动（金融性资本）（三）根据投资主体行为不同，国际直接投资（FDI）与间接投资二、国际资金流动的特点（一）国际资金流动规模巨大，不再依赖于实物经济基础1．从发展速度上讲，资金流动的增长远远快于世界贸易增长，且不受世界经济周期波动的影响。2．从地区流向看，一大批国际资金流动中居于突出地位的离岸金融中心都出现在经济和贸易

2、不太发达的国家和地区。资本天堂——维京群岛维京群岛，这个面积仅150多平方公里的西印度洋群岛，已连续数年超过了欧美发达国家，成为仅次于香港的中国内地第二大外资来源地，从各种渠道汇集该地的中国资本所交纳的注册费和手续费，更成为该地区重要的经济支柱。据香港殷诚国际公司统计，60多万家在英属维京群岛注册的企业中，大约近20万家与中国企业有关。原因：避税需求。“红筹”上市转移资产洗钱需求（二）国际资金流动的结构发生了巨大变化1.从横向流动（资金在不同国家或地区的流动）上看，历经了反复。2.从纵向流动（资金在外汇市场、信贷市场、证券市场及衍生工具市场上的流动）看，国

3、际资金流动呈现出由以银行贷款这一方式为主向以证券方式、衍生工具方式为主过渡的趋势。（三）机构投资者成为国际资金流动的主体机构投资者包括共同基金、对冲基金、养老基金管理的基金、保险公司、信托公司、基金会、捐款基金，以及投资银行、商业银行和证券公司。对冲基金：一是它主要活动于离岸金融市场，从而可以回避大部分管制与约束。二是它在市场交易中负债比率非常高。三是它大量从事衍生金融工具交易。第二节国际直接投资一、当代国际直接投资的特点联合国贸易与发展会议：《世界投资报告》（一）规模扩大是总趋势，增长速度有起伏（二）投资具有多向性、非对称性和平行性（三）投资地区分布不均

4、衡（四）初级产业的投资比重骤降，服务业比重增加（五）投资目标转向寻求战略资产，投资形式转向兼并与收购绿地投资跨国并购二、国际直接投资的动因（一）内在动因1.垄断优势论由美国学者海默创立，金德尔伯格加以完善。以产业组织理论为基础。2.内部化理论英国学者巴克利、、卡森和加拿大学者拉格曼提出。内部化理论把科斯交易费用学说应用于国际直接投资分析中。3．国际生产折衷理论所有权优势内部化优势区位优势4．产品生命周期理论——动态的宏观分析创新阶段成熟阶段标准化阶段5．比较优势理论贸易创造型贸易替代型6．分散风险论7．外国直接投资的东道国决定因素和分类理论（1）FDI的政

5、策框架经济、政治和社会稳定关于进入和经营的规则对外国子公司的待遇标准市场结构和运行的政策（特别是竞争和并购政策）关于FDI的国际协定私有化政策贸易壁垒（关税和非关税壁垒）以及FDI政策和贸易政策的相关性税收政策A．寻求市场市场规模和人均收入市场增长区域性和全球性市场准入一国特定的消费者偏好市场结构B．寻求资源和资产·原材料·低廉的非熟练劳动力·熟练劳动力·包括内含于个人、企业和群体之中的技术、革新和其他创造资产（如商标名称）·物质基础设施（港口、公路、电力、通讯）C．寻求效率经劳动生产率调整后的B中所列的资源和资产的成本，其他投入的成本，如至东道国或东道国

6、国内的运输和通讯成本、其他中间产品的成本拥有有利于建立地区性公司网络的地区性一体化协定的成员资格（3）商业便利投资促进（包括形象建设、投资引致活动、投资便利服务）投资鼓励与行政效率、腐败行为等有关的“紊乱成本”社会福利（双语学校、生活质量等）·投资后服务（二）外生性因素——汇率因素、政策因素、制度因素1．汇率的实际变动与预期变动2．跨国公司及国际直接投资的全球制度环境3．投资体制4．与跨国公司活动相关的其他各类宏观政策三、国际直接投资对世界经济发展的影响1.资本的国际流动2.技术的国际扩散3.人力资源和管理技术的国际交流4.出口能力的国际转移第三节跨国公司

7、一、跨国公司的含义（一）含义及在当代世界经济中的地位跨国公司是指通过资本投资或契约安排，在两个或两个以上国家设立分支机构或子公司，从而拥有或控制生产设施、销售机构和其他资产，并在统一的决策体系下从事国际生产和经营活动的企业。（二）跨国经营程度的衡量——跨国公司指数TNI跨国经营程度（transnationality）指一家公司在海外进行的经营活动在全部业务中的程度。联合国贸发会议用“跨国公司指数（TNI）”来衡量一家跨国公司的跨国经营程度。该指数系海外资产／总资产、海外销售额／总销售额、海外雇员／雇员总数的平均值，记录了一家跨国公司经营业务中的海外业务层面

8、。二、跨国公司的组织形式1.所有权结构的演变（法律形式）独资子公司