企业IPO上市的关注重点

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1、企业IPO上市关注重点目录A股市场IPO形势分析首次公开发行股票（IPO）概述IPO审核重点关注问题IPO审核主要法律问题IPO审核主要财务问题3A股市场IPO形势分析3第一部分A股市场IPO形势分析1制度环境2投资者的成长3发行筹资规模4发行市盈率5发行审核节奏6发行审核通过率A股市场IPO形势分析制度体系日臻完善制度建设稳步推进，法律法规逐步完善。从最初的部门规章、单一的法律条文到全国性的、涵盖证券发行、交易、信息披露到监管等各个领域的法律体系。55投资者逐步成长投资者队伍不断壮大，机构投资者发展突飞猛进。A股市场IPO形势分析66发行筹资规模近两年快速增长201

2、0年证券市场股权融资规模突破万亿2007-2010发行总览年度家数合计募资总额合计(亿元)股权融资家数合计股权融资募资总额合计(亿元)主板IPO创业板IPO增发、配股、可转债公司债、企业债等其他家数募集资金家数募集资金家数募集资金家数募集资金(亿元)(亿元)(亿元)(亿元)200738710148.422978156.271194481.031783675.24902010.1520083066848.172194193771071.831422488.59873287.75200949810192.852615206691774.9642246.99149

3、3153.672385017.23201073214668.3352710534.842303825117979.141805730.72054133.512011-53485663.282234005.3691012.3969488.48852504.431251657.98A股市场IPO形势分析发行市盈率偏高自2009年6月IPO重启以来，A股市场发行市盈率水平不断走高。2009年10月，伴随创业板新股的发行，新股发行市盈率平均达到53倍；2009年12月份35只新股的发行市盈率进一步升至64倍。首批28家创业板发行市盈率平均56.6倍，第二为83.59倍，第三批

4、为78.11倍，第四批达到了88.6倍。盈率最高的金龙机电（300032）达126.7倍。2010年新股发行市盈率平均值：中小板54.96倍，创业板71.08倍。2011年以来，尤其进入4月份之后，新股发行市盈率大幅度下行：4月至6月中旬，中小板新股发行市盈率平均值38.23倍，最低17倍；创业板新股发行市盈率平均值40.88倍，最低18.12倍。77A股市场IPO形势分析发行审核节奏趋于稳定发行审核通过率基本保持在80-85％左右882007-2010发审情况年度项目全部中小板IPO创业板IPO(IPO+再融资)2007审核家数239166过会家数187117过会率

5、78.24%70.48%2008审核家数233116过会家数19496过会率83.26%82.76%2009审核家数28719976过会家数24816959过会率86.41%84.92%77.63%2010审核家数519245173过会家数441200145过会率84.97%81.63%83.82%2011-5审核家数-7958过会家数-6050过会率-75.95%86.21%A股市场IPO形势分析IPO被否原因分析股权分置改革之后，自2007年开始投资银行业务开始步入快速发展时期，发行审核政策日趋成熟明朗。2007年至今，主板IPO被否项目原因主要有：（1）持续盈利

6、能力存在不确定性（2）募投项目存在较大风险（3）独立性较差（4）历史沿革合法合规存在问题（5）会计核算不恰当（6）规范运作存在较大问题（7）信息披露质量差（8）内控机制不健全（9）经营业绩对税收优惠存在较大依赖（10）重大违法违规行为99A股市场IPO形势分析IPO被否原因分析2009年-2010年，创业板IPO被否项目原因主要有：（1）持续盈利能力存在不确定性（知识产权重大不利变化、整体抗风险能力较弱、有重大影响的经济事项是否持续存在重大不确定性等）（2）独立性较差（同业竞争、重大非必要且持续存在的关联交易、市场销售或原料采购依赖等）（3）募集资金使用存在不确定性（

7、4）会计核算不恰当（财务资料、会计处理真实性、准确性、合理性）（5）规范运作存在较大问题（6）信息披露质量差（7）内控机制不健全（8）经营业绩对税收优惠存在较大依赖（9）历史沿革（出资问题，尤其是无形资产出资）1010首次公开发行股票（IPO）概述11第二部分12IPO的涵义在A股市场IPO指通过境内证券公司提供的股份制改制、辅导、向中国证监会推荐等企业发行上市服务，企业最终实现在A股市场发行上市、筹资资金并成为上市公司证券公司担任的角色保荐机构及主承销商IPO对企业的意义企业通过发行上市，可以扩大经营，有效改善治理结构，提高管理水平，增强竞争实力和