通信行业：硬件与应用共振，5G箭在弦上

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1、目录1、通信行业运营回顾及前瞻.-4-1.1、2018年回顾：运营商、光器件、IDC表现较好.......................................-4-1.2、2019年一季度回顾：运营、设备、射频持续向好，大应用启动...........-7-1.3、2019年通信行业运营情况小结&前瞻.......................................................-8-2、5G硬件产业链，为通信行业发展奠定基础.....................................................-9-2.1、

2、流量大爆发，驱动网络扩容与升级...........................................................-9-2.2、5G通信新基建，承载流量终极武器........................................................-11-2.3、5G硬件产业链，深挖自主可控主线........................................................-12-3、5G网络，应用驱动................................................

3、..........................................-17-3.1、网络-应用协同发展，视频云脱颖而出....................................................-17-3.2、亿联网络：崛起于SIP终端，视频会议未来可期..................................-20-3.3、二六三：5G到来，“视频+”战略助力腾飞..............................................-22-4、云计算高度景气，产业链加速前进..................

4、..............................................-23-4.1、国际国内需求旺盛，数据中心蓬勃发展..................................................-23-4.2、光环新网：专业IDC服务商，增长动力持续强劲.................................-26-4.3、英维克：IDC制冷攻城略地，5G制冷锦上添花....................................-27-4.4、中际旭创：400G续写辉煌，5G引领未来..................

5、............................-28-5、风险提示............................................................................................................-29-第27页共27页报告正文1、通信行业运营回顾及前瞻1.1、2018年回顾：运营商、光器件、IDC表现较好1.1.1、2018年收入回顾：光器件、IDC、专网景气度最高继2015年通信行业收入增速探底回升以来，2018年通信行业收入增速再次出现下滑，打破了近几年持续上行的趋势。由此可见，201

6、8年的贸易战、中兴芯片禁运事件对整个通信产业链造成了明显的负面影响。图1、2018年通信行业整体收入增长率（百万元）资料来源：WIND，整理从细分行业来看，收入增速最大的三个行业分别是：光器件、IDC以及专网。图2、2018年通信行业子板块收入增长率资料来源：WIND，整理1、光器件行业收入增速37.9%，核心驱动力仍然来自苏州旭创并表中际装备后，2018年上市公司整体收入相对2017年提升118.8%，贡献28亿的增量收入。单独看苏州旭创，2018年实际收入增长也接近50%，主要因为全球流量飞速增长，作为支撑流量爆发的重要基础设施，北美和中国数据中心建设如火如荼，苏州旭创作为数通光模

7、块龙头，伴随行业发展深度受益。第27页共27页2、IDC板块主要受益于数据流量的爆发以及云计算的迅猛增长，IDC、CDN及制冷需求持续旺盛。其中，光环新网的IDC机柜投放以及与AWS合作的云计算业务始终处于50%左右的高速增长状态；网宿科技在竞争对手大幅降价的情况下，仍能实现近20%的增长实属难能可贵；英维克受益于IDC的蓬勃建设及PUE要求的日益严苛，收入增速达36%。流量免费化大潮袭来，移动视频消费遍地开花，未来还将驱动流量持续高速增长。3