信用分析与财务危机预测

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1、第九章信用分析与财务危机预测信用分析是指对持有购销应付帐款、贷款和国债的债务企业或潜在债务企业的评价。进行信用分析的关键在于预测企业出现财务危机的可能性。一、信贷市场信贷供给者（1）商业银行（2）其他金融机构（3）债券市场2.康柏公司的信贷来源及其竞争者1994年3月，康柏承担了3亿美元债务，当时，康柏可提取3亿美元的信用额度，但康柏没有利用金融机构，而是直接通过国债市场筹集资金。尽管电脑业变化无常，康柏却保持稳定的资产负债比率和收益潜力，从而使其通过投资等级评估发放债务证券。其中包括1.5亿美元收益率为6.5%的5年期证券和1.5亿美元收益率为7.25%的10年期债务证券—此收益率即

2、使与当时交易的多数其他投资等级的债券相比已相当高。二、资信分析过程第一步：考察贷款的本质和目的第二步：确定贷款类型和有效担保第三步：分析潜在借款人的财务状况第四步：通过预测来评估还款可能性第五步：汇总包括贷款合同条款在内的贷款结构贷款类型开口的信用额度循环的信用额度流动资金贷款定期贷款抵押贷款租赁贷款抵押类型1.应收帐款抵押2.存货抵押3.机器设备抵押4.不动产抵押财务契约条款的内容：1.保持最低的净值2.最低的偿债能力比率3.最高的总负债对净值比率4.最低净流动资金余额或流动比率5.折旧前资本支出对收益的最高比率四、财务危机和危机好转预测资信分析的主要任务就是评估企业面临财务危机而无

3、偿还能力的可能性。研究显示，预测企业是否一年之内破产的最有效的因素为：证据表明，企业是否会面临财务危机，关键在于其盈利能力的稳定性及其面临的杠杆作用，而其偿债能力不会挽救一家运作不利的企业：奥特曼Z-score模型：Z=0.717(x1)+0.847(x2)+3.11(x3)+0.420(x4)+0.998(x5)x1=净周转资金/资产总额x2=留存收益/资产总额x3=EBIT/资产总额x4=股东的权益资产/负债总额x5=销售额/资产总额Z<1.20时预测表明破产，1.20—2.90之间为“灰色区域”。