《长期对外投资》PPT课件

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1、第九章对外长期投资烟台大学经管学院会计系Contents对外投资的特点与原则1对外直接投资2对外证券投资3证券投资组合42财务管理投资企业其他企业流动资产投资固定资产无形资产…直接投资证券投资3财务管理第一节对外投资的特点与原则一、对外投资的目的（一）优化资源配置，提高资产利用率（二）优化投资组合，降低经营风险（三）稳定与客户的关系，扩大市场占有率（四）提高资产的流动性，增强企业的偿债能力4财务管理二、对外投资的特点（一）对外投资的对象多样化，决策程序比较复杂对外投资对象直接投资间接投资合作合资购并国库券股票债券短期融资券

2、5财务管理（二）对外投资的收益与风险差别较大风险－－－收益（三）对外投资的变现能力变量较大（四）对外投资回收的时间和方式差别较大6财务管理第二节对外直接投资投资企业受资企业流动资产长期资产战略性控股（筹集投入资本）7财务管理其他企业合资企业投资企业资金三、对外直接投资的方式（一）合资经营方式组建原则：共同投资、共同经营共享利润、共担风险8财务管理（二）合作经营方式组建原则：合作合同（三）购并控股方式投资企业其他企业合作企业契约合同9财务管理兼并与收购（一）概念★兼并：购买其他企业产权、失去法人资格★收购：部分产权、不失去法

3、人资格BAAB10财务管理★兼并与收购的联系与区别兼并收购联系基本动因相似（扩张-----市场占有率、经营规模、经营范围）都以产权交易为对象区别目标企业不存在取得目标企业部分产权成为目标企业的新股东成为目标企业股东之一多发生于目标企业财务状况不佳、生产停滞。多发生于目标企业正常经营11财务管理并购定义它泛指在市场机制下，企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动。（二）并购的类型12财务管理★按并购双方的业务性质划分目的加强原料供应、销售管理组织专业化生产、实现供产销一体化目的实现多角化经营、分散经营风险调整产业结构

4、、优化组合纵向并购：上游或下游企业的并购横向并购：同行业间的并购目的扩大企业规模，较少竞争对手，取得行业优势混合并购：不同行业、不同产品的并购13财务管理★按并购的实现方式划分股票交易式并购：﹡股票换股票：﹡股票换资产：主并企业目标企业发行股票换回股票主并企业目标企业发行股票取得产权承担债务式并购：承担目标企业的债务（减少并购资金支出、影响资本结构）现金购买式并购：现金买资产、股票14财务管理★按涉及被并购企业的范围划分整体并购：部分并购：★按并购双方是否友好协商划分：善意并购：并购风险低敌意并购：并购风险大、节奏快反并购

5、（毒丸战略）15财务管理（三）并购的动因迫于市场压力，寻求更多、更好的发展空间谋求财务协同效应协同效应：1＋1＞2效应并购后，企业的总体效益要大于两个独立企业效益的算术和。实现战略重组，开展多元化经营菲利浦·莫里斯公司16财务管理财务协同效应（主要研究并购后带来的财务效益）★财务能力提高调整资本结构、充分利用财务杠杆、降低资本成本★合理避税利用目标企业的亏损，抵扣自己多交纳的所得税。★预期效应：股票价格17财务管理第三节对外证券投资一、证券的种类（三）投资基金1．投资基金的概念定义发起人投资者资金基金管理人托管人专业投资机

6、构管理和运营管理费＝基金净资产×提取比例保管、财务核算、配发股息、过户手续18财务管理投资基金的特点：集合投资、分散投资风险、专业人士操作管理发行主体与出资者关系基金基金发起人契约关系股票筹资企业股东关系债券筹资企业债权债务关系与股票、债券的区别（1）发行主体不同、权力关系不同19财务管理(2)风险收益不同风险：股票＞基金＞债券收益：股票＞基金＞债券（3）存续时间不同基金与债券类似，有存续期限。但基金经持有人大会决议，可以提前终止，也可以期满后再延续。20财务管理2．投资基金的种类按投资基金的组织形式不同：契约型基金也称信

7、托型投资基金，基金发起人发行基金证券，由证券承销商向社会公众发行。公司型基金发起人组织基金公司，股份制公司，投资者股东，董事会，发起人，行政管理人，保管人，过户代理人；开放式基金21财务管理按基金能否赎回开放型基金基金规模可变（可以随时申购、赎回），对基金资产净值计算要求高，投资资产流动性强，没有期限，风险小封闭型基金规模不变（不能申购、赎回），转让价格由市场供求决定，流动性要求相对较低，有时期的限制22财务管理按基金投资对象的不同货币市场基金资产净值固定为每股1$，以获得比散户投资更高的利率。它的风险一般较小，是一种稳健

8、型的基金股权基金主要投资于股票，种类很多固定收益基金享受免税好处，组合期限，收益和风险23财务管理3．开放式基金的收益分配基金收益：利息收入、现金红利和资本利得可供分配的收入：收益减费用，除资本利得外其余部分的90%以上应分配给投资者分配的形式：现金、增加净值和增加股份时间：每年一次或半年一次24财务管