杜邦财务分析体系及其应用

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1、实务导航FRIENDSOFACCOUNTING杜邦财务分析体系及其应用汾西矿业集团公司财务处任建国【摘要】文章以山西汾西矿业集团公司为例，运用杜邦财务分析体系对其财务状况和经营成果进行分析。从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标———所有者权益报酬率出发，层层分解至企业最基本生产要素的使用、成本与费用的构成与企业风险，从而满足通过财务分析进行绩效评价的需要，以为投资者、债权人及政府评价企业提供依据。【关键词】杜邦分析法；获利能力；财务状况一、企业应用综合财务分析的必要性资产净利率反映了企业生产经营活动的效率，权益乘数反映企业财务分析在实际运作中，分析单一的

2、指标是片面的，了企业的筹资情况；资产净利率是营业净利率与资产周转率导致分析缺乏系统性、全面性，分析过于表面化等等。要想对的乘积，可以从销售与资产管理两方面来分析；营业净利率实企业财务状况及经营成果有一个总的评价，则须进行相互关际上反映了企业的净利润与营业收入的关系，营业收入增加，联的分析，采用适当的标准进行综合评价。即从企业的偿债能企业的净利润也自然增加，但是如果想提高营业利润率，必须力、盈利能力、营运能力和发展能力等诸方面考虑，并纳入一一方面提高营业收入；另一方面降低各种成本费用。个有机的整体之中，使其能全面反映企业财务状况、经营成从杜邦体系的结构中，也

3、可以分析企业成本费用的结构果，从而对企业经济效益的优劣作出较为准确的评价与判断。是否合理，这样有利于进行成本费用分析，加强成本控制，尤杜邦财务分析体系，是利用财务指标间的内在关系，以所其是企业的净利润与利息费用，如果企业所承担的利息费用有者权益报酬率为龙头，以资产报酬率为核心，围绕这两个财太多，就会影响企业的权益乘数或负债比率的合理性。在资产务比率进行层层分解，让分解后的各个指标彼此发生关联，构方面，应该分析流动资产与非流动资产的结构是否合理。成一个系统。各财务指标之间的关系如下：二、杜邦分析法的应用所有者权益报酬率＝资产净利率×权益乘数；权益乘杜邦财务分

4、析法可以解释指标变动的原因和变动趋势，数＝1÷（1－资产负债率）；资产净利率＝销售净利率×总资为采取措施指明方向。下面以山西汾西矿业（集团）公司为例，产周转率；销售净利率＝净利润÷销售收入；总资产周转率说明杜邦分析法的运用。基本财务数据见表1、表2、表3，该企＝销售收入÷总资产；资产负债率＝负债总额÷总资产业2007～2009年财务比率见表4。这些比率可以反映出企业筹资、投资等各种经营活动的（一）对所有者权益报酬率的总体分析效率。所有者权益报酬率主要取决于资产净利率与权益乘数，该企业的所有者权益报酬率2007年至2009年度分别为表1山西汾西矿业集团公司2

5、006～2009年度基本财务数据单位：万元项目净利润营业收入全部成本资产总额负债总额股东权益年度2006953464.92612804.15340660.77200720622.44712724.71679842.311111147.17754598.44356548.73200840963.461213256.841099888.681529825.571188479.93341345.652009104008.831604961.461453360.821663851.211020115.59643735.61表2单位：万元项目平均资产总额平均负债总额

6、平均股东权益年度20071032306.04683701.29348604.7520081320486.37971539.18348947.1920091596838.391104297.76492540.63注：平均值=（上年数+本年数）/2。63实务导航FRIENDSOFACCOUNTING表3单位：万元项目制造成本营业费用管理费用财务费用合计年度2007557172.4818067.0490401.3314201.46679842.312008895456.1939654.88145558.3819219.231099888.682009129733

7、6.1432172.90117802.926048.871453360.83表4山西汾西矿业集团公司2007～2009年度部分财务指标汇总表年度200720082009项目所有者权益报酬率/%5.92%11.74%21.12%权益乘数2.963.783.24资产负债率/%66.23%73.57%69.16%资产净利率/%2.00%3.10%6.51%营业净利率/%2.89%3.38%6.48%总资产周转率0.690.921.015.92%、11.74%和21.12%，呈现出逐年增长的态势，2008年加。2007至2009年的营业净利率分别增加了17%和较2

8、007年增长了98.44%，2009年较2008年增长了79.88